北交所周观察第四期：北交所发布三项债券业务指南，首例回购专项贷款落地同力股份

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告北交所行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师赵昊SAC：S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com万枭SAC：S1350524100001wanxiao@huayuanstock.com联系人板块表现：北交所发布三项债券业务指南，首例回购专项贷款落地同力股份——北交所周观察第四期（20241208）投资要点：北交所发布三项债券业务指南，融资融券余额首超 40 亿元。2024 年 12 月 6 日，北交所发布三项债券业务指南，其中《融资业务咨询》明确了债券项目申报、审核和发行阶段的业务咨询办理安排，进一步畅通债券融资咨询渠道，提升债券发行审核工作的透明度；《简明信息披露》进一步提升信息披露针对性及有效性，合理降低信息披露成本；《募集资金管理重点关注事项（试行）》进一步细化了债券募集资金管理要求，明确闲置募集资金补充流动资金、募集资金用途变更调整等事项的限制情形、必要程序和信息披露要求。整体来看，北交所债券市场制度体系正在逐步完善。回归市场来看，北证 50 指数整体宽幅震荡，PETTM 维持 55X 较高水平，成交依然较为活跃，北交所融资融券余额首超 40 亿元，中短期来看我们认为市场可能会有震荡反复，但中长期我们依然看好业绩稳定增长且估值处于合理较低水平且具备稀缺性的新质生产力标的，以及关注相关公司并购重组的机会。北交所首例回购专项贷款落地同力股份，林泰新材启动招股。同力股份拟回购股份数量不少于 500 万股，不超过 1000 万股，占公司目前总股本的比例为 1.09%—2.19%，根据本次拟回购数量及拟回购价格上限测算预计回购资金总额区间为 7500万元—1.5 亿元。其中，股票回购专项贷款资金占回购资金比例为 70%。这是北交所首家使用股票回购专项贷款的公司，对北交所上市公司起到了较好的示范带头作用。此外，林泰新材启动招股，发行市盈率为 17.94 倍。林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业。自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片适用于各类车辆、工程机械、高端农机等行业，其中目前应用最广的是乘用车自动变速器，是自动变速器的核心零部件之一。公司已与多家国内主要的自动变速器厂商或整车厂建立了稳固的供货关系，包括上汽变速器、万里扬、东安汽发、吉利变速器、南京邦奇、盛瑞传动、蓝黛变速器以及比亚迪等。2023 年，公司实现营收 2.07 亿元，同比增长 17%，归母净利润 4918 万元，同比增长 98%。北证 A 股整体 PE 维持 43X，日均成交额回升到 345 亿元。本周，科创板和创业板整体 PE 估值有所回升，科创板整体 PE 估值从 51.62X 回升到 52.23X，创业板整体PE 由 37.39X 回升到 38.30X，北证 A 股整体 PE 估值有所下降，由 43.30X 下降到43.16X。从流动性表现来看，北证 A 股日均换手率 11.37%，科创板日均换手率2.96%，创业板日均换手率 6.62%。指数来看，北证 50、科创 50、创业板和沪深300 整体上涨，北证 50PETTM55X。2024 年新上市公司首日涨幅均值升至 202%，发行 PE 均值 15.4X。2023 年 1 月 1日-2024 年 12 月 6 日，北交所共有 98 家企业上市（本周科隆新材上市），从估值来看，发行 PE 均值/中值分别为 16.52X/15.97X；从涨幅来看，首日涨跌幅均值 88%，首日涨跌幅中值 39%，其中 2024 年 21 家上市公司首日涨幅均值 202%。在 IPO 方面，林泰新材发行中，开发科技过会，志高机械、佳能科技和天广实 3 家公司已问询，泰凯英 1 家公司已受理。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险2024 年 12 月 07 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 15页内容目录1. 周观点：北交所首例回购专项贷款落地同力股份.........................................................41.1. 北交所发布三项债券业务指南，完善债券市场制度体系.......................................... 41.2. 北交所首例回购专项贷款落地同力股份....................................................................61.3. 北交所融资融券余额首超 40 亿元.............................................................................61.4. 林泰新材启动招股，优质的湿式纸基摩擦材料供应商 ..............................................72. 市场表现：北证 A 股整体 PE 维持在 43X....................................................................93. 新股上市：2024 年新上市公司首日涨幅均值 202%.................................................. 104. 新股 IPO：本周 1 家公司过会，1 家公司已受理........................................................135. 风险提示.....................................................................................................................14源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 15页图表目录图表 1： 《融资业务咨询指南》部分条目.........................................................................4图表 2： 《简明信息披露指南》之公司债券申报发行信息披露简明安排.........................4图表 3： 《募集资金管理指南》相关情况.........................................................................5图表 4： 公司在大型化、新能源、智能化方面的相关公告...............................................6图表 5： 北交所两融余额超过 40 亿元..............................................................................7图表 6： 1 家公司处于发行中.........