北交所消费服务产业跟踪第一期：马拉松赛事繁荣助推泛健康产业迸发，关注康比特等运动营养公司

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明北交所行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师赵昊SAC：S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com万枭SAC：S1350524100001wanxiao@huayuanstock.com联系人板块表现：马拉松赛事繁荣助推泛健康产业迸发，关注康比特等运动营养公司——北交所消费服务产业跟踪第一期（20241124）投资要点：马拉松赛事繁荣助推运动营养产业迸发。2024 年 10 月 2 日，北马启动报名，三天时间共吸引来自全球 43 个国家和地区的 182949 名跑者提交报名信息，报名人数创历史纪录；10 月 24 日，上海马拉松赛事公布报名抽签结果，报名人数高达 257854人，创造历史记录。马拉松比赛的繁荣，将运动营养市场拉入大众视野。国外运动营养食品市场于 20 世纪 50 年代开始发展，2022 年，全球运动营养食品市场规模已达到 185.6 亿美元，预计于 2027 年达到 251.9 亿美元，全球运动营养食品市场主要集中于北美和欧洲市场。中国市场起步较晚，但发展迅速，市场前景十分乐观，2022年市场规模已增加至 48 亿元，2018-2022 年年均复合增长率达 26.2%。2023 年市场规模达到 60 亿元，预计 2024 年市场规模达到 74 亿元。国内运动营养食品行业市占率前三为西王食品、康比特和汤臣倍健，分别为 29%、18%和 17%，合计为 64%，市场集中度高。北交所企业康比特是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的创新型体育科技公司，自成立以来致力于为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。2024 年前三季度，康比特营收 7.74 亿元（yoy+30%）、归母净利润 6556 万元，毛利率、净利率分别为 40.18%、8.48%。纵观公司的成长能力，2020-2023 年的营收 3 年 CAGR 和归母净利润 3 年 CAGR 分别为+33%、+74%。总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+5.21%。本周（2024 年 11 月 18 日至 11月 22 日），北交所消费服务产业 35 家企业整体上调，区间涨跌幅中值为+5.21%，其中上涨公司达 25 家，太湖雪（+66.80%）、柏星龙（+31.86%）、宏裕包材（+27.22%）、龙竹科技（+19.79%）和恒太照明（+18.95%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为-3.61%、-2.60%、-1.78%、-3.03%。本周35 家企业的市盈率中值由 39.4X 升至 43.7X，总市值由 839.52 亿元升至 858.14 亿元，市值中值由 16.93 亿元升至 17.76 亿元。行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值+16%至 47.6X。泛消费 PE TTM 中值由 40.9X升至 47.6X，太湖雪（+66.80%）、柏星龙（+31.86%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业 PE TTM 中值由 33.5X 升至 35.6X，大禹生物（+9.57%）、驱动力（+9.47%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PE TTM 中值由 25X 升至 26.2X，广咨国际（+10.73%）、国义招标（+5.57%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业 PE TTM 中值+16%至 47.6X。公告：锦波生物药物研发取得积极成果等。青矩技术全资子公司青矩工程顾问有限公司成功中标北京市昌平区妙峰书苑项目全过程工程咨询服务。田野股份拟对攀枝花田野增加注册资本 7,000 万元。康比特数字化体育科技业务属于新的增长点；有进入运动饮料领域的考虑。锦波生物子公司开发的 EK1 雾化剂在治疗新型冠状病毒感染的多中心临床试验中取得积极成果，证明该药物对轻至中度 COVID-19 患者安全有效。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险2024 年 11 月 24 日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 14页内容目录1. 马拉松赛事繁荣助推运动营养产业迸发........................................................................42. 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+5.21%....................................................... 83. 行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值+16%至 47.6X................................................... 104. 公告：锦波生物药物研发取得积极成果等..................................................................125. 风险提示.....................................................................................................................13源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 14页图表目录图表 1： 2023 年全年比赛数量基本回到疫情前最高水平..................................................4图表 2： 2024 年美国纽约马拉松赛数量达 109 场........................................................... 4图表 3： 2023 年场均参赛人次增加到 0.87 万人次...........................................................4图表 4： 2024 年上马报名人数突破历史记录................................................................... 4图表 5： 国内运动营养食品行业发展迅速.........................................................................5图表 6： 全球运动营养食品市场规模前景可观................................................................. 5图表 7： 2024H1 抖音运动营养补剂销售额占比 25.7%................................................... 5图表 8： 2024H1 海外保健食品市场亚马逊销售体量最大................................................5图表 9