非金属新材料行业研究周报：光伏玻璃供应减少显著去库，能源领域启动协同监管机制

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明非金属新材料强于大市强于大市维持2024年12月1日（评级）分析师鲍荣富SAC执业证书编号：S1110520120003分析师熊可为SAC执业证书编号：S1110523120001分析师朱晓辰SAC执业证书编号：S1110522120001光伏玻璃供应减少显著去库，能源领域启动协同监管机制行业研究周报长期观点2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，中复神鹰为国内龙头产能已达2.85万吨（在建3wt），长期来看，下游新能源领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的持续渗透，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技（与化工团队联合覆盖）、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，开始放量，预计2024年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（与电新团队联合覆盖）。风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期3来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind一致预期表：重点标的情况（2024/11/28）2425688295.SH中复神鹰189.521.15.2%586.6129.8300699.SZ光威复材287.834.63.5%31.827.0836077.BJ吉林碳谷74.512.7-3.7%55.744.5002088.SZ鲁阳节能62.312.22.3%12.610.6600552.SH凯盛科技116.312.3-0.4%75.251.8300632.SZ光莆股份37.512.33.9%--301387.SZ光大同创35.132.90.0%27.616.9600458.SH时代新材110.313.46.2%20.914.3603330.SH天洋新材31.47.33.0%31.110.6001269.SZ欧晶科技59.030.7-1.9%12.38.9色浆&显示材料300522.SZ世名科技39.312.25.0%67.521.1688157.SH松井股份49.744.5-2.4%43.031.4688571.SH杭华股份28.86.96.7%0.00.0688129.SH东来技术19.516.26.3%--603062.SH麦加芯彩43.840.510.6%20.715.7601208.SH东材科技74.38.31.7%19.814.6605589.SH圣泉集团204.424.23.0%22.616.6300848.SZ美瑞新材77.218.6-0.4%56.522.5002632.SZ道明光学55.58.97.2%--300057.SZ万顺新材50.95.6-2.4%--其他市值（亿元）股价（元） 近一周涨跌幅PE碳纤维&陶纤消费电子新能源涂料油墨行情回顾4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明市场与板块表现： 新材料指数涨跌幅为+0.8%，跑输沪深300指数0.5%。观察各子板块，碳纤维指数+2.5%、半导体材料指数+3.3%、OLED材料指数+1.6%、膜材料指数+0.8%、涂料油墨指数+5.1%。个股涨跌：本周新材料板块中，实现正收益个股占比为76.7%，表现占优的个股有精工科技（+22%）、江化微（+17%）、斯迪克（+13.6%）、沧州明珠（+12.1%）、飞凯材料（+11.1%）。来源：wind，天风证券研究所图：周度前5涨跌幅（2024/11/28）图：新材料及细分子板块走势（2024/11/28）来源：wind，天风证券研究所22.0%17.0%13.6%12.1%11.1%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%精工科技江化微斯迪克沧州明珠飞凯材料-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-11新材料指数碳纤维指数膜材料(中信)OLED材料指数半导体材料指数涂料油墨颜料(中信)子版块跟踪-碳纤维Part15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明据百川盈孚，本周（2024.11.22-2024.11.28）碳纤维市场价格区间整理。截至目前，碳纤维市场均价为 85 元/千克，较上周同期均价持平。截至目前，国产 T300 级别 12K 碳纤维市场成交送到价格参考 80-90 元/千克；国产 T300 级别24/25K 碳纤维市场成交送到价格参考 70-80 元/千克；国产 T300 级别 48/50K 碳纤维市场成交送到价格参考 65-75 元/千克；国产 T700 级别 12K 碳纤维市场成交送到参考 100-120 元/千克；大型订单约有 5-10 元/千克的商谈空间。1、T700-12K价格110元/kg，周环比0元/kg、月环比0元/kg，季环比0元/kg，年初至今-35元/kg，年同比-35元/kg2、T300-24/25K价格75元/kg，周环比0元/kg、月环比0元/kg，季环比0元/kg，年初至今-2元/kg，年同比-2元/kg3、T300-48/50K价格70元/kg，周环比0元/kg、月环比0元/kg，季环比0元/kg，年初至今-2元/kg，年同比-2元/kg价格：碳纤维市场价格区间整理图：国产T700-12 K价格（单位：元/kg）资料来源：百川盈孚，天风证券研究所图：国产T300-48/50K价格（单位：元/kg）资料来源：百川盈孚，天风证券研究所7请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求：本周碳纤维需求气氛平淡。风电市场稳定执行订单，需求尚可，未来存一定增量预期；体育器材行业按需入市询盘，刚需低价采购；碳碳复材等行业需求气氛不佳，交投平平；其他需求整体表现一般，用量有限。成本：本周国内碳纤维原丝价格稳定，丙烯