消费电子行业研究周报：英伟达GB200 NVL72服务器正式出货，看好如期量产及算力板块机会

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2024 年 11 月 25 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 俞文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070003 yuwenjing@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《 消 费 电 子 - 行 业 研究 周 报: 华 为mate 系列及鸿蒙智行将于本月发布，关注产业链机遇》 2024-11-11 2 《消费电子-行业研究周报:24Q3 季报总结：果链业绩稳健增长，看好 25年苹果 AI 带动新一轮产品周期开启》 2024-11-07 3 《消费电子-行业研究周报:库克访华、苹果 AI 上线在即，看好产品创新 大周期及其在华供应链》 2024-10-28 行业走势图 英伟达 GB200 NVL72 服务器正式出货，看好如期量产及算力板块机会 AI：1）英伟达：发布第三季度财报，营收达 351 亿美元，同比增长 94%，首台 GB200 NVL72 机架如期出货。 11 月 21 日英伟达发布FY25Q3 财报，营收创纪录达 351 亿美元同比增长 94%；其中，数据中心业务营收达 308 亿美元。英伟达预计未来公司营收增长将放缓，FY25Q4 季度预期营收为 375 亿美元，同比将放缓至 69.5%。在产品方面，Blackwell 芯片产量高于预期，13,000 个芯片样品已发给客户，首席财务官称将 增产至 FY2026；11 月 19 日英伟达首台 GB200NVL72 机架发货，Dell 推出全球第一台采用 GB200 的超级电脑。2）端侧 AI：Rokid 发布新一代 AR 产品，多家厂商密集布局 AI 眼镜。11 月 18 日，Rokid Jungle 2024 新品发布会在杭州举行。 Rokid 发布新一代 AI+ AR 眼镜-Rokid Glasses，重量仅 49g，借助光波导技术 的支持，该款 AR 眼镜能够在不影响正常视线的前提下，通过透明镜片展示出清晰细腻的虚拟界面，实现信息叠加显示效果，从而开辟了全新的人机交互模式。百度推出首款 AI 眼镜，闪极科技 AI 眼镜产品定档 12 月 19 日，明年或出现“百镜大战”。 华为：华为旗舰 Mate70 系列将于 11 月发布，有望搭载 HarmonyOS NEXT 操作系统，此前华为高管透露鸿蒙智行智界新 S7 或将和Mate 一起发布，看好产品创新强势拉动四季度智能手机市场和相关供应链。 11 月 4 日，余承东预告华为最新旗舰手机，华为 Mate70系列或将在 11 月发布，并出厂搭载 Harm onyOS NEXT 操作系统和麒麟 9100 芯片。此外，IT 之家表示，Mate 70 在 11 月部分零部件的计划投产数相较 Mate 60 同期增加约 50%。 智能手机：1）苹果：Apple Intelligence 正式上线，目前仅支持英语。 写作工具可以在任意位置使用。在邮件和消息 App 中，AI 还可以识别文字内容，然后生成智能回。 AI 图片处理方面，在相册 App 中，苹果此次更新了文字搜图功能。2）市场：国内智能手机市场复苏有所放缓，后续有望受益于新机效应（搭载高通 Gen 4 的安卓旗舰机型，小米 15 等于 10 月底陆续推出）复苏。 2024 年 1-9 月，国内市场手机出货量 2.20 亿部，同比增长 9.9%。9 月国内市场手机出货量 2537.1 万部，同比下降 23.8%。2024 年 1-9 月，国产品牌手机出货量 1.88 亿部，同比增长 15.2%；9 月，国产品牌手机出货量 2035.9 万部，同比下降 18.4%。 PC：苹果更新 14 英寸以及 16 英寸 MacBook Pro，搭载的 M4 芯片 AI 性能相比 M1 芯片提升超过 3 倍，M4 Pro 芯片内存带宽提升 75%，M4 Max 芯片神经网络引擎性能相比 M1 Max 提升超过 3 倍，并正式引入 Apple Intelligence。2024Q3PC 出货量为 6640 万台，yoy+1.3%，相比于 Q2 季度 yoy+1.2%增速持平，PC 市场延续缓慢复苏趋势. 面板：1）大尺寸：“以旧换新”政策预计 11 月底 2024 年补贴额度将消耗完毕， 12 月 TV 面板价格或将维持， 2025Q1 价格有望上涨。截至 11 月 10 日,全国已消耗补贴约 280 亿元带动大家电销售约 1500 亿元，使用进度已超 过 80%，预计到 11 月底，2024 年额度将消耗完毕。洛图科技预计 12 月 TV 面板价格继续维持。 四季度整体电视面板价格将温和运行。明年 Q1 部分主力大尺寸或将向上拉动价格。2）中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款 27 英寸 4K AMOLED 桌面显示器面板，拓宽了 AMOLED 显示屏的应用场景。 在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款 27 英寸 4K AMOLED 桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸：LTPO OLED 功耗更低，我们认为或将成为生成式 AI浪潮下智能手机的首选屏显方案。 与 LTPS OLED 相比，LTPO OLED 的漏电流更低，可以在低于 30Hz 的刷新率下低功耗运行。Om dia 预计，到 2031 年 LTP O OLED 显示面板需求将达到 5.2 亿片，复合年增长率预计约为 8.0%，其在智能手机 OLED 面板出货量中的市场占有率有望达到 52.0%，超过低温多晶硅（ LTPS）OLED。4）上游方面：各厂商先后开展 2024 年生态大会，展现自身创新成果。 TCL 华星宣布印刷 OLED 正式量产并发布全新技术品牌 APEX，实现 NB 、MNT、T V 全覆盖；天马发布了包括多形态折叠技术等在内的 9 大创新成果，加速多形态折叠的产品化。5）厂商业绩：三季度盈利增长，我们认为OLED 面板行业边际向好趋势明显，看好来年周期 +成长共振。 京东方三季度归属于上市公司股东净利润 10.26 亿元，同比增长258.21%，TCL 半导体显示业务前三季度实现净利润同比改善 60.67 亿元，深天马三季度归母净利润同比增长 104.58%。 建议关注： 消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟 电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏