通信行业：全球6G发展大会召开，持续看好流量%26算力基建产业链

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 [Table_Page] 投资策略周报|通信 证券研究报告 [Table_Title] 通信行业 全球 6G 发展大会召开，持续看好流量&算力基建产业链 [Table_Summary] 核心观点：  根据中国 IMT-2030 推进组官方公众号、C114 通信网、上海科技官方公众号，2024 年 11 月 13-14 日，2024 全球 6G 发展大会在上海成功举办。大会以“奋进新征程——眺望 6G 标准前沿”为主题，国内外行业知名专家以及龙头科技公司厂商就 6G 国际标准化、应用需求、关键技术验证等进行了深度交流。  标准：维护全球统一的 6G 标准，营造全球移动通信产业发展的良好环境。中国通信标准化协会理事长闻库作题为“同一个世界，同一个6G”的主旨演讲。呼吁各国政府、6G 推进组织、产业界、学术界等，充分沟通、凝聚共识，携手打造性能优异、开放合作、标准统一的 6G。  应用需求：实现感知+数据+AI+计算的融合性网络。大会重申了 6G 时代泛在连接、超可靠低时延、超大规模连接、沉浸式通信、通感融合、AI 与通信融合几大主要应用场景。5G 通信实现人和人、人和物的发展，6G 通信在此基础上引入更多智能体。同时，在覆盖广度上， 6G 通信网络也将实现地面蜂窝网络和非地面网络的融合，构建起广域覆盖的空天地一体化的三维立体网络。  关键技术验证：重视 RAN 与核心网体系架构创新，构建具备超越连接服务能力的网络架构。中国信息通信研究院副院长王志勤从愿景需求、网络架构、无线架构和功能等方面分享了我国 6G 研究进展及技术试验进展，汇报和分析了通信感知一体化、无线人工智能、智能超表面、天地一体化等无线技术。中国工程院院士邬贺铨则认为，6G 发展创新不仅需要关注空口技术，还应重视 RAN 与核心网的体系架构创新，需要重视 AI 对 6G 系统的影响。  大会期间还组织了 6G 技术研发成果巡展活动。（1）上海贝尔：展示了“AI 原生 6G 空口”技术，演示 AI 如何让 6G 的无线接入网传输速度更快更智能。（2）中信科移动通信：展示了突破性的 6G 天线技术“Sub7GHz 频段超大规模 AAU”， 增加了通道数和天线数量，还扩展了带宽，且能复用现有 5G 站址。（3）创远信科：展示了卫星互联网载荷认证测试系统。  我们认为，5G-A 和 6G 时代数字经济建设与 AI 算力革命形成共振，通信网络深度和广度持续拓展。一方面，AI 算力、通感一体化等能力逐步融合到通信行业中；另一方面，通信网络也将实现地面蜂窝网络和非地面网络的融合。后续投资主线包括：（1）全面参与数字经济的通信运营商。建议关注：中国电信 A/H、中国移动 A/H、中国联通。（2）流量&算力基础设施。建议关注：中兴通讯、新易盛、天孚通信、英维克等。（3）低轨卫星互联网建设。建议关注铖昌科技、上海瀚讯等。  风险提示。国际合作减少的风险；6G 和算力技术迭代不及预期的风险；卫星互联网建设不及预期的风险；AIGC 监管政策收紧的风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-11-17 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 韩东 SAC 执证号：S0260523050005 021-38003776 gfhandong@gf.com.cn 分析师： 戎志强 SAC 执证号：S0260523090001 021-38003535 rongzhiqiang@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn 请注意，韩东,戎志强并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 通信行业:云厂商 AI 需求及投资回报路径清晰，持续看好算力基建产业链 2024-11-03 通信行业:云厂商财报彰显 AI投资回报提速，继续看好算力基建产业链 2024-11-02 通信行业:运营商板块 2024年三季报总结：利润保持良好增长，高质量发展延续 2024-10-27 [Table_Contacts] -24%-13%-2%8%19%30%11/2301/2404/2406/2408/2411/24通信沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 投资策略周报|通信 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 中国移动 600941.SH CNY 105.03 2024/10/23 买入 131.78 6.44 6.77 16.31 15.51 7.22 6.99 10.10 10.30 中国移动 00941.HK HKD 70.55 2024/10/23 买入 86.83 6.44 6.77 10.30 9.80 6.45 6.24 10.10 10.30 中国电信 601728.SH CNY 6.70 2024/10/23 买入 8.50 0.36 0.39 18.61 17.18 4.58 4.57 7.40 7.80 中国电信 00728.HK HKD 4.45 2024/10/23 买入 6.00 0.36 0.39 11.78 10.87 4.08 4.06 7.40 7.80 中国联通 600050.SH CNY 5.81 2024/10/25 买入 6.47 0.28 0.31 20.75 18.74 1.87 1.86 5.40 5.80 英维克 002837.SZ CNY 33.16 2024/08/15 买入 28.45 0.71 0.93 46.70 35.66 36.00 28.05 18.30 20.60 新易盛 300502.SZ CNY 127.72 2024/04/28 买入 87.83 2.20 3.14 58.05 40.68 45.84 32.85 22.20 24.10 天孚通信 300394.SZ CNY 115.56 2024/04/28 买入 189.23 3.44 5.14 33.59 22.48 40.06 27.12 29.90 31.30 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 /