宏观动态点评:全球制造业PMI五个月来首次回升
免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 1 宏观 全球制造业 PMI 五个月来首次回升 华泰研究 研究员 易峘 SAC No. S0570520100005 SFC No. AMH263 evayi@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈玮 SAC No. S0570524030003 SFC No. BVH374 chenwei023580@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 胡李鹏,PhD SAC No. S0570122120062 hulipeng@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 齐博成 SAC No. S0570122080197 qibocheng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 赵文瑄 SAC No. S0570124030017 zhaowenxuan@htsc.com +(86) 10 6321 1166 2024 年 11 月 11 日│中国内地 动态点评 图说全球 PMI | 2024 年 11 月 本系列为华泰宏观出品、全球 PMI 月度追踪系列的第十六期。10 月全球制造业 PMI 5 个月来首次回升,大部分国家和地区均有所反弹,同时全球新订单和新出口订单也有所回升,指示 6 月以来持续下行的制造业周期或有所企稳;全球服务业 PMI 小幅反弹,但主要受新兴市场经济体提振。 10 月全球 PMI 走势概述:全球综合 PMI 回升 0.4pp 至 52.3,其中,制造业 PMI 小幅回升至 49.4,为 5 个月来首次回升,但仍低于荣枯线,发达国家和新兴市场国家均有所改善,后者回升幅度更大;全球服务业 PMI 也边际回升。制造业 PMI:发达国家整体边际改善,美(Markit)、欧均有所反弹,但英、日有所回落;新兴市场国家反弹至荣枯线以上;从绝对水平看,印度>拉美>东盟>日本>美国>欧元区。服务业 PMI:全球服务业 PMI 小幅反弹,与 1-9 月均值持平,新兴市场反弹、但发达国家小幅回落。订单:全球制造业新订单与新出口订单均明显反弹,显示全球制造业需求有所改善。库存:原材料与产成品库存均回落。价格分项:制造业进厂价格、出厂价格基本持平指示全球商品通胀暂时没有大幅回升的风险,而服务业价格则进一步下降。具体看: 1. 全球制造业 PMI 边际回升,服务业 PMI 景气度有所分化 ▪ 10 月全球制造业 PMI 上行 0.7pp 至 49.4。发达国家上行 0.6pp 至 48.1,其中美国 Markit 制造业 PMI 从 47.3 上行至 48.5(ISM 回落 0.7pp 至46.5);欧元区从 45.0 回升至 46.0,主要受德国(上行 2.4pp 至 43.0)提振,而法国、意大利分别下降 0.1pp、1.4pp 至 44.5 和 46.9;日本下行 0.5pp 至 49.2,整体延续下行态势;英国回落 1.6pp 至 49.9,降幅走阔。新兴市场国家上行 0.8pp 至 50.6,其中印度上行 1.0pp 至 57.5,绝对水平仍高于其他主要国家;俄罗斯上行 1.1pp 至 50.6;拉美回升0.6pp 至 51.4;而东盟持平于 50.5。 ▪ 10 月全球服务业 PMI 上行 0.2pp 至 53.1。发达国家边际下行,其中美国 Markit 服务业 PMI 从 55.2 回落至 55.0(但 ISM 服务业 PMI 从54.9 超预期回升至 56.0),整体仍处于高位,韧性较强;欧元区服务业PMI 从 9 月的 51.4 小幅上行至 51.6,其中德国和意大利分别上行 1.0pp和 1.9pp 至 51.6 和 52.4,而法国和西班牙有所回落;日本服务业 PMI从 53.1 大幅回落至 49.7,再度跌至荣枯线下。新兴市场国家中,印度小幅上行 0.8pp 至 58.5,俄罗斯、巴西同样回升。 2. 10 月订单:新订单与新出口订单均上行 全球制造业新订单指数上行 1.6pp 至 48.8,其中发达国家新订单指数上行1.0pp 至 46.4,新兴国家上行 2.0pp 至 51.0。新出口订单上行 0.8pp 至 48.3,或指示全球出口动能边际修复。 3. 10 月库存:原材料库存、产成品库存均下行 全球制造业原材料库存下降 0.5pp 至 48.5;产成品库存下降 0.3pp 至 50.0。 4. 10 月价格走势:制造业价格变化不大,而服务业价格进一步回落 全球制造业 PMI 原材料价格环比基本持平,出厂价格小幅上行 0.1pp 至51.4,显示全球商品通胀或边际上行;全球服务业 PMI 原材料和出厂价格分别回落 0.1pp 和 0.7pp 至 57.4、52.1。 风险提示:全球贸易需求超预期走弱,地缘政治冲突升级。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 2 宏观研究 正文目录 一、全球制造业和服务业 PMI 一览 ....................................................................................................................... 4 二、美国 PMI 及分项 ............................................................................................................................................ 9 三、欧元区 PMI 及分项 ....................................................................................................................................... 11 四、中国 PMI 及分项 .......................................................................................................................................... 13 五、亚洲(除中国外)PMI 及分项 ...................................................................................................................... 14 六、拉美制造业 PMI 及分项......................................................................................................
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