融资融券月报：融资探底后飙升，融券持续新低

融资探底后飙升，融券持续新低证券研究报告|融资融券月报分析师：徐建华xujianhua@csc.com.cnSAC 编号：S1440523100002发布日期：2024年10月5日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。核心观点核心观点核心观点2024年9月份两融余额净增加16.78亿元。9月24日融资市场规模迅速回升，9月27日融资净买入额激增，融资资金倾向于未来一段时间市场总体上行。截止9月27日融资余额流通市值占比为1.98%，仍是今年低点，融资市场整体风险水平较低。非银金融，电子，医药行业融资余额排名靠前，其中非银金融融资余额为949亿，9月份净买入额约为100亿。食品饮料分化较为较大，融资余额约为400亿，而9月份净偿还约为20亿。融资净买入额前十的个股中有东方财富、中国平安、中信证券，此外同花顺以融资净买入4.2亿元排名第九。2内容摘要内容摘要内容摘要•在多项市场利好政策的推动下，两融余额在9月份实现了16.78亿元的净增加，我们认为市场参与者对后市持乐观态度。•融资市场方面，截至9月27日，融资余额达到1.38万亿，流通市值占比为1.98%，尽管较之前有所增长，但与年内其他时间点相比，仍处于较低水平，反映出市场整体风险可控。特别是9月24日，受政策利好影响，融资市场规模迅速回升，单日融资净买入额激增，市场对未来一段时间内市场总体上行的预期较为明确。•在行业分析中，非银金融、电子、医药生物三个行业的融资余额位居前列，其中非银金融以949亿的融资余额领先，9月份净买入额约为100亿，显示出资金对这些行业的强烈偏好。而食品饮料行业则出现了较大的分化，尽管融资余额约为400亿，但9月份净偿还额约为20亿，这可能与行业内部分化及市场对行业前景的不同预期有关。•个股交易统计中，东方财富、中国平安、中信证券等股票的融资净买入额位居前十，这些股票的强劲表现可能与市场对这些行业领导者的信心有关。同花顺以融资净买入4.2亿元排名第九，这一现象表明金融科技领域正受到市场的高度关注。•9月27日融资净买入额的大幅增加，市场活跃度的飙升，以及投资者情绪的回暖，都是市场乐观情绪的明显信号。然而，尽管市场活跃度提升，融资余额占流通市值的比例仍处于年内低点，这表明市场在利用融资杠杆方面保持了一定的谨慎。•在融券市场方面，融券余额在本月延续了下降趋势，目前创新低约100亿。这一趋势可能受到转融券政策的影响，无融券卖出额，随着各个融券到期偿还，余额预计将进一步下降。融券市场的这一动态可能反映了市场对于做空的谨慎态度，或是对于当前市场估值水平的认可。•融资余额的增长和融券余额的下降，共同勾勒出市场参与者对未来市场走势的预期。非银金融、电子、医药生物等行业的突出表现，以及东方财富、中国平安等个股的强劲融资净买入额，都反映出市场对这些领域的高度关注和信心。•整体而言，2024年9月份的融资融券市场呈现出融资活动增加、融券活动减少的特点，市场情绪出现回暖迹象。投资者对某些行业和个股的偏好明显，•融资融券市场的数据为投资者提供了一个观察市场动态和投资者情绪的窗口。随着市场环境的不断变化，投资者需密切关注市场动态，理性分析，做出明智的投资决策。33一、板块景气度跟踪一、市场概况3融资融券余额5 本月初融资余额延续了自今年5月份以来的下降趋势，9月24日起融资余额迅速拉升，9月27日单日新增融资约185亿，截止到27日，融资余额为1.38万亿。融资参与者对未来市场走势信心增强 。 融券余额在本月大致延续下降趋势，目前融券余额创新低约100亿。受转融券政策影响，无融券卖出额，随着各个融券到期偿还，余额将进一步下降。图表： 融资融券余额数据来源：Wind,中信建投，数据截止至2024年9月27日。13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,000两融余额(亿元)010020030040050060070080013,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,500融资余额(亿元)融券余额(亿元, 右轴)3交易统计6 9月27日融资净买入额骤增至200亿左右，市场活跃度飙升，投资者情绪明显回暖。 从融资余额占流通市值的比例或受国庆假期影响，仍处于年内低点，9月27日为1.98%。目前融资杠杆率水平仍在低位。图表：融资买入与偿还数据来源：Wind,中信建投一、板块景气度跟踪二、行业分布3行业 – 两融余额8 9月各行业融资余额均远超融券余额，融资余额处于前三位的行业为非银金融、电子、医药生物，后三位的行业为美容护理、综合、纺织服饰。 非银金融以融资余额948.90亿元大幅领先，券商和多元金融板块受益于上周央行政策。 银行，电子设备，和食品饮料融资规模仍相对靠前。图表： 各行业融资融券余额数据来源：Wind,中信建投01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0009,000,00010,000,000非银金融电子医药生物银行电力设备食品饮料计算机有色金属汽车基础化工机械设备公用事业交通运输国防军工建筑装饰房地产石油石化通信煤炭商贸零售传媒钢铁农林牧渔建筑材料家用电器环保轻工制造社会服务纺织服饰综合美容护理融资余额(万元)05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000食品饮料非银金融银行医药生物电子电力设备有色金属汽车公用事业交通运输基础化工国防军工煤炭机械设备房地产计算机石油石化商贸零售通信建筑装饰家用电器传媒钢铁建筑材料纺织服饰农林牧渔环保轻工制造社会服务综合美容护理融券余额(万元)3行业-两融交易额9 9月份融资净买入情况存在分化，融资净买入额前三位的行业为非银金融、计算机、电子，后三位的行业为食品饮料、公用事业、农林牧渔，其中食品饮料融资净买入额为较大的负值，明显有别于其他行业。 而各行业融券净卖出额均为负，即各行业融券均为净偿还，其中净偿还额前三位的行业为医药生物、电子、电力设备。图表： 各行业融资融券交易净额数据来源：Wind,中信建投-400,000-200,0000200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,000非银金融计算机电子通信机械设备房地产国防军工银行汽车有色金属医药生物建筑装饰传媒家用电器电力设备纺织服饰环保石油石化商贸零售基础化工综合社会服务交通运输煤炭美容护理钢铁轻工制造建筑材料农林牧渔公用事业食品饮料融资净买入额(万元)-50,000-45,000-40,000-35,000-30,000-25,000-20,000-15,000-10,000-5,0000综合社会服务家用电器建筑材料纺织服饰环保钢铁轻工制造美容护理石油石化煤炭建筑装饰通信房地产交通运输农林牧渔非银金融传媒国防军工食品饮料商贸零售公用事业基础化工有色金属银行