机械行业深度报告海外半导体设备巨头巡礼系列：应用材料(AMAT)内生外延打造“半导体设备超市”，整线设备%26高品质服务构筑护城河

海外半导体设备巨头巡礼系列：应用材料（AMAT）内生外延打造“半导体设备超市”，整线设备&高品质服务构筑护城河证券研究报告证券研究报告·机械行业机械行业深度报深度报告请务必阅读正文之后的免责声明部分首席证券分析师 ：周尔双执业证书编号：S0600515110002zhoues@dwzq.com.cn证券分析师：李文意执业证书编号：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn2024年11月13日A M A T ： 平 台 型 全 球 半 导 体 设 备 龙 头内 生 外 延 推 出 整 线 式 设 备 生 产 ， 高 品 质 服务 巩 固 护 城 河对 标 国 内 ， 看 好 北 方 华 创 引 领 国 产 替 代风 险 提 示1.1 AMAT是平台型全球半导体设备龙头，被誉为“半导体设备超市”⚫AMAT 是全球最大的半导体设备公司（光刻机除外）。自1967年成立以来至今，AMAT凭借其持续的技术引进、并购与创新能力，现为全球第一的半导体制造设备供应商（光刻机除外），被行业誉为“半导体设备超市”。作为美国最大的半导体设备制造商，AMAT目前市值高达1522亿美元（24/10/17）。在全球半导体设备市场的激烈竞争中，AMAT与日本的东京电子（TEL）、荷兰的阿斯麦（ASML）、美国泛林（LAM）以及美国科磊（KLA）一同被公认为全球半导体设备的顶级企业。 2023年WFE（Wafer Fabrication Equipment（晶圆制造设备））设备全球市占率位居世界第二，市占率达25%，如按产品销售数量来看则市占率世界第一。◆ 图：全球半导体设备TOP5制造商销售额及市占率数据来源：Wind，Statista，东吴证券研究所◆ 表：2023年全球半导体设备竞争格局类别外资品牌国产品牌AMAT全球市占率国产化率光刻机ASML、Nikon、Canon上海微电子/<1%涂胶显影设备TEL、DNS芯源微/<10%刻蚀设备LAM、TEL、AMAT中微公司、北方华创16%>20%薄膜沉积设备AMAT、LAM、TEL北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米PVD 86%，CVD 28%，ALD 5%<20%离子注入AMAT、Axcelis中科信、凯世通/<10%过程控制KLA、AMAT、日立上海睿励、东方晶源/清洗设备DNS、TEL、KLA、LAM盛美半导体、北方华创、 至纯科技、芯源微/>30%CMP设备AMAT、Ebara华海清科、中电四十五所64%>30%测试设备泰瑞达、爱德万长川科技、精测电子等/<5%322.0 26.1 19.1 17.0 10.5 29.8 26.5 14.3 13.2 9.7 28%25%13%12%9%0%5%10%15%20%25%30%05101520253035ASMLAMATLAMTELKLA2022年销售额（十亿美元）2023年销售额（十亿美元）2023年市占率-右轴1.2 发展历程：从硅谷走向世界，从单一品类设备商迈向平台型设备巨头数据来源：AMAT，东吴证券研究所◆ 图：AMAT发展历程梳理——深耕行业五十余载，先后经历起步、开拓、创新、引领、飞跃五大阶段4晶圆制造硅片制造封装测试硅片制造外延生长热处理/氧化扩散薄膜沉积光刻抛光研磨晶圆离子注入刻蚀清洗掩膜制造芯片设计探针测试背面研磨切片塑封最终测试芯片设备投资占比4%设备投资占比81%设备投资占比15%过程控制拉晶炉 （1.1亿美元） PVA Tepla (TPE DF) Gero (未上市) Ferrotec (6890 JP) 晶盛机电 (300316 CH) 北方华创 (002371 CH)PVD（27亿美元）AMAT (AMAT US)ULVAC (6728 JP) 北方华创 (002371 CH)离子注入机（12亿美元）AMAT (AMAT US)Axcelis (ACLS US) 万业企业 (600641 CH)中电科集团 (未上市)CMP抛光设备（14亿美元）AMAT (AMAT US)Ebara (6361 JP)华海清科 (688120 CH)中电45所 (未上市)热处理系统（14亿美元）AMAT (AMAT US)TEL (8035 JP) 北方华创 (002371 CH)盛美半导体 (ACMR US)CVD（73亿美元）AMAT (AMAT US)Lam Research (LRCX US)TEL (8035 JP) 北方华创 (002371 CH) 拓荆科技 (688072 CH)中微公司（688012 CH）微导纳米（688147 CH）ALD（17亿美元）AMAT (AMAT US)ASMPT (00522 HK) TEL (8035 JP)北方华创（002371 CH)中微公司（688012 CH）拓荆科技（688072 CH）微导纳米（688147 CH）光刻机（117亿美元）ASML (ASML US) Nikon (7731 JP)上海微电子（未上市）刻蚀设备（108亿美元）Lam Research (LRCX US)AMAT (AMAT US)TEL (8035 JP)中微公司(688012 CH) 北方华创 (002371 CH) 屹唐半导体 (未上市)磨片机DISCO (6146 JP)东京精密 (7729 JP)Okamoto (5122 JP) 大族光电 (未上市)探针台东京精密（7729 JP）TEL（8035 JP）SEMES（未上市）切片机DISCO (6146 JP)东京精密 (7729 JP)塑封设备贝思半导体 (BESI.AS)第一精工 (6640 JP)ASMPT (522 HK)测试设备Advantest (6857 JP)Teradyne (TER US)长川科技 (300604 CH)华峰测控 (688200 CH)前道过程控制设备（62亿美元）KLA (KLAC US)AMAT (AMAT US)Hitachi High-Tech (6501 JP)中科飞测 (688361 CH)清洗设备（30亿美元）AMAT (AMAT US)Lam Research (LRCX US)盛美半导体 (ACMR US) 北方华创 (002371 CH) 至纯科技（603690 CH）全覆盖数据来源：Bloomberg Intelligence，SEMI，Gartner（2022），东吴证券研究所5⚫AMAT产品与服务已覆盖物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）、刻蚀、快速热处理、离子注入、测量与检测、清洗等生产步骤；业务主要分为半导体设备、AGS设备服务、显示及相关业务三大类：➢半导体设备：开发、制造和销售用于制造半导体芯片的各种制造设备。包括将集成电路转移到半导体器件，晶体管互连，计量检测及封装等设备，最后得到IC裸片。➢AGS（Applied Global Service）设备服务：包括集成解决方案，通过优化设备等来提升生产效率，包括备件制造、升级改造、服务及再制造的早期生产设备，以及半导体、显示器和太阳能产品的工厂自动化软件。设备服务业务持续稳定增长，能够培养用户黏性，平衡总收入波动。➢显示及相关