家用电器行业24W45周度研究：家电行业2024Q3基金持仓分析

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070003 zhaojianing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《家用电器-行业研究周报:家电行业2024 年三季报总结——24W44 周度研究》 2024-11-08 2 《家用电器-行业研究周报:家电行业数 据 追 踪 — — 24W43 周 度 研 究 》 2024-11-01 3 《家用电器-行业研究周报:2024Q3家电行业前瞻与投资策略——24W41 周度研究》 2024-10-25 行业走势图 家电行业 2024Q3 基金持仓分析——24W45 周度研究 周度研究聚焦： 家电行业 2024Q3 基金持仓分析 23 年以来基金重仓家电水平持续攀升，24Q3 超越 17 年以来均值。24Q3基金重仓家电意愿持续七个季度环比提升，持股比例环比+0.6pct 至 5.0%，超越 17 年以来平均水平（4.2%）。24Q3 家电板块超配比例为 3.0%，较 24Q2提升 0.5pct，超配比例高于 17 年至今平均水平（2.2%）。 白电：Q3 政策拉动内销零售趋势改善、外需延续高增，带动板块整体配置意愿继续提升。24Q3 白电板块在家电持仓中比重为 82%，环比+2.6pcts，同比+24.7pcts，Q3 板块内销以旧换新拉动效果初显，外销高景气驱动增长（ 空 冰 洗 外 销 连 续 多 个 季 度 维 持 较 高 增 速 24Q3 外 销 量 分 别 同 比+38%/+14%/+10%）。个股角度，美的集团/海尔智家/格力电器/海信家电/长虹美菱持仓市值占其总市值比重分别环比+0.4/-1.5/+1.4/-1.5/+3.3pcts 至5.2%/2.9%/5.0%/2.9%/5.0%。 黑电：板块整体配比继续回落。24Q3 黑电板块持仓市值占家电行业总持仓比重 3%，环比-2pcts。其中，海信视像/兆驰股份/极米科技持仓市值占其总市值比例分别环比-1.8/+0.5/+0.4pct 至 7.0%/1.3%/0.4%。 厨卫电器：板块持仓力度环比略有回升。24Q3 厨卫电器板块在家电持仓中比重为 1%，环比+0.4pct。20Q2-20Q4 基金对厨房大电板块的配置意愿有所缩减，伴随集成灶、洗碗机等新兴厨电景气度提升，21Q1 年起厨卫电器板块整体配比逐步攀升，但 22 年以来随着地产承压配置比例降低，基金对厨大电个股的持仓比例逐步走低，24Q3 在以旧换新政策拉动终端零售改善的同时配置比例逆势回升。24Q3 传统分体式龙头华帝股份/老板电器持仓市值占个股总市值比例分别环比+3.9/+0.1pcts 至 4.3%/0.2%。 小家电：单 Q3 持仓比例环比走低，科沃斯、苏泊尔获增配。24Q3 小家电板块持仓占家电行业总持仓中比重为 7%，环比-2pcts。清洁电器板块，科沃斯持仓市值占总市值比例环比+1.4pct 至 1.8%，石头科技持仓市值占总市值比例环比-0.6pct 至 8.1%；厨房小家电板块，苏泊尔持仓市值占总市值比例环比+0.2pct 至 0.5%，新宝股份持仓市 值占总市值比例环比-0.1pct 至1.2%；个护领域，飞科电器持仓市值占总市值比例环比下滑 1.3pct 至 0%。 家用零部件：Q3 板块资金有所流入。24Q3 家用零部件板块在家电持仓中比重为 6%，环比+1pcts。分个股看，24Q3 盾安环境/三花智控/长虹华意/华翔股份持仓市值占个股总市值比例分别环比-0.2/+0.9/+1.6/+0.2pct 至 2.1%/ 4.0%/1.7%/2.0%。 其他板块：板块整体配置比例延续较低水平。24Q3 照明设备/其他家电板块在家电持仓中比重分别为 0.5%/0.2%，环比-0.1pct/持平。其中，欧普照明/得邦照明/公牛集团基金持仓占其市值比重分别环比+0.2/-0.2/-0.3pct 至1.0%/2.9%/1.4%。 标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信家电】；2）小家电：如【苏泊尔】/【石头科技】/【小熊电器】；3）厨大电：如【华帝股份】；4）黑电：如【海信视像】/【兆驰股份】；5）其他家电：如【德昌股份】/【盾安环境】（与机械组联合覆盖）等。 风险提示：房地产市场景气程度回落；汇率波动风险；原材料价格波动风险；新品销售不及预期。 -12%-5%2%9%16%23%30%2023-112024-032024-07家用电器沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 周度研究聚焦： 家电行业 2024Q3 基金持仓分析 ...................................................................... 4 1.1. 家电行业整体重仓&超配情况 ................................................................................................. 5 1.2. 家电核心板块 2024Q3 持仓情况 ............................................................................................ 6 2. 周度家电板块走势 ............................................................................................................................... 10 3. 周度资金流向 ........................................................................................................................................ 11 4. 原材料价格走势.................................................................................................................................... 11 5. 行业数据 .................................................................................................................