通信行业研究周报：AI算力集群将扩展到百万芯片，算力需求预计持续高增；普通光缆集采将启动

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《 通 信 - 行 业 研 究 周报 :亚 马 逊 、Meta、谷歌预计 25 年资本开支继续上行》 2024-11-03 2 《通信-行业研究周报:前三季度通信业整体运行平稳，新兴业务发展拉动行业收入增长》 2024-10-26 3 《 通信 -行 业研 究周 报:NVIDIA 新nGPT 使训练速度增长 20 倍，“千帆星 座”将迎来常态化发射》 2024-10-24 行业走势图 AI 算力集群将扩展到百万芯片，算力需求预计持续高增；普通光缆集采将启动 本周行业动态： 黄仁勋：AI 算力集群会扩展到 100 万芯片 在访谈中黄仁勋提出，没有任何物理定律可以阻止 AI 数据中心扩展到一百万芯片。为此他还提出了超级摩尔定律，从每两年性能翻倍，变成每年翻两到三倍，并指路了具体实现途径，软硬件协同设计和数据中心级创新。 英伟达发布视觉 AI Agent，能用 AI 总结真实世界了 全球 AI 领 导者 NVIDIA（ 英伟达）发布了 全新开发产品— —NVIDIA AI Blueprint。AI Blueprint 主要用于开发视觉 AI Agent，几乎任何行业都能开发出用于分析视频、图像的 AI Agent 来提升工作、监控效率等。 中国移动将启动新一期普缆招标工作 中国移动发布了“关于开展中国移动 2024 年普通光缆产品常态化供应商信息核查的公告”。公告所附的技术规范文件显示，本次集采对各企业光缆产品质量、光棒生产能力、光纤拉丝能力、棒纤缆产品供货能力及供货量等方面做了详细要求。从附件材料可以看到，本次招标为“中国移动 2025年至 2026 年普通光缆产品集中采购”项目。 本周投资观点： 近期随着相关政策出台，中国资产迎来机遇。AI 新动能带动通信行业加速增长有望在未来数个季度延续。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等； 2、交换机服务器 PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 5、AIGC 应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通等，建议关注和而泰、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -22%-15%-8%-1%6%13%20%27%2023-112024-032024-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-11-11 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 144.90 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 74.69 27.19 16.17 12.96 300394.SZ 天孚通信 129.93 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 98.43 45.59 24.94 19.45 300502.SZ 新易盛 132.87 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 136.98 58.53 35.62 26.63 002463.SZ 沪电股份 41.18 增持 0.79 1.37 1.83 2.22 52.13 30.06 22.50 18.55 600522.SH 中天科技 17.27 买入 0.91 0.96 1.29 1.60 18.98 17.99 13.39 10.79 600487.SH 亨通光电 19.17 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 22.03 16.82 13.50 11.02 688498.SH 源杰科技 166.30 增持 0.23 0.21 1.74 2.75 723.04 791.90 95.57 60.47 000063.SZ 中兴通讯 36.06 买入 1.95 2.01 2.21 2.42 18.49 17.94 16.32 14.90 600941.SH 中国移动 102.04 买入 6.14 6.45 6.