信用债市场回顾：非金信用债净融资超千亿

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 非金信用债净融资超千亿 证券研究报告 2024 年 10 月 27 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 李飞丹 联系人 lifeidan@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：新房恢复至季节性水平，二手房成交显著超季节性-国内商品房销售周度跟踪 20241026》 2024-10-26 2 《固定收益：破面转债持续变少，百元溢价率上行-可转债市场 每周复盘（2024.10.26）》 2024-10-26 3 《固定收益：CD 利率上行，发行成功率下降-同业存单周度跟踪（2024- 10-26）》 2024-10-26 信用债市场回顾（2024-10-27） ➢ 评级跟踪 本周（10.21-10.25）共有 1 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。安徽应流机电股份有限公司评级由 AA 上调为 AA+。 本周（10.21-10.25）共 1 只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共 1 家，为安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司，其存续债隐含评级由 AA(2)下调至AA-。 ➢ 一级市场 本周（10.21-10.25）非 金信用债 净融资额为 1096.36 亿元，相比上周上升918.38 亿元；金融债净融资额 707.5 亿元，相比上周上升 418.5 亿元，其中银行二级资本债净融资额为 7.5 亿元，永续债净融资额为 0 亿元。二级资本债相比上周上升 7.5 亿元，永续债相比上周不变。 ➢ 一级市场情绪与期限 截至本周（10.21-10.25），10 月所有信用债有投标倍数的主体中，1 倍以上投标量占比为 80%，城投债、产业债 10 月 1 倍以上投标量占比为 86%、73%。10 月，金融债发行期限为 1.67 年，非金融债发行期限为 3.01 年。 ➢ 二级市场：成交量较上期下降 银行间和交易所信用债合计成交 74468.08 亿，总交易量相比上周下降。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交 1216.37 亿元、3465.05 亿元、135.29 亿元，交易所公司债和企业债分别成交 2829.78 亿元和 176.84 亿元。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周下降。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨 373 只，净价下降 510 只；企业债净价上涨 152 只，净价下跌 248 只。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 一级市场净融资...................................................................................................................................... 4 2.1. 城投债 ............................................................................................................................................ 4 2.2. 产业债 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 超长债发行主体........................................................................................................................... 7 3. 一级市场情绪 .......................................................................................................................................... 8 4. 一级市场期限 .......................................................................................................................................... 9 5. 二级市场：成交量较上期下降 ......................................................................................................... 11 6. 附录 .......................................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：非金信用债周度净融资（亿元） ............................................................................................... 4 图 2：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） ......................................................................... 4 图 3：城投债分区域本年截至本周末净融资额变动（亿元） ....................................................... 5 图 4：城投债分区域净融资额环比变动（亿元） ...........................................................................