家用电器行业24W43周度研究：家电行业数据追踪

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器 证券研究报告 2024 年 11 月 01 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 赵嘉宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070003 zhaojianing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《家用电器-行业研究周报:2024Q3家电行业前瞻与投资策略——24W41周度研究》 2024-10-25 2 《家用电器-行业研究周报:面板止涨叠加结构改善，黑电盈利能力具备改善动力——24W42 周度研究》 2024-10-23 3 《 家 用 电 器 - 行 业 研究 周 报: 白 电24M10 单月排产全面上调，外销高景气延续——24W39 周度研究》 2024- 10-02 行业走势图 家电行业数据追踪——24W43 周度研究 周度研究聚焦：家电行业数据追踪 周度家电板块走势：上周（2024/10/21-10/25）沪深 300 指数+0.79%，创业板指数+2%，中小板指数+2.9%，家电板块+2.14%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.17%、+20.97%、+3.92%。个股中，上周涨幅前五名是深康佳 A、四川长虹、顺威股份、开能健康、亿利达；本周跌幅前五名是海联金汇、长虹美菱、TCL 智家、东方电热、海信家电。 原材料价格走势：2024 年 10 月 25 日，期货阴极铜收盘价为 76410 元/吨，相较于上周-0.74%，今年以来+10.37%；期货铝收盘价为 20735 元/吨，相较于上周+0.66%，今年以来+5.52%；中国塑料城价格指数为 878.31，相较于上周-0.88%，今年以来+5.21%；钢材综合价格指数为 98.57，相较于上周价格-3.46%，今年以来-12.69%。 出货端：内销 24M9 空调同比转增、24M8 冰箱降幅收窄/洗衣机延续高个位数增长，外销持续高景气。空调：24M9 内/外销量同比+7.4%/+39.8%，24M1-M9 内/ 外 销量 同 比+0.7%/+32.1%。 冰 箱：24M8 内/ 外 销 量同 比-2.3%/+21.7%，24M1-M8 内/外销量同比+0.6%/+22.2%。洗衣机：24M8 内/外销量同比+7.9%/+17.5%，24M1-M8 内/外销量同比+3.8%/+20.3%。 零售端：奥维数据跟踪。线上：大家电板块，24W1-W42 彩电/冰箱/空调/洗衣机销额分别同比+16%/+14%/+9%/+13%；生活电器板块，净化器、扫地机销额增速亮眼，年累分别同比+37%/+48%；厨小板块，养生壶/豆浆机/电炖锅年累销额分别同比为+19%/+19%/+12%，增速领先板块。线下：24W1-W42 受益于以旧换新政策拉动，空冰洗年累销额增速均转正；厨大电板块除集成灶品类 外，线下 零售额同 比均有所 提升；扫 地机线下 零售额同 比+33%，继续领跑。 投资建议：行业层面，以旧换新与双十一形成共振，奥维云网零售监测数据全面高增，尤其是扫地机器人，对比去年双十一首周销额增速超过 500%。生产端，产业在线给出至 12 月排产数据，将空调内销 11 月排产从+8%上调至 19%，12 月从+10%上调至+21%，明显调增。我们认为，除了零售端在以旧换新政策带动下呈现高景气以外，应考量费用端也出现改善的可能性。如过往大促节点所产生的引流费用，今年可能在国补的低价效应带动下有减少的可能性，进而在收入端之外给予利润端额外弹性。外销端，白电出口仍然保持较好韧性，产业在线继续上调 11/12 月空调出口排产数据。综上，我们仍然将白电作为家电首选，并继续推荐以旧换新政策效用外溢的黑电/清洁等板块。 标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信家电】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】/【小熊电器】；3）厨大电：如【华帝股份】/【老板电器】；4）黑电：如【TCL 电子】/【海信视像】；5）其他家电：如【盾安环境】（与机械组联合覆盖）/【德昌股份】等。 风险提示：房地产市场景气程度回落；汇率波动风险；原材料价格波动风险；新品销售不及预期。 -12%-6%0%6%12%18%24%30%2023-112024-032024-072024-11家用电器沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 周度家电板块走势 上周（2024/10/21-10/25）沪深 300 指数+0.79%，创业板指数+2%，中小板指数+2.9%，家电板块+2.14%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅 分别为-0.17%、+20.97%、+3.92%。个股中，上周涨幅前五名是深康佳 A、四川长虹、顺威股份、开能健康、亿利达；本周跌幅前五名是海联金汇、长虹美菱、TCL 智家、东方电热、海信家电。 图 1：周度（2024/10/21-10/25）家电板块走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 表 1：周度（2024/10/21-10/25）家电板块周涨跌幅、周换手率表现 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率 1 000016.SZ 深康佳 A 39.8% 44.3% 1 002537.SZ 海联金汇 -5.8% 36.5% 2 600839.SH 四川长虹 38.7% 91.3% 2 000521.SZ 长虹美菱 -5.6% 36.3% 3 002676.SZ 顺威股份 29.3% 54.5% 3 002668.SZ TCL 智家 -2.4% 14.5% 4 300272.SZ 开能健康 13.9% 29.2% 4 300217.SZ 东方电热 -2.3% 31.5% 5 002686.SZ 亿利达 13.5% 26.2% 5 000921.SZ 海信家电 -1.1% 8.1% 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 2：家电板块历史走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 0.8%2.9%2.0%2.1%-0.2%21.0%3.9%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%1小家电黑电白电家电创业板指数中小板指数沪深300指数-100%-50%0%50%100%150%200%2017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-10沪深300家电白电小家电黑电 行业报告 | 行业研