美国农业部10月份月度供需报告

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 美国农业部 10 月份月度供需报告 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2019 年 10 月 12 日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 美国农业部 10 月份月度供需报告： 小麦：预计美国 19/20 年小麦供应量减少，总使用量减少，期末库存增加。根据 9 月 30 日 NASS 发布的最新报告预估小麦产量下调 1850 万吨至 19.62 亿吨。预计进口量下调 1500 万蒲式耳至 1.2 亿蒲式耳。NASS 谷物库存报告上调 18/19年期末库存 800 万蒲式耳，预计 19/20 年第一季度库存 23.85 亿蒲式耳，比去年小幅下调。预计 19/20 年饲用量和调整用量下调 3000 万蒲式耳至 1.4 亿蒲式耳，但仍然高于去年修订值 8980 万蒲式耳。小麦出口量下调 2500 万蒲式耳至9.5 亿蒲式耳。期末库存预计 10.43 亿蒲式耳，比上月上调 2900 万蒲式耳，季节平均农场价格下调 0.1 美元/蒲式耳至 4.7 美元/蒲式耳。 图 1：美国小麦供需平衡 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 数据来源：美国农业部 宝城期货金融研究所 全球 19/20 年小麦供应量小幅上调，主要由于产量下降抵消部分期初库存上调。全球产量下调 30 万吨，主要由于澳大利亚干旱减产 100 万吨。美国下调50 万吨，加拿大和塞尔维亚分别下调 30 万吨。欧盟增产 100 万吨，土库曼斯坦增产 70 万吨。预计 19/20 年全球出口量下调 120 万吨，主要由于澳大利亚减产100 万吨。总进口下调 110 万吨，主要国家是美国、土库曼斯坦等。全球小麦消费量下调 110 万吨，主要由于美国饲用和调整用量下调 80 万吨。供应增加，需求下滑，全球库存上调 130 万吨至 2.878 亿吨。 图 2：全球小麦供需平衡（单位：百万吨） 数据来源：美国农业部 宝城期货金融研究所 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 粗粮：预计 19/20 年美国玉米产量下滑、出口量和用于加工乙醇的玉米数量均减少，饲用量增加，期末库存减少。玉米产量预计 137.79 亿蒲式耳，由于收割面积减少抵消单产增加，产量下调 2000 万蒲式耳。玉米供应量预计大幅下滑，期初库存下滑。出口量下调 1.5 亿蒲式耳，反映了供应减少和美国价格竞争激烈。用于加工乙醇的玉米数量下调 5000 万蒲式耳。预计用于饲用和调整用量的玉米上调 1.25 亿蒲式耳。预计玉米期末库存下调 2.61 亿蒲式耳。季节平均价格上调 20 美分至 3.8 美元/蒲式耳。 高粱产量预计较上月下调，主要由于单产下调 0.4 蒲式耳/英亩至 73.9 蒲式耳/英亩。大麦和燕麦产量预估值根据 9 月 30 日的谷物报告。 图 3：美国玉米供需平衡（单位：百万吨） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 数据来源：美国农业部 宝城期货金融研究所 预计 19/20 年全球粗粮产量持平于 13.967 亿吨。19/20 年除了美国之外的其他地区粗粮产量增、贸易量、期末库存均增加。预计俄罗斯玉米单产上调。 俄罗斯玉米出口量增加，抵消美国减少。预计 18/19 年巴西玉米出口量上调。7 月-9 月巴西出口近 2000 万吨玉米，高于历史同期近 50%。预计 19/20 年玉米进口量下调的国家有沙特阿拉伯、墨西哥、委瑞内拉、古巴和孟加拉。除了美国之外的其他国家玉米库存量上调，反映了巴西、加拿大和欧盟的库存量上调。预计全球玉米库存 3.026 亿吨，比上月下调 370 万吨。 图 4：全球玉米供需平衡（单位：百万吨） 数据来源：美国农业部 宝城期货金融研究所 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 稻米：本月预计 19/20 年美国稻米供应量增加，国内使用量和出口量持平，期末库存增加。供应量上调 130 万英担至 1.886 亿英担，主要由于单产增加。稻米单产预计 7616 磅/英亩，较此前预估上调 53 磅/英亩。预计 19/20 年稻米期末库存上调 130 万英担至 3710 万英担，年比下降 17%。预计 19/20 年稻米季节平均农场价格下调 0.2 美元/英担至 13 美元/英担，比 18/19 年小幅上调。 图 5：美国大米供需平衡（单位：百万吨） 数据来源：美国农业部 宝城期货金融研究所 本月预计 19/20 年全球稻米供应量上调 360 万吨至 6.696 亿吨，主要由于印度和埃及增产。印度产量上调 200 万吨至 1.14 亿吨。埃及产量增加 130 万吨至 430 万吨，主要由于收割面积增加。19/20 年全球消费量上调 130 万吨至 4.945 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 亿吨，主要由于埃及国内供应量增加导致使用量增加。19/20 年全球贸易量增加80 万吨至 4590 万吨，主要由于印度出口量增加。预计未来 6 个月，印度仍然是全球最大的稻米出口国。预计全球期末库