信用债市场回顾：信用跟踪，本周非金信用债净融资222亿

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 信用跟踪：本周非金信用债净融资 222 亿 证券研究报告 2024 年 10 月 20 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：小额、低评级转债占优，破面转债持续变少-可转债市场每周复盘（2024.10.19）》 2024-10-19 2 《固定收益：CD 利率下行、发行成功率走高-同业存单周度跟踪（2024-10-19）》 2024-10-19 3 《固定收益：数据走弱、增量政策不及 预 期 ， 利 率 整 体 下 行 - 债 市 观 察 20241019》 2024-10-19 信用债市场回顾（2024-10-20） ➢ 评级跟踪 本周（10.14-10.18）共有 1 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。东方时尚驾驶学校股份有限公司评级由 A+下调为 A-。东方时尚驾驶学校股份有限公司评级下调超过一级。 本周（10.14-10.18）共 40 只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共 4 家，为成都兴锦生态建设投资集团有限公司、淮安市国有联合投资发展集团有限公司、淮安市城市发展投资控股集团有限公司、江苏众安建设投资(集团)有限公司。 ➢ 一级市场 本周（10.14-10.18）非金信用债净融资额为 221.65 亿元，相比 10.8-10.12 上升 71.49 亿元；金融债净融资额 289 亿元，相比上周下降 82 亿元，其中银行二级资本债净融资额为 0 亿元，永续债净融资额为 0 亿元。二级资本债相比上周下降 5 亿元，永续债相比上周不变。 ➢ 一级市场情绪与期限 截至本周（10.14-10.18），10 月所有信用债有投标倍数的主体中，1 倍以上投标量占比为 82%，城投债、产业债 10 月 1 倍以上投标量占比为 87%、76%。10 月，金融债发行期限为 1.35 年，非金融债发行期限为 2.71 年。 ➢ 二级市场：成交量较上期上升 银行间和交易所信用债合计成交 82114.77 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交 1762.19 亿元、4131.46 亿元、197.31 亿元，交易所公司债和企业债分别成交 3157.69 亿元和 169 亿元。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨 213 只，净价下降 799 只；企业债净价上涨 101 只，净价下跌 415 只。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 一级市场净融资...................................................................................................................................... 5 2.1. 城投债 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 产业债 ............................................................................................................................................ 7 2.3. 超长债发行主体........................................................................................................................... 8 3. 一级市场情绪 .......................................................................................................................................... 9 4. 一级市场期限 ........................................................................................................................................ 10 5. 二级市场：成交量较上期上升 ......................................................................................................... 12 6. 附录 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：非金信用债周度净融资（亿元） ............................................................................................... 5 图 2：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） ......................................................................... 5 图 3：城投债分区域本年截至上周末净融资额变动（亿元） ....................................................... 6 图 4：城投债分区域净融资额环比变动（亿元） ......................................