交通运输行业周报：欧线集运运价止跌，民航进入冬春航季

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告交通运输行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师孙延SAC：S1350524050003sunyan01@huayuanstock.com王惠武SAC：S1350524060001wanghuiwu@huayuanstock.com联系人张付哲zhangfuzhe@huayuanstock.com板块表现：欧线集运运价止跌，民航进入冬春航季——交通运输行业周报（2024 年 10 月 21 日-10 月 27 日）投资要点：一、行业动态跟踪航运船舶1）欧洲航线运输需求总体稳定，SCFI 欧线运价结束 15 周连跌：10 月 25 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为 2226 美元/TEU，较一周前大涨 14.2%；上海港出口至地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为 2555 美元/TEU，也较一周前上涨 10.5%。根据标普环球发布的数据，欧元区 10 月综合 PMI 初值为 49.7，较前值环比上升 0.1，显示出欧洲经济出现企稳迹象。虽然欧元区制造业 PMI 继续低迷，但德国制造业下降的趋势有所缓解，同时，欧元区服务业继续保持增长，对于表现疲软的欧洲经济起到了一定的支撑作用。此外，北美航线、波斯湾航线、澳新航线、南美航线运价也有不同程度的上涨。2）10 月 27 日上海出口集装箱运价指数报 2185，环比上涨 6.0%：最新一期上海出口集装箱运价指数（SCFI）报 2185，环比上周下跌 123，环比上周上涨6.0%。其中 SCFI 欧洲航线报$2226/TEU，较上周上涨$276/TEU，对应上涨14.2%。SCFI 美西较上周上涨 1.2%，SCFI 美东较上周上涨 2.6%。3）本周 MR - TC2&14 大西洋一篮子运价下跌：10 月 27 日 BCTI MR-TC7 新加坡-澳洲运价为 16756 美元/天，环比上周上涨 81 美元/天；MR - TC11&12太平洋一篮子运价为 17059 美元/天，环比上周下跌 1835 美元/天；MR -TC2&14 大西洋一篮子运价为 17512 美元/天，环比上周下跌 675 美元/天；LR –TC1 中东-日本为 24450 美元/天，环比上周上涨 2094 美元/天。4）本周 VLCC 运价上涨：10 月 27 日 BDTI TD3C 中东-中国 运价为 35620美元/天，环比上周上涨 2275 美元/天；TD15 西非-中国 运价为 41581 美元/天，环比上周上涨 3253 美元/天；TD22 美湾-中国 运价为 39663 美元/天，环比上周下跌 863 美元/天；VLCC 运价为 38955 美元/天，环比上周上涨 1555 美元/天；苏伊士船型运价为 40682 美元/天，环比上周下跌 137 美元/天；阿芙拉船型运价为 40019 美元/天，环比上周上涨 1612 美元/天。5）本周大船下降带跌 BDI：10 月 27 日 BDI 指数环比上周-12.7%，至 1472点；BCI 指数环比上周-22.1%，至 1995 点；BPI 指数环比上周-6.2%，至 1248点；BSI 指数环比上周-0.7%，至 1248 点。6）新造船价为 189.6 点，散货船、油轮、气体船、集装箱船价指数均环比持平：10 月 27 日新造船价指数环比持平，为 189.6 点；散货船/油轮/气体船船价指数环比持平；当月集装箱船价指数环比持平，为 117.4 点。快递物流：1）快递业务旺季启动，单日业务量再创历史新高。国家邮政局监测数据显示，10 月 21 日—23 日，全国邮政快递业揽收快递包裹约为 19.20 亿件，同比增长48 7%投递快递包裹约为 16 55 亿件同比增长 29 5%其中10 月 22 日2024 年 10 月 27 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 14页源引金融活水 润泽中华大地1）快递业务旺季启动，单日业务量再创历史新高。国家邮政局监测数据显示，10月 21 日—23 日，全国邮政快递业揽收快递包裹约为 19.20 亿件，同比增长 48.7%；投递快递包裹约为 16.55 亿件，同比增长 29.5%。其中，10 月 22 日揽收快递包裹7.29 亿件，同比增长 74.0%，刷新单日业务量纪录。不仅反映出我国快递业的发展韧性，能够不断满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求，也展现了我国超大规模的市场优势。今年以来，随着一系列发展和改革举措接续出台，扩内需促消费政策落实落细，消费市场潜力得到不断释放，进一步推动了快递市场规模的持续扩增，为经济高质量发展提供了有力支撑。2）兴通股份发布三季报：运力稳健扩张，业绩维持增长趋势。2024 年 Q3 公司实现营收 3.9 亿元，同比+38.4%，实现归母净利 0.98 亿元，同比+116.8%。受益于内外贸新增运力投放，公司营收保持较快增长。目前公司运力打分维持行业领先，2024 年 10 月交通运输部公告运力调控评审结果，公司以评分第一取得 1 万载重吨高端不锈钢化学品船运力资格。公司（不考虑万邦）在建内外贸船舶 6 艘，合计运力约 12.03 万载重吨，以外贸运力建设为主（11.66 万载重吨），预计于 2025-2026年逐步投产。公司为内贸化学品航运龙头，商业模式清晰，自建及并购下运力持续增长，外贸业务受益于地缘冲突，运力持续投放下有望量价双升，我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为 3.61/4.22/5.18 亿元，当前股价对应的 PE 分别为13.3/11.3/9.2 倍，维持“买入”评级。航空机场：1）江苏无锡 72 个低空经济重点产业项目集中签约，总投资达 302 亿元。根据金十数据，2024 年 10 月 26 日，太湖湾无锡低空经济创新发展大会举行。会上，太湖湾无锡低空经济创新发展生态联盟正式成立。当天，《无锡市低空经济发展白皮书》和《无锡市支持低空经济高质量发展的若干政策措施》等一系列政策、指引发布，无锡市低空空域图和航线图、环太湖无锡低空飞行监管服务平台等相继亮相。此外，航天国器无人机研发生产项目、超翼科技 eVTOL 总部和生产基地项目、无锡玛格努斯航空工业项目等 72 个低空经济重点产业项目集中签约，总投资达 302 亿元；宜兴市通航及现代交通产业发展基金等 8 只低空经济产业基金同步签约，规模约153 亿元。2）2024 年冬春航季航班计划 10 月 27 日起执行，国际航线进一步有序恢复。根据民航局，2024 年 10 月 27 日至 2025 年 3 月 29 日，全国民航将开始执行 2024/25年冬春航季航班计划，目前航班换季工作已准备就绪。2024/25 年冬春航季，共有194 家国内外航空公司计划每周安排客货运航班 11.8 万班，比去年同期增长 1.2%，国际航线进一步有序恢复。请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 14页源引金融活水 润泽中华大地二、核心观点航运船舶：1、油轮新造船订单有限叠加船队老化，供给紧张；而随着非 OPEC产量的