基础化工行业周报：BDO、毒死蜱价格上涨，阳谷华泰拟发行股份购买波米科技

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 10 月 27 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：李永磊S0350521080004liyl03@ghzq.com.cn证券分析师：董伯骏S0350521080009dongbj@ghzq.com.cn证券分析师：杨丽蓉S0350524090008yanglr@ghzq.com.cn[Table_Title]BDO、毒死蜱价格上涨，阳谷华泰拟发行股份购买波米科技——基础化工行业周报最近一年走势行业相对表现2024/10/25表现1M3M12M基础化工17.5%19.3%-2.6%沪深 30016.3%16.4%12.9%相关报告《基础化工行业周报：丁二烯价格持续上涨，盐湖股份实控人拟变更（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——2024-09-15《基础化工行业周报：苯胺、天然气价格上涨，万华化学 MDI 配套甲醛项目环评第二次公示（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——2024-09-09《基础化工行业周报：顺丁橡胶价格上涨，万华化学全球单套产能最大柠檬醛装置成功投产（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏》——2024-08-31投资要点:2024 年 10 月 24 日，国海化工景气指数为 96.01，较 10 月 17 日上涨0.04。投资建议：化工长周期景气向上我们认为，当前全球化工行业景气度底部震荡，欧洲化工装置全球成本最高，由于成本费用继续上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，我们预计国内需求有望持续回升。中国优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，且仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。重点关注四大机会：1）低成本扩张。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、风神股份、三角轮胎、浦林成山等）、卫星化学、宝丰能源、远兴能源、华鲁恒升、振华股份、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利、芭田股份）、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、华峰化学、亚钾国际、利安隆、中复神鹰等。2）景气度提升。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、芭田股份）、芳烃（以 PX 和纯苯为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、萤石（金石资源）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）等。3）新材料。关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）、PI 膜（瑞华泰）、植物胶囊（山东赫达）等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分24）高股息。由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定 ROE 水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。我们仍然重点看好各细分领域龙头。行业信息跟踪据 Wind，截至本周（2024 年 10 月 25 日），Brent 和 WTI 期货价格分别收于 75.90 和 71.69 美元/桶，周环比+3.73%和+3.39%。重点涨价产品分析本周（2024 年 10 月 18 日-2024 年 10 月 25 日，下同）国内 BDO 市场延续涨势。供应方面，前期已有多套装置停车降负，行业开工率降至 5 成以下，加之新疆地区运输迟缓延续，市场货源供应紧缺；需求方面，下游整体开工负荷提高，对 BDO 消耗量增加，需求面支撑略有好转。本周国内毒死蜱成本端推涨。供应方面，国内毒死蜱主流供应商装置开工良好，下游现货消化良好，场内整体供应略有紧张；需求方面，下游需求端走势平稳，有巴西市场前期订单交付，据百川盈孚，部分企业可排单生产至 11 月中旬。成本端，上游原料三氯吡啶醇钠供应紧张、乙基氯化物价格稳定，成本端对毒死蜱支撑坚挺。本周合成氨价格低位回涨。供应方面，周初局部合成氨市场价格跌破成本线，工厂压力大，周中至周后期，各地供应预期增减不一，厂家多根据自身出货情况灵活调价；需求方面，当前秋肥市场已基本结束，下游化肥市场处于阶段性淡季。化工方面本周丙烯腈市场窄幅上探，己内酰胺市场则宽幅下挫，对原料合成氨需求有限，需求面跟进表现一般。重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，10 月 25 日，纯 MDI 价格 18350 元/吨，环比10 月 18 日上涨 100 元/吨；10 月 25 日聚合 MDI 价格 18350 元/吨，环比 10 月 18 日下降 100 元/吨。本周国内聚合 MDI 市场下跌。以华东市场为例，华东 PM200 货源本周均价为 18460 元/吨，较上周均价下跌 0.22%；华东 M20S 货源本周均价为 18340 元/吨，较上周均价上涨 0.13%。上海某厂聚合 MDI 对经销商本周报价执行 18300 元/吨，一口价客户执行 18500 元/吨，环比持平，货量少。国内厂家整体供应量少，进口货源有限，现货紧张；终端下游整体采购气氛清淡，出口单子良好；贸易商心态有分歧，部分低价惜售，但部分出货积极性增强。本周国内纯 MDI 市场稳中上涨。以华东市场为例，本周均价为 18330 元/吨，较上周均价上涨 1.22%。上海某厂 10 月第三旬纯 MDI 价格执行19500 元/吨，上调 500 元/吨。场内整体供应减少，贸易商惜售拉涨，市场主流报价稳中上调，下游按需采购。【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为 4100 美元/FEU，环比上周证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3持平；泰国到美东港口海运费为 4400 美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为 3144 美元/FEU，环比上周持平。【赛轮轮胎】本周暂无重大公告。【森麒麟】10 月 23 日，公司发布关于股东股份减持计划实施完毕的公告。公司于 2024 年 9 月 14 日披露了《关于股东股份减持计划的预披露公告》，自减持预披露公告披露之日起 15 个交易日后的三个月内合计减持公司股份 338 万股，占公司当时股份总数的 0.33%。近日，林文龙先生的本次减持计划已经实施完毕。【软控股份】2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季度报告，2024Q3公司实现营收 16.53 亿元，同比+33.71%，环比-6.09%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比+32.28%，环比+22.53%。【振华股份】据百川盈孚，2024 年 10 月 25 日氧化铬绿价格为 30500元/吨，较 10 月 18 日持平。【金石资源】据卓创资讯，10 月 25 日，萤石市场均价 3615 元/吨，较10 月 18 日增加 65