基础化工行业周报:BDO、毒死蜱价格上涨,阳谷华泰拟发行股份购买波米科技

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 10 月 27 日行业研究评级:推荐(维持)研究所:证券分析师:李永磊S0350521080004liyl03@ghzq.com.cn证券分析师:董伯骏S0350521080009dongbj@ghzq.com.cn证券分析师:杨丽蓉S0350524090008yanglr@ghzq.com.cn[Table_Title]BDO、毒死蜱价格上涨,阳谷华泰拟发行股份购买波米科技——基础化工行业周报最近一年走势行业相对表现2024/10/25表现1M3M12M基础化工17.5%19.3%-2.6%沪深 30016.3%16.4%12.9%相关报告《基础化工行业周报:丁二烯价格持续上涨,盐湖股份实控人拟变更(推荐)*基础化工*李永磊,董伯骏》——2024-09-15《基础化工行业周报:苯胺、天然气价格上涨,万华化学 MDI 配套甲醛项目环评第二次公示(推荐)*基础化工*李永磊,董伯骏》——2024-09-09《基础化工行业周报:顺丁橡胶价格上涨,万华化学全球单套产能最大柠檬醛装置成功投产(推荐)*基础化工*李永磊,董伯骏》——2024-08-31投资要点:2024 年 10 月 24 日,国海化工景气指数为 96.01,较 10 月 17 日上涨0.04。投资建议:化工长周期景气向上我们认为,当前全球化工行业景气度底部震荡,欧洲化工装置全球成本最高,由于成本费用继续上升以及设备寿命到期,欧洲化工产能有加速退出的迹象;而国内新增产能增量逐渐达峰,未来资本支出有望下行;需求端,我们预计国内需求有望持续回升。中国优势企业的成本和效率优势已经非常稳固,且仍在持续扩张产能,中国优势企业已经进入了市占率提升阶段,产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强,龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时,对于部分供给端受限的行业,随着需求的回升,这部分行业的景气度有望持续提升,值得重点关注。重点关注四大机会:1)低成本扩张。主要公司包括但不限于:万华化学、轮胎(赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、风神股份、三角轮胎、浦林成山等)、卫星化学、宝丰能源、远兴能源、华鲁恒升、振华股份、复合肥(新洋丰、云图控股、史丹利、芭田股份)、龙佰集团、扬农化工、农药制剂(润丰股份)、华峰化学、亚钾国际、利安隆、中复神鹰等。2)景气度提升。轮胎设备(轮胎扩张,设备受益,软控股份)、制冷剂(巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份)、涤纶长丝(桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化)、磷矿石(云天化、川恒股份、芭田股份)、芳烃(以 PX 和纯苯为主,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹)、萤石(金石资源)、粘胶短纤(三友化工)、不溶性硫磺(阳谷华泰)等。3)新材料。关注下游的景气度和突破情况,优选增长快、空间大、国产化率低的行业。电子化学品(德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克)、氟冷液(新宙邦)、吸附材料(蓝晓科技)、合成生物学(凯赛生物、华恒生物)、航空航天材料(斯瑞新材、宝钛股份)、PI 膜(瑞华泰)、植物胶囊(山东赫达)等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分24)高股息。由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定 ROE 水平,且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势,我们看好高股息率化工央国企投资机会,主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。我们仍然重点看好各细分领域龙头。行业信息跟踪据 Wind,截至本周(2024 年 10 月 25 日),Brent 和 WTI 期货价格分别收于 75.90 和 71.69 美元/桶,周环比+3.73%和+3.39%。重点涨价产品分析本周(2024 年 10 月 18 日-2024 年 10 月 25 日,下同)国内 BDO 市场延续涨势。供应方面,前期已有多套装置停车降负,行业开工率降至 5 成以下,加之新疆地区运输迟缓延续,市场货源供应紧缺;需求方面,下游整体开工负荷提高,对 BDO 消耗量增加,需求面支撑略有好转。本周国内毒死蜱成本端推涨。供应方面,国内毒死蜱主流供应商装置开工良好,下游现货消化良好,场内整体供应略有紧张;需求方面,下游需求端走势平稳,有巴西市场前期订单交付,据百川盈孚,部分企业可排单生产至 11 月中旬。成本端,上游原料三氯吡啶醇钠供应紧张、乙基氯化物价格稳定,成本端对毒死蜱支撑坚挺。本周合成氨价格低位回涨。供应方面,周初局部合成氨市场价格跌破成本线,工厂压力大,周中至周后期,各地供应预期增减不一,厂家多根据自身出货情况灵活调价;需求方面,当前秋肥市场已基本结束,下游化肥市场处于阶段性淡季。化工方面本周丙烯腈市场窄幅上探,己内酰胺市场则宽幅下挫,对原料合成氨需求有限,需求面跟进表现一般。重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯,10 月 25 日,纯 MDI 价格 18350 元/吨,环比10 月 18 日上涨 100 元/吨;10 月 25 日聚合 MDI 价格 18350 元/吨,环比 10 月 18 日下降 100 元/吨。本周国内聚合 MDI 市场下跌。以华东市场为例,华东 PM200 货源本周均价为 18460 元/吨,较上周均价下跌 0.22%;华东 M20S 货源本周均价为 18340 元/吨,较上周均价上涨 0.13%。上海某厂聚合 MDI 对经销商本周报价执行 18300 元/吨,一口价客户执行 18500 元/吨,环比持平,货量少。国内厂家整体供应量少,进口货源有限,现货紧张;终端下游整体采购气氛清淡,出口单子良好;贸易商心态有分歧,部分低价惜售,但部分出货积极性增强。本周国内纯 MDI 市场稳中上涨。以华东市场为例,本周均价为 18330 元/吨,较上周均价上涨 1.22%。上海某厂 10 月第三旬纯 MDI 价格执行19500 元/吨,上调 500 元/吨。场内整体供应减少,贸易商惜售拉涨,市场主流报价稳中上调,下游按需采购。【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为 4100 美元/FEU,环比上周证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3持平;泰国到美东港口海运费为 4400 美元/FEU,环比上周持平;泰国到欧洲海运费为 3144 美元/FEU,环比上周持平。【赛轮轮胎】本周暂无重大公告。【森麒麟】10 月 23 日,公司发布关于股东股份减持计划实施完毕的公告。公司于 2024 年 9 月 14 日披露了《关于股东股份减持计划的预披露公告》,自减持预披露公告披露之日起 15 个交易日后的三个月内合计减持公司股份 338 万股,占公司当时股份总数的 0.33%。近日,林文龙先生的本次减持计划已经实施完毕。【软控股份】2024 年 10 月 25 日,公司发布 2024 年三季度报告,2024Q3公司实现营收 16.53 亿元,同比+33.71%,环比-6.09%;实现归母净利润 1.51 亿元,同比+32.28%,环比+22.53%。【振华股份】据百川盈孚,2024 年 10 月 25 日氧化铬绿价格为 30500元/吨,较 10 月 18 日持平。【金石资源】据卓创资讯,10 月 25 日,萤石市场均价 3615 元/吨,较10 月 18 日增加 65

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