2024年三季报点评:制冷剂景气延续,2024Q3公司净利润同比增加

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 10 月 27 日公司研究评级:买入(维持)研究所:证券分析师:李永磊S0350521080004liyl03@ghzq.com.cn证券分析师:董伯骏S0350521080009dongbj@ghzq.com.cn证券分析师:李振方S0350524080003lizf@ghzq.com.cn[Table_Title]制冷剂景气延续,2024Q3 公司净利润同比增加——巨化股份(600160)2024 年三季报点评最近一年走势相对沪深 300 表现2024/10/25表现1M3M12M巨化股份19.1%9.6%47.8%沪深 30016.3%16.4%12.9%市场数据2024/10/25当前价格(元)20.9952 周价格区间(元)14.25-26.10总市值(百万)56,667.67流通市值(百万)56,667.67总股本(万股)269,974.61流通股本(万股)269,974.61日均成交额(百万)1,047.99近一月换手(%)1.72相关报告《巨化股份(600160)公司点评:2024Q2 业绩同环比增加,制冷剂生产配额优势明显(买入)*化学制品*李永磊,董伯骏》——2024-08-27《巨化股份(600160)2024 年一季度报告点评报告:2024 年一季度业绩大幅改善,制冷剂龙头地位进一步凸显(买入)*化学制品*李永磊,董伯骏》——2024-04-29事件:2024 年 10 月 24 日,巨化股份发布 2024 年第三季度报告:2024 年前三个季度,公司实现营业收入 179.06 亿元,同比+11.83%;实现归母净利润 12.58 亿元,同比+68.40%;实现扣非归母净利润 11.84 亿元,同比+71.89%;销售毛利率 16.95%,同比+4.08 个 pct,销售净利率 7.76%,同比+3.03 个 pct;经营活动产生的现金流净额为 8.00 亿元,同比+13.79%。2024 年 Q3 单季度,公司实现营业收入 58.26 亿元,同比-1.53%,环比-11.86%;实现归母净利润 4.23 亿元,同比+64.76%,环比-19.19%;实现扣非归母净利润 3.90 亿元,同比+67.81%;销售毛利率 17.39%,同比+6.78 个 pct,环比-0.99 个 pct;销售净利率 8.01%,同比+3.51 个 pct,环比-0.97 个 pct;经营活动产生的现金流净额为 1.95 亿元,同比+27.25%。投资要点:制冷剂产品价格同比上涨,公司 2024Q3 净利润同比增加受到第三代制冷剂 2024 年起实行生产配额制,第二代制冷剂 2025 年削减影响,制冷剂产品价格同比上涨。2024 年三季度公司实现营业收入58.26 亿元,同比-1.53%,环比-11.86%。分产品来看,氟化工原料实现收入 3.46 亿元,同比+38.73%,环比+17.02%,产量 29.42 万吨,同比+12.21%,环比+4.43%,外销量 9.57 万吨,同比+3.95%,环比+6.73%,均价 0.36 万元/吨,同比+33.46%,环比+9.64%;制冷剂实现收入 23.94亿元,同比+60.04%,环比+2.56%,产量 14.11 万吨,同比+21.73%,环比-16.70%,外销量 8.50 万吨,同比+10.46%,环比-9.84%,均价 2.82万元/吨,同比+44.88%,环比+13.76%;含氟聚合物材料实现收入 4.64亿元,同比-4.75%,环比+7.25%,产量 3.36 万吨,同比+10.01%,环比-0.47%,外销量 1.19 万吨,同比 2.28%,环比+5.05%,均价 3.91 万元/吨,同比-6.88%,环比+2.10%;含氟精细化学品实现收入 0.87 亿元,同比+144.05%,环比+18.60%,产量 0.13 万吨,同比+118.29%,环比-25.23%,外销量 0.14 万吨,同比+257.28%,环比-14.31%,均价 6.14万元/吨,同比-31.69%,环比+38.40%;食品包装材料实现收入 2.95 亿证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2元,同比+8.55%,环比+32.12%,产量 4.47 万吨,同比-2.42%,环比+13.78%,外销量 2.41 万吨,同比+12.16%,环比+21.22%,均价 1.26万元/吨,同比-3.22%,环比+8.99%;石化材料实现收入 10.44 亿元,同比+40.64%,环比-4.74%,产量 15.87 万吨,同比+28.49%,环比-1.44%,外销量 13.51 万吨,同比+39.04%,环比-6.34%,均价 0.77 万元/吨,同比+1.15%,环比+1.72%;基础化工及其它实现收入 7.34 亿元,同比+6.33%,环比+12.94%,产量 77.16 万吨,同比+10.08%,环比+4.27%,外销量 42.02 万吨,同比+3.52%,环比+3.08%,均价 0.17 万元/吨,同比+2.72%,环比+9.57%。2024 年三季度,公司实现归母净利润 4.23 亿元,同比+64.76%,环比-19.19%;销售毛利率 17.39%,同比+6.78 个 pct,环比-0.99 个 pct;销售净利率 8.01%,同比+3.51 个 pct,环比-0.97 个 pct;销售费用率为0.54%,同比-0.3 个 pct,环比-0.06 个 pct;管理费用率为 3.59%,同比+0.82 个 pct,环比+0.37 个 pct;研发费用率为 5.30%,同比+1.24 个 pct,环比+0.38 个 pct;财务费用率为 0.60%,同比+0.52 个 pct,环比+0.03个 pct。公司拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品,制冷剂生产配额优势明显2024 年,第三代氟制冷剂(HFCs)进入配额生产期,HFCs 企业将按国家核定的生产配额组织生产经营,行业供需格局将大幅优化。公司为制冷剂全球龙头企业,是国内拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品,同时拥有新型含氟冷媒、碳氢制冷剂产品以及系列混配制冷剂的生产企业。截至 2024 年 9 月 12 日,公司共获得国家核定公司(含控股子公司)的氟制冷剂生产配额共 32.63 万吨。其中,HCFC-22 生产配额 4.75 万吨,占全国 26.3%,其内用配额占全国 31.55%,为国内第一;HFCs 生产配额 27.88 万吨,占全国同类品种合计份额的 39.16%,处于国内领先地位。HFCs 分具体品种来看:HFC-32 为 10.78 万吨,占全国 44.99%;HFC-125为 6.42 万吨,占全国 38.74%;HFC-134a 为 7.65 万吨,占全国 35.48%;HFC-143a 为 2.07 万吨,占全国 45.40%;HFC-227ea 为 0.94 万吨,占全国 30.04%;HFC-245fa 为 189 吨,占全国 1.33%。氯氟化工材料产业链一体化经营,发展空间良好公司核心业务氟化工处国内龙头地位,是国内唯一

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传统制造
2024-10-27
国海证券
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