交通运输行业：冬春航季即将开启，国际航班持续恢复

请务必阅读正文之后的重要声明部分冬春航季即将开启，国际航班持续恢复交通运输证券研究报告/行业定期报告2024 年 10 月 26 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数124行业总市值(亿元)31,254.26行业流通市值(亿元)29,747.15行业-市场走势对比相关报告1、《大小航司现分化，下沉市场迎机遇- 2024 年冬春航季国内航司换季概览》2024-10-242、《Q3 客运量创新高，收益水平环比增长》2024-10-193、《航油出厂价环比下降，或缓解淡季成本压力》2024-10-13报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块上涨 1.9%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为物流综合指数(5.0%)、航空指数(3.6%)、航运指数(3.5%)；仅铁路指数(-1.5%) 下跌。航空机场板块中涨幅前三的分别为中信海直(14.3%)、吉祥航空(7.0%)、华夏航空(4.9%)；无下跌个股。航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比下降。1）10 月 21日-10 月 25 日，日均执飞航班量：南方航空 2210.40 架次，周环比减少 0.46%；东方航空 2229.60 架次，周环比减少 0.88%；国航 1629.00 架次，周环比增加 0.55%；春秋航空 443.60 架次，周环比减少 0.06%；吉祥航空 339.20 架次，周环比减少 1.60%；海南航空 712.20 架次，周环比减少 0.27%；华夏航空 332.00 架次，周环比减少 0.73%。2）10 月 21 日-10 月 25 日，平均飞机利用率：南方航空 7.80 小时/日，周环比减少1.27%；东方航空 7.60 小时/日，周环比减少 1.30%；国航 7.70 小时/日，周环比减少1.28%；春秋航空 7.80 小时/日，与上周持平；吉祥航空 7.60 小时/日，周环比减少3.80%；海南航空 7.90 小时/日，周环比减少 2.47%；华夏航空 6.50 小时/日，与上周持平。机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）10 月 21 日-10 月 25 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1013.00 架次，周环比增加 0.64%；北京首都机场 947.40 架次，周环比增加 1.87%；广州白云机场 995.20 架次，周环比减少8.01%；厦门高崎机场 465.80 架次，周环比增加 2.34%；上海浦东机场 845.00 架次，周环比增加 0.02%；上海虹桥机场 715.80 架次，周环比减少 1.05%。2）10 月 21 日-10 月 25 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 87.40 架次，周环比增加 0.96%；北京首都机场 190.80 架次，周环比减少 0.77%；广州白云机场 226.40架次，周环比减少 0.70%；厦门高崎机场 50.80 架次，周环比增加 1.02%；上海浦东机场 425.00 架次，周环比减少 1.33%；上海虹桥机场 15.80 架次，周环比减少 1.25%。投资建议：冬春航季即将开启，国际航班持续恢复。10 月 27 日，冬春航季即将开启。根据民航局，国内航线方面，49 家国内航空公司计划每周安排国内航班 95968 班，与去年同期基本持平。港澳台航线方面，已批复 34 家航空公司的每周 3124 班客货运航班计划申请。国际航线方面，已批复 178 家国内外航空公司的每周 19327 班客货运航班计划申请，共通航 79 个境外国家，涉及 57 个“一带一路”国家每周 10326 班，占比达到 53.48%。本次换季，国内市场方面，民航局聚焦促内需与供给侧改革，优化运力与航线，加强宏观调控，推动中西部旅游城市入网，激发支线航空市场活力。国际市场方面，至拉美和非洲客运航线网络将进一步拓展，北美航线航班将进一步增加，中亚、东南亚、日韩、欧洲等传统市场稳中有进。多家中外航司将增班复航，如美联航计划将洛杉矶至上海浦东航线由每周 4 班增加至每周 7 班；国航、东航、南航亦计划新开或复航多条至第比利斯、阿拉木图、塔什干、开罗、布鲁塞尔、珀斯等地的航线。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表 3 ：民航货邮运输量:当月值............