电力及公用事业行业周报(24WK43):9月用电量增速8.5%,各省发布中长期交易细则
本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力及公用事业行业周报(24WK43) 9 月用电量增速 8.5%,各省发布中长期交易细则 2024 年 10 月 27 日 ➢ 本周(20241020-20241025)电力板块行情:本周电力板块走势弱于大盘。截至 2024 年 10 月 25 日,本周公用事业板块收于 2380.14 点,上涨 18.64 点,涨幅 0.79%;电力子板块收于 3172.77 点,上涨 18.82 点,涨幅 0.74%,低于沪深 300 的涨幅 0.79%。公用事业(电力)板块涨幅在申万 31 个一级板块中排第 26 位。从电力子板块来看:本周热力服务上涨 3.40%,光伏发电上涨 3.22%,风力发电上涨 3.05%,火力发电上涨 2.33%,电能综合服务上涨 0.74%,核力发电涨跌幅为 0%,水力发电下跌 2.03%,中国广核和中国核电平均下跌 1.95%。 ➢ 本周专题:多省发布中长期交易方案,继续深化电改。安徽省:鼓励平价新能源企业(含分布式)全部参与市场交易。河北省:独立储能容量租赁交易根据需要按月开展。浙江省:分布式新能源可通过聚合方式参与绿电交易。上海市:绿电企业需自建或购买储能调峰能力。西北区域:陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆西北五省将开展外送直流配套火电和新能源所属控制区在西北电网区域内通过省间联络线开展的电力中长期交易。陕西:鼓励独立储能、虚拟电厂、负荷聚合商参与市场;鼓励分布式新能源上网电量参与市场交易。 ➢ 行业观点:用电量:24 年 1-9 月全社会用电需求快速扩张,累计用电量74094 亿千瓦时,同比增长 7.9%,同期上升 2.3pct。三产、居民用电拉动效果显著,二产仍为推动用电增长的重心。一、二、三产业和城乡居民生活用电量累计分别为 1035、47385、13953、11721 亿千瓦时,同比增加 6.9%、5.9%、11.2%、12.6%。发电量:总量稳中有升,水电、光伏发电表现亮眼,1-9 月,全国发电量 70560 亿千瓦时,同比增长 5.38%,增速上升 1.2pct。新增装机容量:全国新增装机增速放缓,风光占比扩大超八成。 ➢ 投资建议:水电:2024Q3 正逢迎峰度夏用电旺季,7、8 月水电发电量高速增长,9 月由增转降,汛期低电价虽影响平均上网电价,但大水电企业 24Q3业绩增长确定性强,推荐【长江电力】,谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。火电:7 月来水挤压火电发电量,8 月火电由降转增,9 月发电量增速加快,受益于煤价低位及电力保供所需,煤电边际收益仍持续改善,推荐【福能股份】、【申能股份】,谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】,建议关注【皖能电力】、【内蒙华电】。核电:进入常态化审批阶段,长期成长性和盈利性俱佳,推荐【中国核电】,谨慎推荐【中国广核】,建议关注国电投核电运营平台【电投产融】。绿电:双碳目标下主力电源,装机规模持续扩大,推荐【三峡能源】,谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 ➢ 风险提示:宏观经济波动的风险;电力市场化改革推进不及预期,政策落实不及预期;新能源整体竞争激烈,导致盈利水平不及预期;降水量不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价(元) EPS(元) PE(倍) 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600900 长江电力 27.54 1.11 1.43 1.47 25 19 19 推荐 601985 中国核电 10.22 0.56 0.59 0.65 18 17 16 推荐 003816 中国广核 4.10 0.21 0.23 0.24 19 17 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.73 0.63 0.80 0.89 12 10 9 谨慎推荐 600023 浙能电力 6.02 0.49 0.58 0.59 12 10 10 谨慎推荐 600483 福能股份 9.68 1.01 1.16 1.24 10 8 8 推荐 600905 三峡能源 4.71 0.25 0.29 0.34 19 16 14 推荐 资料来源:ifind,民生证券研究院预测;(注:股价为 2024 年 10 月 25 日收盘价) 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书: S0100521100006 邮箱: dengyongkang@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书: S0100123030035 邮箱: lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK42):省间现货市场正式运行,国家电投密集重组-2024/10/20 2.电力及公用事业行业周报(24WK41):细化分布式光伏管理,疆电外送首次入闽-2024/10/13 3.电力及公用事业行业周报(24WK39):第 9批绿电补贴清单发布,1-8 月风光装机增长-2024/09/29 4.电力及公用事业行业周报(24WK38):各省发电量增速强劲,福建保障可再生电力消纳-2024/09/22 5.电力及公用事业行业周报(24WK37):绿证与 CCER 有效衔接,完善绿色转型市场化-2024/09/14 行业定期报告/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 本周专题 .............................................................................................................................................................................................. 5 1.3 行业观点 ...................................................................................................................................
[民生证券]:电力及公用事业行业周报(24WK43):9月用电量增速8.5%,各省发布中长期交易细则,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.64M,页数25页,欢迎下载。
