家电行业一周看图2024W43：小家电受益政府补贴，扫地机需求高增

国投证券研究报告 2024年10月26日2024W43国投家电一周看图小家电受益政府补贴，扫 地 机 需 求 高 增分析师李奕臻 S1450520020001韩星雨 S1450522080002陈伟浩 S1450523050002余 昆 S1450521070002杨小天 S1450524040003双11活动开启，小家电受益政府补贴，需求向好家电行业首席分析师李奕臻：以旧换新补贴政策8月开始在全国各地逐步落地，8、9月补贴主要以线下大家电为主，小家电受益较小。今年双十一活动提前，部分小家电品类在线上也可获取15%~20%折扣的政府补贴， 10月以来小家电需求明显增长，其中扫地机器人品类受益最为明显。爆款新品扫地机补贴后折扣可达7折左右，折扣力度较大。行业评级：领先大市-A 风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险等。◼ 根据奥维云网，10月前三周小家电线上销售额增速相较于9月有明显提升，其中扫地机呈现高速增长。2024W40~W42扫地机/吸尘器/洗地机线上零售额占去年双十一全阶段零售额的比例分别为64%/36%/23%。10月小家电线上销售迎来高增长资料来源：奥维云网，国投证券研究中心注：2024W40~2024W42为2024年9月30日~10月20日。 2023年双十一全阶段定义为2023W40~2023W45表：小家电线上销售增速9月零售额YoY9月零售量YoY2024W40~W42零售额YoY2024W40~W42零售量YoY扫地机24%23%652%514%洗地机-11%8%171%196%吸尘器11%25%47%40%电饭煲7%3%41%23%微波炉0%-2%44%44%电烤箱0%0%44%30%破壁机-4%6%34%36%◼ 从9月底到10月初，部分省市陆续在京东、天猫平台上线了全国范围可使用的小家电以旧换新补贴活动，品类涵盖清洁小家电（扫地机、吸尘器等）、厨房小家电（微波炉、电烤箱等）、个护小家电（剃须刀等）。全国可用的小家电补贴陆续上线，方便消费者购买资料来源：京东，天猫，国投证券研究中心图：京东平台上的小家电以旧换新活动图：天猫平台上的小家电以旧换新活动◼ 从京东来看，由于平台给予扫地机器人的平台优惠券折扣较大，因此扫地机器人整体的价格优惠力度比微波炉等厨房小家电要更大。政府补贴叠加平台补贴，扫地机器人价格优惠力度较大资料来源：京东，国投证券研究中心图：京东平台扫地机器人价格优惠图：京东平台微波炉价格优惠石头扫地机器人P20 Pro 售价：3999元政府补贴：减20%平台优惠券：满3980元减400元到手价： 2800元 （折扣力度30%）美的微波炉C32 售价：559元平台优惠券：满200元减20元政府补贴：减20%到手价： 431元（折扣力度23%）李奕臻韩星雨余昆陈伟浩家电数据跟踪杨小天11月32寸液晶电视面板价格同比持平资料来源： iFinD 、国投证券研究中心-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0102030405060单位：美元/片32寸液晶电视面板价格YoY（右轴）11月55寸液晶电视面板价格同比略有下降资料来源：iFinD、国投证券研究中心-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%020406080100120140160180单位：美元/片55寸液晶电视面板价格YoY（右轴）欧洲天然气现货价格缓慢回升资料来源：彭博、国投证券研究中心荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时）0102030405060708090202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410现货价格3个月期货价格公路货运指标本周环比有所上升资料来源：G7物联，国投证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准，指数极值情况为农历新年停运所致全国公路货运指数7080901001101201301401502020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-10全国整车货运流量指数2024年10月week4主要城市周平均最高气温同比变化资料来源：iFinD、国投证券研究中心本周全国一手房成交套数同比-13.2%，同比增速窄幅震荡一手房成交套数同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-65%-55%-45%-35%-25%-15%-5%5%15%25%35%45% 2020/02 2020/08 2020/14 2020/20 2020/26 2020/322020/382020/442020/50 2021/3 2021/9 2021/15 2021/21 2021/27 2021/33 2021/39 2021/45 2021/51 2022/5 2022/11 2022/17 2022/23 2022/29 2022/35 2022/41 2022/47 2023/1 2023/7 2023/13 2023/19 2023/25 2023/31 2023/37 2023/43 2023/49 2024/3 2024/9 2024/15 2024/21 2024/27 2024/33 2024/39本周全国二手房成交套数同比+15.1%，同比增速窄幅震荡二手房成交套数同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：统计范围为全国42个城市 ，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-50%-30%-10%10%30%50%70% 2020/02 2020/08 2020/14 2020/20 2020/26 2020/322020/382020/442020/50 2021/3 2021/9 2021/15 2021/21 2021/27 2021/33 2021/39 2021/45 2021/51 2022/5 2022/11 2022/17 2022/23 2022/29 2022/35 2022/41 2022/47 2023/1 2023/7 2023/13 2023/19 2023/25 2023/31 2023/37 2023/43 2023/49 2024/3 2024/9 2024/15 2024/21 2024/27 2024/33 2024/39本周全国房产成交套数涨跌不一数据来源：Wind、国投证券研究中心一线城市二线城市三四线城市一手房样本城市个数41622成交套数同比10.9%-35.9%31.4%成交套数环比-5.5%18.