交通运输行业周报(10月第4周)：以色列空袭回击伊朗，快递旺季件量历史新高

证券研究报告 | 行业周报 | 交通运输 http://www.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 交通运输 报告日期：2024 年 10 月 26 日 以色列空袭回击伊朗，快递旺季件量历史新高 ——交通运输行业周报（10 月第 4 周） 投资要点 ❑ 本周交通运输行业行情回顾： 1）在 30 个中信一级行业中，本周（10 月 21 日-10 月 25 日），交通运输行业累计涨跌幅为+1.89%，位列第 22 位；沪深 300 指数涨跌幅为+0.79%。 2）在 285 个中信三级行业中，本周（10 月 21 日-10 月 25 日）板块累计涨跌幅：物流综合(+4.99%）、航空 (+3.61%）、航运 (+3.55%）、机场(+1.98%）、快递（+1.73%）、公路（+0.88%）、港口(+0.51%）、铁路 (-1.52%）。 3）境外股市表现：10 月 25 日，香港恒生指数收 20590.2 点，10 月 21 日-10 月 25日涨跌幅为-1.03%，道琼斯工业指数收 42114.4 点,本周涨跌幅为-2.68%。 4）油价及汇率变化情况：截至 10 月 25 日，ICE 布油收盘报价 75.90 美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价 7.1351；10 月 21 日-10 月 25 日，ICE 布油涨跌幅为+2.47%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.01%。 ❑ 行业重点事件： 1） 以色列空袭回击伊朗 据以色列媒体报道，以色列对伊朗的打击行动已经结束。以色列称出动包括 F-35在内百余架飞机对伊朗军事目标实施精确打击，以回应伊朗近期对以色列的袭击。当地时间 26 日，伊朗民航组织宣布暂停伊朗所有航班，直到另行通知。 2）招商南油公告三季报，归母净利润同比+20% 公司发布 2024 年三季报，Q3 实现营业收入 14.80 亿元，同比-0.73%，实现归母净 利润 4.36 亿元， 同比+20.90%，实现 扣 非 归母 净 利润 3.60 亿元， 同比+0.41%。其中，非流动资产处置损益约 0.75 亿元。 3）国家邮政局公布 2024 年 9 月邮政行业运行情况 9 月份快递业务量完成 149.7 亿件，同比增长 18.7%；快递业务收入完成 1187.9 亿元，同比增长 10.3%。1-9 月快递业务量累计完成 1237.7 亿件，同比增长 22.0%。 4）快递业务旺季启动，单日业务量再创历史新高 国家邮政局监测数据显示，10 月 21 日—23 日，全国邮政快递业揽收快递包裹约为 19.20 亿件，同比增长 48.7%；投递快递包裹约为 16.55 亿件，同比增长29.5%。其中，10 月 22 日揽收快递包裹 7.29 亿件，同比增长 74.0%，刷新单日业务量纪录。 ❑ 行业观点更新： 外贸集运：10 月 18 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 2185 点，环比+6%。 分航线看，SCFI 欧线运价为 2226 $/TEU，环比+14%，美西航线运价 4783 $/FEU，环比+1%，美东航线运价 5099$/FEU，环比+3%。 内贸集运行业分地区表现：截至 10 月 18 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为1081 点，环比+4.3%。 分地区表现：1）东北区域指数 1085 点，环比+7.1%；2）华北区域指数 914 点，环比+2.7%；3）华南区域指数 1114 点，环比-0.2%；4）华东区域指数 1365，环比+6.9%。 国际干散货运市场：10 月 21 日至 10 月 25 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 1460，环比-13%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为 1967，环比-23%；巴拿马型指数（BPI）平均为 1239，环比-7%；超级大灵便型指数（BSI）平均为 1247，环比-1%。 油运市场：10 月 21 日至 10 月 25 日，原油运输指数（BDTI）平均为 1044，环比+0.5%；成品油运输指数（BCTI）平均为 567，环比+0.9%。 行业评级: 看好(维持) 分析师：李丹 执业证书号：S1230520040003 lidan02@stocke.com.cn 分析师：卢骁尧 执业证书号：S1230524090002 luxiaoyao@stocke.com.cn 研究助理：张梦婷 zhangmengting@stocke.com.cn 相关报告 1 《主要快递公司发布 9 月运营数据，海通发展 24Q3 业绩持续亮眼》 2024.10.19 2 《中远海控 Q3 业绩超预期，顺丰控股中期分红 40%》 2024.10.12 3 《上“牛”车，出行、出海》 2024.10.07 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为 2024 年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。 快递：根据国家邮政局数据，1-9 月快递业务量累计完成 1237.7 亿件，同比增长22.0%。9 月份快递业务量完成 149.7 亿件，同比增长 18.7%。2024 年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；各家已披露 24H1 业绩，普遍表现稳健，行业旺季到来，部分产粮区迎来涨价，关注快递行业配置价值。 ❑ 投资建议 1）航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复，我们认为 2024 年航司业绩有望实现同比正增长。推荐华夏航空/吉祥航空/春秋航空/中国国航/南方航空/中国东航。 2）快递：2024 年以来行业件量增速好于预期。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。3）快运：看好德邦股份（顺周期属性显著，公司不断完善网络布局，聚焦核心主业，大件快递业务具有较强竞争力，以及与京东深度融合后或带来更多增量）。 3）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且 2020 年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐国航远洋、嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。 4）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中谷物流、中远海控。 5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。 ❑ 风险提示：行业需求不及预期，油