农林牧渔行业周报：需求指标边际向好，旺季猪价仍可期待

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔 需求指标边际向好，旺季猪价仍可期待 本周热点：需求指标边际向好，旺季猪价仍可期待。本周猪价 17.62 元/kg，较上周上涨 0.2%。10 月中旬以来，猪价下跌明显，一度跌至 17.25 元/kg。微观层面看，猪价短时加速波动背后养殖端恐慌情绪也被放大。从标肥价差来看，10 月中旬以来，标肥价差突破-0.6 元/kg，本周持续在-0.7 元/kg左右，反映生猪出栏节奏加快、大猪存栏持续减少，未来市场或面临肥猪紧缺的矛盾中。同时，需求指标边际向好，本周全国生猪加工企业开工率平均约为 29.9%，较上周增长 2.5pct，较去年同期增长 0.2pct。宏观层面看，根据国新办 10 月 25 日新闻发布会数据，9 月份全国 5 月龄以上中大猪存栏同比下降 4.6%，环比增长 1.5%，但基于历史平均猪肉产量数据看，四季度与全年平均产量相比高出约 15%，平均盈利高出全年平均约24%，基于当期供应情况与未来旺季经验数据，猪价仍具备走强的基础。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价 17.62 元/kg，较上周上涨 0.2%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价中枢或上移，周期上行趋势持续。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格 7.53 元/公斤，较上周上涨 1.3%；主产区鸡产品平均价 9.20 元/公斤，较上周持平。肉鸡苗价格 4.09 元/只，较上周下跌 1.9%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师 樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱：fanjiamin@gszq.com 分析师 沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱：shenjiayan@gszq.com 相关研究 1、《养殖业：白鸡苗价上涨继续，黄鸡价格走弱——2024 年 9 月家禽销售跟踪》 2024-10-25 2、《养殖业：出栏同比减少，屠宰开工数据回升——2024 年 9 月生猪销售跟踪》 2024-10-25 3、《农林牧渔：9 月小麦玉米进口大减，玉米增储稳定价格》 2024-10-20 单击或点击此处输入文字。 -30%-18%-6%6%18%30%2023-102024-022024-062024-10农林牧渔沪深3002024 10 26年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周观点 ............................................................................................................................................................... 3 行情回顾：本周农业板块跑赢大盘 3.2 个百分点 ................................................................................................ 3 本周热点 ........................................................................................................................................................ 4 核心观点 ........................................................................................................................................................ 4 农业数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 5 生猪：生猪价格上涨，猪肉价格下跌 ................................................................................................................ 5 家禽：肉鸡苗价格略降，毛鸡价格上涨 ............................................................................................................. 6 大宗：小麦价格上涨，大豆价格上涨 ................................................................................................................ 8 图表目录 图表 1：本周农业板块跑赢大盘 3.2 个百分点 ........................................................................................................... 3 图表 2：本周宠物食品板块上涨 10.8% .................................................................................................................... 3 图表 3：本周农林