医药行业基金持仓专题报告(2024Q3)：持仓回升，关注创新成长

2024年10月25日持仓回升，关注创新成长——基金持仓专题报告（2024Q3）行业评级：看好证券研究报告分析师孙建分析师王帅分析师胡隽扬邮箱sunjian@stocke.com.cn邮箱wangshuai1@stocke.com.cn邮箱hujunyang@stocke.com.cn证书编号S1230520080006证书编号S1230523060003证书编号：S1230524090005添加标题95%摘要21、整体持仓变化：医药持仓占比略有回升，但仍在相对低位医药持仓变化：2024Q3全部公募基金的重仓持股中，医药持仓占比为10.48%，环比提升0.60pct，本季度医药持仓占比相较2011Q1以来均值低0.86pct。拆分来看，医药主题基金中医药持仓占比为95.37%，环比下降0.49pct；剔除医药主题基金后医药持仓占比为5.04%，环比上升0.06pct。相对配置比例：2024Q3全部基金整体医药超配3.58%，超配比例环比提升0.44pct。拆分来看，医药主体基金超配医药88.47%，环比下降0.66pct；剔除医药基金后全基金低配医药1.86%，低配比例环比扩大0.10pct。2、细分子版块变化：CXO、化学制剂占比持续提升，医疗设备减持较多2024Q3细分板块持仓市值占比（按细分板块基金持仓总市值占基金医药总持仓市值比例计），前五大细分板块分别为：化学制剂（29.7%）、医疗设备（16.8%）、CXO（15.7%）、中药（8.3%）、其他生物制品（6.7%）；环比来看，2024Q3环比持仓增加最多的板块为CXO（+5.1pct）、化学制剂（+3.3pct）、其他生物制品（+1.5pct）、医院（+0.6pct）、医疗耗材（+0.5pct）；环比减持最多的板块为医疗设备（-7.6pct）、中药（-2.1pct）、血液制品（-0.9pct）、医药流通（-0.6pct）、线下药店（-0.2pct）。2024Q3细分板块持仓基金数前五大分别为：化学制剂（2072）、医疗设备（864）、CXO（579）、其他生物制品（577）、中药（532）；环比来看，2024Q2持有基金数量环比增加最多的细分板块分别为化学制剂（+226）、CXO（+215）、医院（+63）；持有基金数量环比减少最多的细分板块分别为医疗设备（-189）、中药（-168）、血液制品（-87）。3、重仓个股变化：创新药、CXO部分个股增持较多2024Q3全部基金重仓医药持股总市值TOP10为：恒瑞医药、，迈瑞医疗、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、科伦药业、惠泰医疗、康龙化成、东阿阿胶、百济神州。上期重仓持股总市值TOP10为：迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、联影医疗、科伦药业、爱尔眼科、泰格医药、惠泰医疗、东阿阿胶、鱼跃医疗。2024Q3季度增持股数TOP5为：康龙化成、哈药股份、诺诚健华、康哲药业、药明生物；2024Q3减持股数TOP5为：爱尔眼科、恒瑞医药、中国生物制药、上海莱士、乐普医疗。（上期季度增持股数TOP5为：上海莱士、上海医药、仙琚制药、新和成、中国生物制药；季度减持股数TOP5为：美年健康、药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物）2024Q3基金持股占流通股比例TOP10为：诺诚健华、泰格医药、百济神州、微电生理、百利天恒、澳华内镜、科伦药业、泽璟制药、九典制药、三诺生物。（上期基金持股占流通股比例TOP10分别为：微电生理-U、悦康药业、泰格医药、迈威生物-U、九典制药、惠泰医疗、健之佳、百济神州-U、诺泰生物、科伦药业）。风险提示31.行业政策变动2.研发进展不及预期3.业绩低于预期目录C O N T E N T S整体持仓变化010203细分子版块变化重仓个股变化404风险提示整体持仓变化01Partone5添加标题95%持仓变化：医药持仓占比略有回升，但仍在相对低位016◼ 医药持仓变化：2024Q3全部公募基金的重仓持股中，医药持仓占比为10.48%，环比提升0.60pct，本季度医药持仓占比相较2011Q1以来均值低0.86pct。拆分来看，医药主题基金中医药持仓占比为95.37%，环比下降0.49pct；剔除医药主题基金后医药持仓占比为5.04%，环比上升0.06pct。◼ 相对配置比例：2024Q3全部基金整体医药超配3.58%，超配比例环比提升0.44pct。拆分来看，医药主体基金超配医药88.47%，环比下降0.66pct；剔除医药基金后全基金低配医药1.86%，低配比例环比扩大0.10pct。资料来源：Wind，浙商证券研究所（持仓数据更新至2024.10.25,下同）图： 2011Q1-2024Q3全基金医药持仓占比变化细分子版块变化02Partone7添加标题95%细分子版块变化：CXO、化学制剂占比持续提升，医疗设备减持较多2.18◼ 2024Q3细分板块持仓市值占比（按细分板块基金持仓总市值占基金医药总持仓市值比例计），前五大细分板块分别为：化学制剂（29.7%）、医疗设备（16.8%）、CXO（15.7%）、中药（8.3%）、其他生物制品（6.7%）；环比来看，2024Q3环比持仓增加最多的板块为CXO（+5.1pct）、化学制剂（+3.3pct）、其他生物制品（+1.5pct）、医院（+0.6pct）、医疗耗材（+0.5pct）；环比减持最多的板块为医疗设备（-7.6pct）、中药（-2.1pct）、血液制品（-0.9pct）、医药流通（-0.6pct）、线下药店（-0.2pct）。◼ 2024Q3细分板块持仓基金数前五大分别为：化学制剂（2072）、医疗设备（864）、CXO（579）、其他生物制品（577）、中药（532）；环比来看，2024Q2持有基金数量环比增加最多的细分板块分别为化学制剂（+226）、CXO（+215）、医院（+63）；持有基金数量环比减少最多的细分板块分别为医疗设备（-189）、中药（-168）、血液制品（-87）。资料来源：Wind，浙商证券研究所图： 2024Q3细分板块持仓占比环比变化（申万三级分类）图： 2024Q3细分板块持有基金数环比变化（申万三级分类）细分子版块变化：CXO、化学制剂占比持续提升，医疗设备减持较多2.29图： 2022Q1-2024Q3医药细分板块持仓市值占全基金持仓市值比例变化（申万三级分类）•按细分板块基金持仓总市值占全部基金持仓总市值比例计，前五细分板块的持仓占比分别为：化学制剂（3.1%）、医疗设备（1.8%）、CXO（1.6%）、中药（0.9%）、其他生物制品（0.7%）。资料来源：Wind，浙商证券研究所2024Q32024Q22024Q12023Q42023Q32023Q22023Q12022Q42022Q32022Q22022Q1互联网药店0.0%0.01%0.03%0.04%0.04%0.04%0.03%0.03%0.01%0.02%0.01%化学制剂3.1%2.61%2.96%2.95%2.30%2.38%1.65%1.29%0.96%0.69%0.72%其他生物制品0.7%0.51%0.82%1.16%1.15%0.69%0.70%0.90%0.65%0.82%0.54%其他医疗服务0.0