宠物食品行业研究框架专题报告：宠物食品国产升级、出口持续增长齐发力

www.longone.com.cn宠物食品国产升级、出口持续增长齐发力宠物食品行业研究框架专题报告证券分析师：姚星辰 执业证书编号：S0630523010001 联系人：陈涛 联系方式：cht@longone.com.cn2024年10月23日2● 我国宠物市场规模大，竞争格局较为分散。2020年城镇宠物（犬猫）市场规模为2065亿元，2023年达2793亿元，2023年同比增长3.22%。我国宠物食品行业竞争格局较为分散，2023年美国宠物食品行业公司CR10为76.10%，日本为85.30%，我国仅为31.30%。国内市场中，我国宠物食品公司的市场份额不断提升，2014年中国宠物食品公司前5中，国外公司玛氏和雀巢分别占据16.5%和5.9%市场份额，而2023年玛氏和雀巢分别占据11.2%和3.2%市场份额，国内公司占比持续提升。● 我国宠物数量持续提升，单宠消费整体呈上涨趋势。2023年我国已有犬猫合计1.22亿只，同比增长4.29%。截至2023年，我国城镇犬猫主人数量为7510万人，同比增长6.63%。国内宠物数量和养宠人数稳步提升。中国单只犬年均消费额2020年-2023年CAGR为8.32%。中国单只猫年均消费额2020年-2023年CAGR为0.94%。单只宠物的年均消费金额近几年总体呈现上涨趋势。主要来自于国内居民可支配收入的提升以及宠粮高端化的潮流趋势。● 宠物食品市场受出口带动，规模有望持续增长。2024年9月我国宠物食品出口量为2.56万吨，同比+5.47%；出口金额1.24亿美元，同比+11.04%。宠物食品出口量和出口金额今年以来同比维持较快增长，在去年低基数影响下9月维持同比增长。随着海外去库存结束，我国宠物食品出口稳步增长。● 投资建议：随着国产宠物食品替代的推进，国内宠物食品品牌迎来了发展机遇。宠物食品国产升级、出口持续增长齐发力。近年来国内宠物数量持续增长且宠物消费呈现高质量发展。产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望直接受益。同时国内老龄化加剧以及户均人口显著减少，将导致陪伴需求不断提升，如何抓住不同群体的需求是未来的重点，因此公司是否具备完善的产品矩阵以及专业的营销能力至关重要，我们建议关注乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份。● 风险提示：原材料价格波动风险，宠物食品安全风险，自有品牌推广不力风险。证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 A 4资料来源：艾瑞咨询，东海证券研究所● 我国宠物市场起步较晚，但是市场发展速度快、规模大。20世纪初美国高度发达的工业水平推动了宠物行业萌芽的产生，商业化宠物食品逐渐代替了以人类食物残羹为主的宠物粮食。自此，世界各国宠物市场开始迅速发展。表：宠物行业发展启蒙期：1990年-1999年孕育期：2000年-2010年快速发展期：2011年-2020年➢1992年中国小动物保护协会成立。➢1993年，以玛氏为首的国际巨头品牌相继进入中国市场。➢国内首批宠物店及宠物用品店开始在上海、北京出现。➢1995年，“海归”将西方宠物理念带入中国。➢养宠数量迅速增长，国内宠物食品、用品规模化工厂开始出现。➢养宠观念转变，陪伴属性开始体现。➢中国消费者开始意识到宠物食品。➢第一批线上宠物服务平台出现。➢宠物医院开始发展。➢宠物数量突破1亿，小众宠物开始兴起。➢人口结构变化，宠物陪伴需求提升。➢互联网电商的发展带动宠物行业迅速发展。➢宠物消费升级，向精细化养宠转变。➢国内品牌异军突起。➢宠物市场向低线城市渗透。稳定增长期：2021年~至今➢疫情常态化刺激宠物消费，宠物数量保持稳定增长。➢行业发展出覆盖宠物全生命周期服务的产业链。➢线上线下全渠道模式逐渐完善。➢宠物食品个性化、丰富化，宠物用品智能化发展。➢国内企业崛起，宠物医疗和服务逐渐完善。5资料来源：中商产业研究院， 东海证券研究所● 目前我国宠物行业以宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物服务为主。图：宠物行业上下游上游：活体交易中游：产品下游：服务猫舍狗舍宠物店领养赠予捡拾宠物食品宠物用品医疗用品商业非商业主粮零食保健品玩具服饰卫生日用疫苗药品寄养培训摄影美容殡葬其他服务诊疗6资料来源：中国宠物行业白皮书， 东海证券研究所资料来源：中国宠物行业白皮书， 东海证券研究所● 宠物食品占宠物行业消费52.30%，其中主粮为主要产品。主粮为宠物日常能量摄入来源，营养均衡可以长期喂养。零食一般含肉量高、适口性好，但营养来源较为单一，不适合长期喂养。保健品具有较强针对性，市场规模较小。我国下游消费市场渠道丰富，线上、线下全渠道发展。目前，国产品牌大多持续布局线上销售渠道，线上渠道为我国宠物食品市场最主要的销售渠道。主粮日常消耗量大，为宠物食品行业主要的消费产品，2023年主粮消费占宠物食品消费约67.50%。图：2023年中国宠物行业消费市场占比统计图：2023年宠物食品消费结构52.30%28.50%12.50%6.80%食品医疗用品服务67.50%26.00%6.50%主粮零食保健品证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 A 8资料来源：中国宠物食品行业现状深度研究与未来前景分析报告， 东海证券研究所资料来源：中国宠物行业白皮书， 东海证券研究所● 宠物市场规模持续扩大，保持较强韧性。2020年城镇宠物（犬猫）市场规模为2065亿元，2023年达2793亿元，2023年同比增长3.22%。其中，宠物食品市场规模2022年为1372亿元，同比增长7.02%。2016年-2022年CAGR达20.11%，近年来宠物食品市场规模增速高于行业规模增速。宠物陪伴需求日益增加，我们预计未来我国宠物市场仍将保持稳定增长。图：城镇宠物（犬猫）消费市场规模（亿元）图：中国宠物食品市场规模0%5%10%15%20%25%0500100015002000250030003500400020202021202220232024E2025E2026E犬猫总体yoy（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%020040060080010001200140016002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022规模（亿元）yoy（右轴）9资料来源：欧睿， 东海证券研究所资料来源：欧睿， 东海证券研究所● 我国宠物食品行业竞争格局较为分散。2023年美国宠物食品行业公司CR10为76.10%，日本为85.30%，我国仅为31.30%。2023年美国宠物食品行业品牌CR10为42.00%，日本为49.90%，我国为24.20%。随着宠物食品行