食品饮料行业周报：短期关注三季报业绩兑现，中长期关注基本面持续改善

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2024 年 10 月 22 日短期关注三季报业绩兑现，中长期关注基本面持续改善——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com相关阅读《政策发力，关注板块估值修复—食品饮料行业周报》2024.10.14《政策积极扩大国内需求，信心回升板块 修 复 可 期 —食 品 饮 料 行业 周 报 》2024.09.30《二季度增速放缓，软饮料具备较高景气度—食品饮料行业 2024 半年报综述》2024.09.18摘要：10 月下旬进入三季报密集披露期，预计业绩呈分化态势，中长期期待基本面持续好转。上周（10 月 14 日-10 月 18 日）食品饮料板块涨跌幅为-3.18%，上证指数涨跌幅为+1.36%，食品饮料跑输上证指数-4.54pct。上周零食（+3.37%）、其他酒类（+0.73%）涨幅居前，仅零食板块跑赢上证指数，调味品（-3.84%）、白酒（-3.64%）跌幅居前。根据国家统计局发布的数据，前三季度，社会消费品零售总额 353,564 亿元，同比增长 3.3%。分季度看，三季度社会消费品零售总额增长 2.7%，增速比二季度加快 0.1pct。消费品以旧换新政策显效发力，9 月份社会消费品零售总额增长3.2%，增速比 8 月份加快 1.1pct。2024Q1-Q3，饮料类、烟酒类商品零售额分别增长 4.5%和 6.8%。我们认为在“促消费”政策的刺激下，消费市场平稳增长，市场信心逐渐提升，居民消费预期提振，期待中长期需求端持续改善。当前板块估值水平处于历史较低位置，我们维持行业“推荐”评级。白酒：白酒动销进入消费淡季，需求较疲软。上周飞天茅台（原装）批价下降 40 元/瓶，飞天茅台（散装）基本维持平稳，2024年 10 月 20 日，原装和散装飞天茅台批价分别为 2280 元/瓶和 2250元/瓶。10 月 15 日，五粮液集团（股份）公司召开党委会，会议强调，要坚持稳字当头、以稳促进，以实干实绩推动经济稳定向上、结构不断向优、发展态势持续向好。要坚决完成全年目标任务，锚定年度增长目标，确保交出亮眼成绩单。我们认为临近三季报披露期，短期预计部分酒企业绩有所回落，该预期在上周的股价表现上亦有所反映，后续伴随压力逐步释放，政策刺激下需求改善，板块有望持续估值修复。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）；表现优秀的次高端白酒山西汾酒（600809.SH）；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)。大众品：【零食】上周零食板块涨幅居前，主因近期资金更加倾向于关注成长性赛道，我们认为零食板块渠道红利和品类红利依然延续，新品的渗透率持续提升，个股业绩确定性较强，建议关注劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）。【饮料】无糖茶和功能性饮料等细分赛道具备较高景气度，建议关注 2024Q3 业绩预告超预期的个股东鹏饮料（605499.SH）。【乳品】我们认为应持续关注乳业出清情况，证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款当前原奶价格仍处于下行周期，尚未出现拐点，行业仍面临需求不足，产能过剩等问题。建议关注伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/10/18EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600519.SH贵州茅台1,541.0059.4969.2279.1389.6425.9022.2619.4717.19未评级000858.SZ五粮液143.007.788.689.6110.6018.3816.4714.8813.49增持600809.SH山西汾酒191.038.5610.5612.6314.8622.3318.0915.1312.86未评级000596.SZ古井贡酒188.208.6811.0913.6716.4921.6816.9713.7611.41未评级603198.SH迎驾贡酒62.302.863.324.015.3721.7921.2317.5611.61买入603369.SH今世缘45.492.523.033.664.3518.2015.0312.4310.45未评级605499.SH东鹏饮料217.105.106.648.2310.2042.5732.7026.3821.28买入003000.SZ劲仔食品13.510.480.760.891.0529.0718.7815.9412.89买入002847.SZ盐津铺子55.112.643.404.465.9029.7322.2326.9712.83买入300783.SZ三只松鼠24.610.550.961.341.8044.9025.7318.3813.70未评级600887.SH伊利股份26.401.641.911.862.0216.1213.8014.1613.03未评级002946.SZ新乳业11.100.500.640.780.9322.1717.2614.1811.86未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所（迎驾贡酒、劲仔食品 2024E、2025E 盈利预测，五粮液、东鹏饮料、盐津铺子盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动...........................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告.........................................................................................................