软件与服务行业：产业支持加码，科技自立是核心主线

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 产业支持加码，科技自立是核心主线 报告要点 [Table_Summary]近期一些列事件和政策支持科技自立，我们认为信创产业持续推进，高端通用芯片国产化趋势进一步强化，与此同时，科技自立是国家战略，政策持续加码，大安全有望受益大财政发力，短期和长期兼具，新一轮信创将启，建议重点关注科技自立方向。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 余庚宗 SAC：S0490520030004 SAC：S0490516030002 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 产业支持加码，科技自立是核心主线 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 事件 1：中国网络空间安全协会发布“漏洞频发、故障率高，应系统排查英特尔产品网络安全风险”； 事件 2：国家安全部官微发布“隐秘的测绘 秘密的泄露”揭露境外组织通过层层外包非法测绘； 事件 3：17 日下午，习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城，察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示，同现场科研人员和企业负责人亲切交流。习近平说，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。党中央非常重视和爱惜科技人才。“人生能有几回搏”，大家要放开手脚，继续努力，为实现科技自立自强贡献聪明才智。 事件评论  信创产业持续推进，高端通用芯片国产化趋势进一步强化。依据中国网络空间安全协会，英特尔 CPU 漏洞频发并暗设后门，危害网络和信息安全。在科技领域，“棱镜门事件”和“震网病毒事件”已经充分暴漏出美国通过八大金刚实现全球监控和关键时刻的漏洞攻击，威胁他国国家安全。我国已经在 IT 行业推动多轮信创国产化替代，当前时点新一轮大规模信创周期将起，国产基础软硬件领域产业规模有望再上新台阶。  科技自立是国家战略，政策持续加码，大安全有望受益大财政发力。当前时点我国多项政策支持，财政政策有望发力，信创因其战略重要性较高或将成为计算机领域财政政策优先支持方向，成长确定性大幅提升。除狭义信创国产化外，数据安全网络安全重要性凸显，同样有望受益政策支持和财政发力带来的新的成长周期。  短期和长期兼具，新一轮信创将启。短期部分基础硬件领域业绩比较优势和海外政策倒逼均是产业催化，长期维度来看 3 年期新一轮信创推广有望启动。持续看好大财政叠加确定性产业趋势大信创新一轮机遇：1）英特尔排查直接受益标的：国产高端 CPU&DCU 双领军、国产算力芯片领军寒武纪、自主指令集国产高端通用芯片厂商、中国电子集团旗下CPU 研发设计国家队；2）基础软件核心卡位公司：A 股国产操作系统龙头、达梦数据；3）优质网络和数据安全公司。 风险提示 1、政策支持不及预期风险； 2、产能供应不足的风险； 3、行业竞争加剧的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《铁路客运推广使用数电票，补齐电子凭证试点最后一块拼图》2024-10-21 •《全国数据集团联盟成立，数据要素事件密集催化》2024-10-21 •《鸿蒙近期变化汇报更新》2024-10-16 -32%-14%4%23%2023/102024/22024/62024/10软件与服务沪深300指数2024-10-23%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、政策支持不及预期风险。当前时点我国科技领域众多细分方向相比海外处于追赶阶段，在技术和产品力等层面存在一定差距，一定程度上依赖政策支持，若政策支持不及预期，则实际产业成长节奏和幅度或不及预期。 2、产能供应不足的风险。由于我国较多高端 CPU 和 GPU 厂商均被美国列入实体清单，而高端芯片的生成又依赖于国内外先进芯片制程，美国的限制或导致产业内高端芯片生产和供应上存在较大的不确定性，或存在无法批量供货的风险。 3、行业竞争加剧的风险。在信创等领域，国家政策整体鼓励产业做大，百花齐放，过程中存在细分环节竞争厂商增加，行业竞争加剧的风险，产业内公司市场份额和盈利能力或不及预期。 %%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430015） 北京 深圳 Add /西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 P.C /（100032） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 5 行业研究 | 点评报告 分析师声明 本报告署名分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 法律主体声明 本报告由长江证券股份有限公司及/或其附属机构（以下简称「长江证券」或「本公司」）制作，由长江证券股份有限公司在中华人民共和国大陆地区发行。长江证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，经营证券