煤炭行业：国内动力煤价微跌，火力发电量占比继续提升

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：国内动力煤价微跌，火力发电量占比继续提升 2024 年 10 月 23 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内动力煤价格微跌，国外动力煤价格均上涨。截至 10 月 18 日，国内秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 852 元/吨，环比上月跌 0.35%；国际上澳大利亚动、欧洲、南非动力煤价格月环比均上涨：澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 147.00 美元/吨，环比上月上涨 7.30%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 112.00 美元/吨，环比上月上涨 4.67%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 120.00 美元/吨，环比上月上涨 5.26%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上涨，动力煤月度进口量环比上月微涨。8 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2075.90 万吨，环比上月上涨 74.70 吨，涨幅为 3.73%；山西产 5340.20 万吨，环比上月上涨 246.30 万吨，涨幅为 4.84%；内蒙古产 1824.70 万吨，环比上月上涨 19.70 万吨，涨幅为 1.09%。9 月，动力煤月度进口量达到 1486.22 万吨，环比上月上涨 4.46万吨，涨幅为 0.30%。 三大港口和六大发电集团煤炭库存上涨，六大发电集团日均耗煤量下跌。全国发电量火电占比同比环比均上涨。截至 10 月 18 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1213.90 万吨，环比上月上涨 45.40 万吨，涨幅 3.89%。截至10月17日，六大发电集团煤炭库存共 1470.60万吨，环比上月上涨139.50万吨，涨幅 10.48%；六大发电集团日均耗煤量共 81.22 万吨，环比上月下跌9.31 万吨，跌幅 10.28%。9 月当月火力发电量占的比重达 67.93%，同比上涨1.24 个百分点，环比上涨 0.17 个百分点。 国内海运费上涨，国际海运费涨跌不一。截至 10 月 18 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万 DWT 的 CBCFI 报收 27.10 元/吨，较上月环比涨幅为 11.07%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 41.10 元/吨，较上月环比涨幅为 7.03%。截至 10 月 17 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 15.70 美元/吨，环比上月下跌 9.25%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 11.05 美元/吨，环比上月上涨 1.41%。 结论：国内动力煤价格基本持平，国外动力煤价格有所回升。三大港口和六大发电集团煤炭库存上涨，六大发电集团日均耗煤量下跌。9 月动力煤月度进口量环比上月微涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.43% 行业市值(亿元) 38705.04 4.17% 流通市值(亿元) 33532.06 4.49% 行业平均市盈率 11.47 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -19.1%-8.2%2.6%13.5%24.3%35.1%10/231/224/227/2210/21煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤价微跌，火力发电量占比继续提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月微跌。截至 10 月 18 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 852.00 元/吨，环比上月跌 3 元/吨，跌幅为 0.35%。 产地动力煤价格内蒙古微跌，山西地区月环比微涨。截至 10 月 18 日，内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 705.00 元/吨，环比上月下跌 9.00 元/吨，跌幅为 1.26%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价752.00 元/吨，环比上月上涨 10.00 元/吨，涨幅为 1.35%。 图1：10 月动力煤价 852 元/吨，月环比下跌 0.35% 图2：10 月内蒙古动力煤价格 705 元/吨，月环比跌 1.26% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：10 月山西动力煤价格 752 元/吨，月环比涨 1.35% 图4：10 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、欧洲、南非月环比均上涨。截至 10 月 18 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 147.00 美元/吨，环比上月上涨 10.00 美元/吨，涨幅为 7.30%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 112.00 美元/吨，环比上月上涨 5.00 美元/吨，涨幅为 4.67%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 120.00美元/吨，环比上月上涨 6.00 美元/吨，涨幅为 5.26%。 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤价微跌，火力发电量占比继续提升 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 产量 原煤月度产量环比同比均上涨。9 月，原煤月度产量为 41446.00 万吨，环比上涨 1791.50 万吨，涨幅为 4.52%，同比上涨 2148.10 万吨，涨幅为 5.47%。 图5：原煤月度产量环比同比均上涨（万吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上涨，晋月度产量同比显著上涨，陕蒙月度产量同比下跌。8月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2075.90 万吨，环比上月上涨 74.70 吨，涨幅为 3.73%，同比下跌4.10 万吨，跌幅为 0.20%；山西产 5340.20 万吨，环比上月上涨 246.30 万吨，涨幅为 4.84%，同比上涨 1085.30万吨，涨幅为 25.51%；内蒙古产 1824.70 万吨，环比上月上涨 19.70 万吨，涨幅为 1.09%，同比下降 24.10万吨，跌幅为 1.30%。 图6：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体环比上涨（万吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.3 进口 P4 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤价微跌，火力发电量占比继续提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 煤及褐煤月度进口量同比环比均上涨。9 月，煤及褐煤月度进口量达到 4759.00 万吨，同比上涨 545.00 万吨，涨幅为 12.93%，环比上月上涨 175.00 万吨，涨幅为 3.82%。 动力煤月度进口量同比环比均上涨。9 月，动力煤月度进口量达到 1486.22 万吨，同比上涨 123.23 万吨，涨幅为 9.04%，环比上