建筑装饰行业周报：重视央国企和低空板块投资机会

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告建筑装饰行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师王彬鹏SAC：S1350524090001wangbinpeng@huayuanstock.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com郦悦轩SAC：S1350524080001liyuexuan@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com板块表现：重视央国企和低空板块投资机会——建筑装饰行业周报（20241014-20241020）投资要点：本周观点：重视基建央国企投资机会，低空政策有望推动设计板块受益。1)重视基建央国企投资机会。政策层面，互换便利逐步落实、抵押贷款回购股票制度逐步推进，央国企有望迎来增量资金；基本面层面，政策重回投资端，基建预期改善，区域基建，西藏墨脱、江西运河等发力投资，投资领域来看，水利、管网等是发力重点；回款方面，政策强调切实解决企业账款拖欠问题，基建有望扭转资金、投资意愿、施工意愿等多方掣肘的局面；公司层面，中国建筑和中国能建增持反应了央国企市值管理的的意愿，我们认为后续增持、回购是常态，多重政策工具有望充分运用来实现央国企价值重估。建议重点关注央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等，地方国企四川路桥、安徽建工、隧道股份等。2)低空政策不断，设计板块率先受益。今年上半年低空经济首次写入政府工作报告，随后各地政策紧密跟上，我们认为低空作为经济发力的一个增量，有望迎来快速落地，而低空板块里面，设计是先行受益，城市低空规划，机场、起降点规划设计、航线设计等都需要设计公司配合，建议重点关注已经在低空积极布局的深城交、苏交科、地铁设计、华设集团等。基建数据跟踪：1)专项债：本周专项债发行量 193.26 亿元，截止 2024 年 10 月 20 日，累计发行量50447.02 亿元，累计同比-1.29%。2)城投债：本周城投债发行量为 781.14 亿元，净融资额 0.56 亿元，截止目前累计净融资额-3865 亿元，累计同比-136.93%。行业要闻简评：17 日，住建部等多部门召开发布会，释放一揽子稳地产政策，提出通过货币化安置等方式新增实施 100 万套城中村及危旧房改造项目，并将“白名单”规模提升至 4 万亿元；18 日，中共中央办公厅等印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，强调各地区各部门要充分认识解决拖欠企业账款问题。市场回顾：1)行业：本周上证指数上升 1.36%、深证成指上升 2.95%、创业板指上升 4.49%，同期建筑装饰指数上升 3.57%。2)个股：本周共有 136 只股票上涨，涨幅前五的分别为：成都路桥(+61.51%)、重庆建工(+61.33%)、百甲科技(+59.27%)、苏交科(+46.49%)、城地香江(+46.28%)。3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率为 7.1035，较上周收盘价上涨 3.59bp。十年期国债到期收益率为 2.1209%，较上周下降 2.32bp。一个月SHIBOR 为 1.8180%，较上周下降 0.20bp。风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。2024 年 10 月 22 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 14页内容目录1. 本周观点....................................................................................................................... 41.1. 基建数据跟踪............................................................................................................ 52. 行业要闻简评................................................................................................................52.1. 宏观...........................................................................................................................52.2. 基建...........................................................................................................................62.3. 装配式.......................................................................................................................62.4. 其他...........................................................................................................................63. 公司动态简评................................................................................................................73.1. 业绩类.......................................................................................................................73.2. 订单类.......................................................................................................................83.3. 其他.........................................................................................................................104. 一周市场回顾..............................................................................................................114.1. 板块跟踪..............