机械行业周报2024年第42周：Optimus机器人展现自主探索空间功能，看好机床景气度提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 10 月 21 日 行业研究 Optimus 机器人展现自主探索空间功能，看好机床景气度提升 ——机械行业周报 2024 年第 42 周（10.14-10.20） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -30%-10%10%30%23/1024/0124/0424/0724/10机械行业沪深300 资料来源：Wind 重点子行业观点 人形机器人： 近日，特斯拉发布了最新的 Optimus 机器人视频，视频中 Optimus 机器人可实现1）自主探索空间，同时多个机器人可以建立周围环境的共享记忆；2）定位最新的充电站并自行停靠；3）爬楼并携带 11 公斤的有效荷载；4）可以自主与人互动，并根据要求分发物品。 目前人形机器人的平衡、运动能力普遍达到较为成熟的水平，制约行业进一步放量的核心因素在于训练，特别是实现进一步能力泛化的训练。根本原因在于，与文本、图片等海量资源不同，高质量的机器人运动素材较为稀缺。 目前我们仍将 2025 年定义为人形机器人的能力成熟之年，即通过大规模的场景部署实现训练素材的富集并进一步反馈至机器人能力端。在此期间，密切关注规模化部署的完成、训练方法的创新、节点性成果的取得，以及由此带来的行业催化。 我们坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、丰立智能、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼。 机床&刀具： 自主可控主题下工业母机产业链有望获重视。国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知，规定工业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。9 月 6 日，2024 年“工业母机+”百行万企产需对接部署动员暨启动仪式在江苏省常州市举行。 2024 年 10 月 12 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。机床&刀具领域作为典型的顺周期行业，受到对经济的悲观预期影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。 投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。 农业机械：2024 年 9 月，拖拉机指数为 50.2%，比上月下降 2.3 个百分点，比上年同期下降 4.7 个百分点，位于景气区间。其中大型拖拉机指数为 52.1%，比上月下降 8.2 个百分点，比上年同期下降 3.4 个百分点, 位于景气区间。 需求端：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出：推动粮价保持在合理水平、发展农业适度规模经营、完善承包地经营权流转价格形成机制。我们看好农业机械需求长期提升，同时拖拉机在“一带一路”的市占率远低于挖掘机、装载机等工程机械，未来出口增长空间广阔。2024 年 8 月，中国出口拖拉机金额为 0.7 亿美元，同比+26.5%，为 2024 年首次单月增速转正。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 机械行业 供给端：补贴政策从“普惠”向“扶优”倾斜，拖拉机等通用设备走向市场化竞争，“国四”标准进一步提升壁垒，龙头优势显现，行业集中度明显提升。建议关注一拖股份。 机械出海： 1）美国补库：根据光大证券宏观组，美联储召开 9 月 FOMC 会议，降息 50bp，略超市场预期。①降息落地后，美国房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。2024 年 9 月，中国出口电动工具 10.9 亿美元，同比+9.2%，增速较 2024 年 8 月-18.5pct。建议关注：巨星科技、创科实业；②OPE 旺季已过，淡季不淡。2024 年 9 月，中国出口 OPE 金额为 1.0 亿美元，同比+68.1%，增速较 2024 年 8 月+0.3pct。建议关注：泉峰控股、格力博；③高尔夫球车、全地形车出口高增，满足欧美多元化代步需求与休闲娱乐需求。建议关注涛涛车业、春风动力。 2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024 年 1-8 月，中国矿山机械出口额 33.0 亿美元，同比增长 24.1%。看好矿山设备出口，建议关注耐普矿机、景津装备、新锐股份、山推股份、运机集团、中信重工。 工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。根据工程机械工业协会统计，2024 年 9 月挖掘机（含出口）销量 15831 台，同比增长 10.8%。其中国内市场销量 7610 台，同比增长 21.5%，国内市场销量增速大幅提升。8 月及 9 月专项债发行已显著提速，将对后续基建投资带来支撑。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。 叉车：叉车出口销量维持快速增长。24 年 9 月我国销售各类叉车 106002 台，同比+6.06%。其中国内 62755 台，同比-5.32%；出口市场销量 43247 台，同比+28.5%。电动化、国际化仍为叉车增量来源，建议关注安徽合力、杭叉集团。 轨交设备： 2024年8月16日，国铁集团发布2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告，共招标动车组五级修302组，四级修146.625组，三级修24组；2024年至今国铁集团共招标动车组五级修509组，四级修268.25组，较2023年全年分别同比+371.3%/+136.9%。2024年7月31日，中国中车发布签订合同公告，公司6-7月签订合同总额459.9亿元，其中动车组高级修订单136.8亿元，今年以来公司共签订动车组高级修订单284.6亿元，较去年全年的142.8亿元接近翻倍。2024年5月10日，国铁集团招标动车组折合约165标准列，已超过23年全年164标准列动车组的招标量，上半年动车组招标量累计同比增长达60%。2024年1-7月，全国铁路完成固定资产投资4102亿元，同比增长10.5%。2024年1-7月，全国铁路完成旅客发送量25.2亿人次，同比增长达1