农林牧渔行业USDA月报点评：USDA10月报告调减全球玉米、大豆、小麦产量

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业月报 | 农林牧渔 USDA10 月报告调减全球玉米、大豆、小麦产量 农林牧渔 USDA 月报点评（20241021）  核心结论 分析师 熊航 S0800522050002 13316501817 xionghang@research.xbmail.com.cn 联系人 高林峰 13823373147 gaolinfeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 农林牧渔：24 年 8 月上市猪企出栏量同环比均小幅上升，出栏均价维持高位—生猪行业动态跟踪报告（月度） 2024-09-27 农林牧渔：USDA9 月报告下修全球玉米、小麦产量，上修全球大豆产量—农林牧渔 USDA月报点评（20240927） 2024-09-27 农林牧渔：牧原发布仔猪预售方案，USDA9月调高全球大豆产量—农林牧渔行业周报（20240908-20240917） 2024-09-18 玉米：全球玉米产量继续下修，库销比走低 全球玉米期初库存为 3.13 亿吨，环比上修 302 万吨。全球玉米产量为 12.18亿吨，环比调减 138 万吨，原因是乌克兰、埃及、俄罗斯和菲律宾的产量降幅超过印度的产量增幅。全球玉米消费量为 12.23 亿吨，环比上修 347 万吨。全球玉米期末库存为 3.07 亿吨，环比下修 183 万吨。全球玉米库销比为21.68%，环比走低 0.17ppt。 大豆：全球大豆产量、消费量小幅调减，库销比走高 全球大豆期初库存为 1.12 亿吨，环比上修 12 万吨。全球大豆产量为 4.29亿吨，环比下修 28 万吨。全球大豆预估消费量为 4.03 亿吨，环比下修 26万吨。全球大豆期末库存为 1.35 亿吨，环比上修 7 万吨。全球大豆库销比为 23.05%，环比走高 0.03ppt。 小麦：全球小麦产量、消费量下修，库销比走高 全球小麦期初库存为 2.66 亿吨，环比上修 93 万吨。全球小麦产量为 7.94亿吨，环比下修 280 万吨，原因是欧盟、俄罗斯、印度和巴西产量降低。全球小麦消费量为 8.03 亿吨，环比下修 236 万吨。全球小麦期末库存为 2.58亿吨，环比上修 50 万吨。全球小麦库销比为 25.31%，环比走高 0.12ppt。 大米：印度大米供给量大幅增加，全球大米库销比走高 全球大米期初库存为 1.80 亿吨，环比上修 244 万吨。全球大米预估产量为5.30 亿吨，环比上修 313 万吨，主要原因是印度大米种植面积增加以及天气利于作物生长。全球大米预估消费量为 5.28 亿吨，环比上修 61 万吨。全球大米期末库存为 1.82 亿吨，环比上修 495 万吨。全球大米库销比为 31.17%，环比走高 0.70ppt。 棉花：全球棉花产量调增，库销比小幅走高 全球棉花期初库存为 7520 万包，环比调减 41 万包。全球棉花产量为 1.17亿包，环比调增 22 万包，原因是中国、巴西和阿根廷的产量增幅超过了美国和西班牙的产量降幅。全球棉花消费量为 1.16 亿包，环比下修 1 万包。全球棉花期末库存为 7633 万包，环比下修 16 万包。全球棉花库销比为48.25%，环比走高 0.06ppt。 投资建议：10 月 USDA 报告预计全球玉米/大豆/小麦产量为 12.18/4.29/7.94亿吨，环比-138/-28/-280 万吨，同比-873/+3421/+370 万吨，本月报告对全球玉米、大豆、小麦产量均进行调减。24 年是我国推行新一轮粮食增产计划的首年，推荐隆平高科，建议关注登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。 风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。 证券研究报告 2024 年 10 月 21 日 行业月报 | 农林牧渔 西部证券 2024 年 10 月 21 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 基础农产品报告点评 ....................................................................................................... 3 二、 USDA 产需数据追踪 ....................................................................................................... 4 2.1 全球基础农产品供需预估 ............................................................................................. 4 2.2 全球基础农产品供需预估（分区域） .......................................................................... 5 三、 美国大豆/玉米产区天气跟踪 ........................................................................................... 7 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：USDA24/25 全球玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 2：USDA24/25 全球大豆供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 3：USDA24/25 全球小麦供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 4：USDA24/25 全球大米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 5：USDA24/25 美国玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 6：USDA24/25 中国玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 7：USDA24/25 美国大豆供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图