医药行业2024年10月投资月报：持续看好医药行情

持续看好医药行情 医药行业2024年10月投资月报 西南证券研究发展中心 2024年10月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：阮雯 执业证号：S1250522100004 电话：021-68416017 邮箱：rw@swsc.com.cn 行情回顾：2024年1-9月，申万医药指数下跌7.18%，跑输沪深300指数24.3pp，年初以来医药行业涨跌幅排名第29。2024年9月申万医药指数上涨21.34% ，跑赢沪深300指数0.38pp，月初以来行业涨跌幅排名第18。2024年1-9月，原料药累计涨幅最大（3.0%）；线下药店累计跌幅最大（-28.8%）。2024年9月，医院板块涨幅最大(+44.7%)，血液制品涨幅最小（7.1%)。 多项重磅金融政策提振金融市场信心，三季报业绩呈现分化。9月24日，国新办会议上，央行行长宣布降低存款准备金率0.5%、降低政策利率0.2%，同时提到要创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。9月26日，政治局召开会议研究当前经济形势，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，要努力提振资本市场，要帮助企业渡过难关，要守住兜牢民生底线。随着三季报逐步临近，关注三季报业绩前瞻。 重申2024年中期策略，我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。1）方向之一——红利板块包括高股息OTC个股；国企改革预期相关板块值得关注。2）方向之二——器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。3）方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合我们预期。 2024年10月投资观点 2024年10月组合推荐： 风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 1  本月港股组合：荣昌生物（9995）、和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、再鼎医药(9688)、诺诚健华(9969)、爱康医疗(1789)。  本月推荐组合：贝达药业（300558.SZ）、赛诺医疗（688108.SH）、上海莱士（002252.SZ）、荣昌生物（688331.SH）、怡和嘉业（301367.SZ）、马应龙（600933.SH）、美好医疗（301363.SZ）。  本月稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、济川药业(600566)、葵花药业(002737)、亿帆医药(002019)。  本月科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)。 swsc.com.cn 目 录 1 医药板块与组合表现回顾 2 行业政策 3 投资策略与组合推荐 4 风险提示 2 1 医药板块与组合表现回顾 数据来源：同花顺，西南证券整理 1.1 2023年9月-2024年9月医药板块复盘 3 2023.9.25，国家药品监督管理局药品审评中心发布《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南(征求意见稿)》 2023.9.21,安徽省发布通知，就《安徽省2023年度部分化学药品及生物制剂集中采购文件》及拟报量目录公开征求意见 2023.9.14 国家组织高值医用耗材联合采购办公室正式发布《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告（第1号）》 2023.10.13，国家药品监督管理局发布关于无参比制剂品种仿制研究的公告 2023.10.31，国家药品监督管理局 、 国家药监局 发布 《药品说明书适老化及无障碍改革试点工作方案》 2023.10.25，国家药监局决定 废 止 Y Y 0569-2011《Ⅱ级生物安全柜》 和 Y Y / T 0687-2008《外科器械 非切割铰接器械 通用技术条件》2项医疗器械行业标准 2023.11 国产创新药出海迎来里程碑，君实生物PD-1单抗、和黄医药呋喹替尼、亿帆医药艾贝格司亭陆续获FDA批准在美国上市 2023.11.24 卫健委发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》。 2023.12 国家医保谈判落 地，121 个品种谈判成功，平均降幅为61.7%, 18 个药品增加新适应症 ，仅1 个触发了降价机制。 2023.12.21 安徽25 省联盟IVD 集采结 果落地，企业平均降 幅为53.9% ， 国 产企业实现以价换量，迈瑞医疗 2023.11.30 国家组织医用耗材联合采购平台发布人工晶体及运动医学类耗材集中带量采购拟中选结果 2023.12.12 百 利 天 恒 将EGFR/HER3双抗ADC 海 外权利 授予BMS 。获得 预付 款8亿美元，总交易额84亿美元 2024.1.26 美国众议院《生物安全法案》草案披露，法案提议限制联邦资助的医疗服务提供者使用外国对手生物技术公司的设备或服务 2024.1.28 迈瑞医疗公告拟以 66.5 亿元收购惠泰医疗股权 2024.2国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知》征求意见稿，利好创新药。叠加前期板块超跌。 2024.03国务院发布2024 年两会政府报告，提出促进医保、医疗、医药协同发展和治理。 2024.03.07 国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。 2024.03.08 河南省医保局发布血透耗材省际联盟集采结果，降幅相对温和。 2024.03.18 英伟达GTC提及医疗保健/生命科学将会是未来AI 重点发展的领域。 2024.04.01 珠海市工业和 信息化局发布 《珠海市促进 生物医药与健 康产业高质量 发展若干措施( 征求意见稿)》。 2024.04.07 北京市医疗保 障局等9部门制定了《北京市 支持创新医药 高质量发展若 干措施(2024)(征求意见稿)》。 2024.04.07 广州开发区管委会、广州市黄埔区人民政府印发《广州开发区( 黄埔区)促进生物医药产业高质量发展办法》。 2024.05 国家医保局 发布关于加强 区域协同、做 好2024 年医药集中采购提质 扩面的通知 2024.05 国家医保局 医药价格和招 标采购司发布 《关于开展“ 上网店，查药 价，比数据， 抓治理”专项 行动的函》 2024.06 国务院办公 厅印发《深化 医药卫生体制 改革2024 年重点工作任务》。 其中提出： 制定关于全链 条支持创新药 发展的指导性 文件等。 2024.06 国家卫健委 等16 个部门印发《“体 重管 理年”活动实 施方案》，力 争通过三年左 右时间，实现 体重管理支持 性环境广泛建 立，全民体重 管理意识和技 能显著提升 2024.07 发改委等印发《关于加力支持大规模设备更新