社会服务行业双周报（第92期）2025年公考跟踪：国考招录人数稳中有升，赛道景气度延续

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年10月21日优于大市社会服务行业双周报（第 92 期）2025 年公考跟踪：国考招录人数稳中有升，赛道景气度延续核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁证券分析师：杨玉莹010-88005377zhanglu5@guosen.com.cnyangyuying@guosen.com.cnS0980521120002S0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《国信证券-社会服务行业-连锁餐饮专题报告：促消费政策接踵而至，板块优选高效能龙头》 ——2024-10-14《社会服务行业 10 月投资策略暨三季报前瞻：线上龙头景气延续，政策积极助力预期改善》 ——2024-10-13《2024 年国庆黄金周跟踪： 服务消费景气提升，继续看好高效能细分龙头》 ——2024-10-08《社会服务行业双周报（第 91 期）-增量政策助力改善服务消费预期，国庆出行及餐饮消费火爆》 ——2024-10-06《教育板块中报总结：板块延续复苏增长态势，K12 教培景气度尤为显著》 ——2024-09-272025 年公考行业跟踪：1）2025 年国考计划招录人数稳中有升，据测算招录比将进一步提升。2025 年国考报名于 10 月 15 日开始，本年度计划招录 3.97万人/+0.4%。保持稳中有升，但扩招速度也有所放缓（2024 年扩招 7%）。中公教育数据，截至 10 月 18 日 16 时，2025 国考报名人数达 72 万人/+12%，若线性测算则总报名人数有望达 340 万人，相应测算报录比提升至 86（2024年为 77），参培率有望获益进一步提升。分部门看，2025 年税务部门仍是计划招录人数最多的部门，占 58%/-3pct，余下为海关（7%）、金融监管（6%，招录 2440 人/+47%，增幅最大）。分省份看，招录人数居前省份为广东（3322/持平）、山东（2118/-2%）、辽宁（1920/+7%）、北京（1896/+5%）、四川（1870/+15%，增幅最大）。2）应届生岗位招录人数占比提升至 68%/+2.4pct，公考培训产品或需向应届生使用习惯进一步转型。应届考生年龄较轻更多体现以下用户特征：可用于专心备考的时间多、以 Z 世代人群为主习惯互联网产品、付费以家庭资助为主。百度指数用户画像数据显示，粉笔、华图教育、中公教育 20-29 岁用户分别占 71%/58%/31%，考虑系粉笔品牌形象较年轻&主打线上产品。3）笔试备考周期拉长，利好机构宣传预热、提升培训课时。2025 年国考笔试备考周期同比+5 天，考生有更长时间参与培训班赋能。教培机构也将有更长时间进行宣传预热，同时也可提高单考生课时、客单价等。板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 7.39%，跑输大盘 5.08pct。报告期内（10 月 7 日-10 月 20 日），国信社服板块涨幅居前的股票为豆神教育、ST 凯撒、科德教育、兰生股份、众信旅游。国信社服板块跌幅居前的股票为东方甄选、海伦司、呷哺呷哺、九毛九、希望教育。行业新闻：国庆节假日全国国内出游 7.65 亿人次/+6%，较 2019 年+10%；总花费 7008 亿元/+6%，较 2019 年+8%。9 月餐饮收入 4417 亿元/+3%。肯德基能量轻食品牌 KPRO 广州首店开业。小猿口算 PK 成爆款，竞赛式学习再现潜力。中公教育官宣子品牌“中公 AI 就业”定位 AI 教育与就业服务平台。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值迎来大幅修复。目前经济环境和市场风格下建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、天立国际控股、华住集团-S、峨眉山 A、学大教育。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山 A、中教控股、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （亿元）2024E2025E2024E2025E9961.HK携程集团-s优于大市444.9304124.0228.0218.5215.883690.HK美团-W优于大市170.0103446.288.2327.0720.669987.HK百胜中国优于大市321.9119115.8917.3120.2618.596862.HK海底捞优于大市14.27910.830.9217.1015.431773.HK天立国际控股 优于大市4.5940.250.3517.8312.73资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周观点:国考招录人数稳中有升，赛道景气度延续 ................................... 4板块复盘:消费者服务板块跑输大盘 5.08pct ........................................6行业与公司动态 ................................................................ 7一、行业资讯 .......................................................................... 7二、 社服上市公司公告 ................................................................. 8三、未来一月内股东大会整理 ...........................................................10港股通持股梳理 ............................................................... 10投资建议 ..................................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2022-2025 年国考面向应届生招聘人数变化 ...............................................5图2： 中公、粉笔、华图用户年龄画像（最近一月数据） .......................................