电子行业存储芯片周度跟踪：群联称NAND模组需求持续上升，DRAM结构性分化严重-甬兴证券

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子电子 行业研究/行业周报 群联称 NAND 模组需求持续上升，DRAM 结构性分化严重 ——存储芯片周度跟踪（2024.10.08-2024.10.11） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，群联称 NAND 模组需求持续上升。根据 DRAMexchange，上周（1007-1011）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-0.69%至 4.35%，平均涨跌幅为0.96%。其中 3 个料号价格持平，14 个料号价格上涨，5 个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道，群联表示，2024 年前三季整体NAND位元数总出货量的年成长率达到 30%，创历史同期新高，表明市场对于高容量的 NAND 存储模组产品的需求趋势持续上升。 DRAM： 颗 粒 价 格 小 幅 下 跌 ，DRAM 结 构 性 分 化 严 重 。 根 据DRAMexchange，上周（1007-1011）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-3.08%至 0.00%，平均涨跌幅为-0.85%。上周 0 个料号呈上涨趋势，16 个料号呈下降趋势，2 个料号价格持平。根据 CFM闪存市场报道，DRAM 方面，结构性分化更严重，DRAM 产品涨跌各异。由于部分存储原厂 LPDDR4X 产能快速攀升补位供应， LPDDR4X 供需失衡价格下挫，LPDDR5X 价格单点上涨难度加大。部分原厂计划针对性减产旧制程 DRAM 产品，减少 1z DRAM 产能供应，加速向 1b DRAM 等先进制程切换。 HBM：SK 海力士量产 12 层 HBM3E。根据 CFM 闪存市场报道，SK海力士宣布量产 12 层 HBM3E 新品，实现了现有 HBM 产品中最大的36GB 容量。该产品堆叠 12 颗 3GB DRAM 芯片，实现与现有的 8 层产品相同的厚度，同时容量提升 50%。 市场端：渠道仍未止跌，行业 SSD 和内存条保持稳定。上周（1007-1011）eMMC 价格环比持平，UFS 价格环比持平。根据 CFM 闪存市场报道，渠道市场价格从二季度以来进入下行通道，直至目前仍未有止跌信号，因此还需密切观察上游供应释出情况。内存条方面，随着行业低价资源库存逐渐消耗殆尽，部分存储厂商或因承受不住上游供应端成本持续攀升的压力，将适当调整产品结构，选择性地从部分产品线的竞争中抽身，以寻求更为稳健的市场定位。整体来看目前大多数产品均在积极消耗库存当中，行业 SSD 和内存条基本变化不大。 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《三星电子开发基于第八代 V-NAND 的车载 SSD，SK 海力士量产 12 层 HBM3E》 ——2024 年 10 月 08 日 《渠道客户陆续备货，三星开始量产 PCle 5.0 PM9E1 SSD》 ——2024 年 09 月 27 日 《渠道内存条和 SSD 价格维稳，三星量产 1Tb QLC 第九代V-NAND》 ——2024 年 09 月 20 日 -30%-20%-10%0%10%20%10/2312/2303/2405/2407/2410/24电子沪深3002024年10月14日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（10.08-10.11） .................................................. 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格