固收点评报告：节后北上深新房热度回落

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 节后北上深新房热度回落 [Table_Title2] [Table_Summary] 城市观察 | 国庆节后，京沪深新房热度回落，广州新房仍存热度 对于一线城市来说，国庆期间新房、二手房成交整体均回暖，但节后一周，北上深新房成交热度回落，二手房仍保持热度。 国庆节后一周成交观察： 国庆期间 16 个城市完整披露每日销售数据，分析这 16 个城市国庆假期后一周地产情况，为了保持可比，将国庆假期后一周表现与国庆假期前一周数据对比，后一周成交不满 7 天的，用日均值乘以 7 做周度处理。 新房热度下滑，国庆节后一周 16 城新房成交较前一周下滑 21.7%。一线城市中仅广州较节前一周增长14.4%，其他城市均下滑。北京、上海、深圳节后一周新房成交分别相较节前一周下滑 36.7%、36.5%、74.4%。 与“517 政策”后周成交高点相比，广州、北京、上海新房节后成交分别相当于“517 政策”后周成交高点（7 月第一周）的 94%、45%、48%。深圳相当于“517 政策”后周成交高点（节前一周）的 26%。 二线城市中武汉新房成交较节前一周增长，济南、苏州、成都、青岛、宁波成交均下滑。 国庆后一周，二手房仍存热度，6 城二手房成交较节前一周增长 32.3%，一线城市中北京、上海、深圳二手房成交分别较节前一周增长 7.8%、38.0%、80.7%，广州无数据。 与“517 政策”后周成交高点相比，北京、上海二手房节后成交分别相当于“517 政策”后周成交高点（6月最后一周）的 84%、90%。深圳节后一周成交创年内新高。 国庆分城市成交观察： 新房方面，国庆假期前三天新房热度较高，但 4 号开始热度回落。16 个完整披露每日销售数据城市国庆合计成交 51.2 万方，较 2023 年同期下滑 7.8%。拆分来看，假期后半段新房热度回落，10 月 1-3 日新房成交同比增长 26%，10 月 4-6 日新房成交同比下滑 38%。 分城市层级来看，国庆期间，一线城市成交实现同比正增长，而二、三线城市新房成交同比仍下滑。 四个一线城市新房成交较 2023 年同期增长 5.9%，较 2022 年同期下滑 30.7%，其中北京、上海今年国庆新房成交同比增幅偏高，分别为 70.8%、28.9%。 六个二线城市新房成交较 2023 年同期下滑 2.3%，较 2022 年同期下滑 14.2%。分城市来看，苏州表现较好，今年国庆成交规模较 2023 年、2022 年同期均增长。济南较 2023 年同比增长，但较 2022 年同期仍下滑。武汉、成都、宁波、青岛相对偏弱，不及去年同期，也低于 2022 年同期。 三线城市新房成交整体表现偏弱，六个三线城市新房成交较 2023 年同期下滑 29.4%，较 2022 年同期下滑53.4%。 二手房方面，一线城市中上海、深圳、北京同比大幅回升，国庆二手房成交面积较2023同期增长293.6%、215.3%、30.9%。与 2022 年同期相比，北京二手房成交仍下滑 33.4%，而深圳增长 351.7%（上海无数据）。二三线城市样本偏少，佛山、青岛有历史可比数据，分别较去年同期增长 147.9%、70.9%。东莞较去年同期下滑27.9%。 价格方面，北京、上海二手房挂牌价指数继续下滑。北京、上海二手房挂牌价指数自 2023 年 6 月以来呈现持续下滑趋势。二手房挂牌价已披露到 9 月 30 日，9 月 30 日北京二手房出售挂牌价周度指数环比小幅下滑0.45%（9 月 23 日环比下滑 0.21%），上海环比下滑 0.85%（9 月 23 日环比下滑 0.01%）。 证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2024 年 10 月 13 日 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 国庆节后一周，50 城新房成交较节前一周下滑 25% 数据处理说明：（1）披露国庆每日成交明细的样本偏少，仅 16 城，为了更好地跟踪国庆后一周整体表现，将样本个数扩大到 50 城（多出来的样本也有披露国庆数据，但不足 7 天），继续跟踪 50 城表现。（2）国庆后一周成交不满 7 天的，用日均值乘以 7 做周度处理。 根据 50 城新房数据，今年国庆后一周（10 月 8-11 日）新房成交面积 337 万方，较节前一周（9 月 23-29日）下滑 25%，但强于今年 7-9 月的其他 12 周，成交体量相当于年内周度成交高点（6 月 21-27 日）的 61%，相当于“517 政策”前一周的 101%。 相比历史同期，国庆后一周（10 月 8-11 日）新房成交环比表现弱于历史同期。与历史同期季节性规律相比，国庆后一周新房成交面积较节前一周（9 月 23-29 日）下滑 25%，低于 2020-2023 年同期环比均值 17 个百分点。从成交体量来看，国庆后一周新房成交 337 万方，较 2023 年同期下滑 20%。 累计来看，今年年初至 10 月 11 日新房成交同比下滑 31%，降幅略高于 9 月的 30%，也高于 8 月的 25%。 以“517”新政前的 3 月 17 日-5 月 16 日平均值（前 60 天）作为对比的基点 100%，将各年的新房日度成交面积数据进行标准化处理，以观察剔除季节性规律的成交数据。与 2015-2023 年同期均值相比，“924”当周（9月 23-29 日）新房成交标准化比值高 25 个百分点，国庆节后一周（10 月 8-11 日）新房成交标准化比值低 13 个百分点，“924”地产新政提振效果有待观察。 国庆节后一周，15 城二手房成交较节前一周增长 15% 同样做 7 日化处理，根据 15 城二手房成交数据，今年国庆假期后一周（10 月 8-11 日）二手房周成交面积236 万方，较节前一周（9 月 23-29 日）增长 15%，成交体量相当于全年周度成交高点（4 月 22-28 日）的97%。 国庆假期后一周（10 月 8-11 日）二手房成交环比表现强于历史同期。与历史同期季节性规律相比，国庆后一周二手房成交面积较节前一周（9 月 23-29 日）增长 15%，高于 2020-2023 年同期环比均值 6 个百分点。从成交体量来看，国庆后一周二手房成交 236 万方，较 2020-2023 年同期均值增长 20%，较 2023 年同期增长 1%。 累计来看，10 月 1-11 日二手房成交同比增长 5%，而 9 月为同比下滑 3%。今年年初至 10 月 11 日二手房成交同比下滑 3%。 同样以新政前的 3 月 17 日-5 月 16 日平均值（前 60 天）作为对比的基点 100%，将各年的二手房日度成交面积数据进行标准化处理。国庆前一周标准化比值为 93%，高出 2015-2023 年同期均值 4 个百分点，国庆后一周标准化比值为 122%，高出 2015-2023 年同期均值 26 个百分点，二手房成交量在“924”地产新政影响下明显提升。 风险提示 地产政策出现超预期调整。以旧换新政策落地不及预期。 [T