资管机构产品配置观察(第60期)：理财规模继续缩减，净值有所回升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资管机构产品配置观察（第 60 期）（20241007-20241013）理财规模继续缩减，净值有所回升核心观点固定收益周报证券分析师：戴丹苗证券分析师：董德志0755-81982379021-60933158daidanmiao@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980520040003S0980513100001基础数据中债综合指数247.5中债长/中短期指数245.4/209.1银行间国债收益(10Y)2.12企业/公司/转债规模(千亿)68.3/25.2/7.8市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《转债市场周报-转债估值修复可期》 ——2024-10-13《超长债周报-赎回潮退去，债市先抑后扬》 ——2024-10-13《政府债务周度观察-加大宏观政策逆周期调节力度》 ——2024-10-10《资管机构产品配置观察（第 59 期）（20240930-20241006）-股债跷跷板效应显现，理财规模缩减》 ——2024-10-09《超长债周报-节前大幅波动，先抑后扬》 ——2024-10-08主要结论：截至 10 月 13 日，理财子产品存量规模环比减少 761 亿元，固收类理财产品规模继续下降，现金类理财产品规模回升，理财产品累计净值有所上升。理财子产品规模环比减少 761 亿元。截至 2024 年 10 月 13 日，理财子公司产品存续总规模为 24.96 万亿元，周规模环比下降 0.30%，环比减少761 亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+1.64%、-1.38%、-1.87%、-1.30%、+2.11%，分别环比变化+1530.91 亿元、-1738.92 亿元、-550.74 亿元、-17.24 亿元、+14.97 亿元。固定收益类理财产品规模环比减少 3092 亿元。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至 10 月 13 日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比减少 3092.47 亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化+1689.02 亿元、-11.95 亿元、-77.27 亿元。理财产品累计净值上升 0.19%。从净值变化来看，截至 10 月 13 日，理财子产品累计净值为 1.038 元，环比上升 0.19%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值为 1.040 元，环比上升 0.09%。截至 10 月13 日，理财子产品累计净值破净率为 2.21%。1 个月以内理财产品规模环比减少 2135 亿元。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至 10 月 13 日，1 个月以内的理财产品存续规模环比减少 2135 亿元。其中 1 个月-3 个月、3 个月-6 个月的理财产品存续规模环比变化-500 亿元、-238 亿元，6 个月-1 年、1 年-3 年、3 年以上的理财产品存续规模分别环比变化-50 亿元、-136 亿元、+37 亿元。从不同运作模式来看，开放式净值型产品存续规模为 20.46 万亿元，环比减少 1138 亿元；封闭式净值型产品存续规模为 4.49 万亿元，环比增加 377亿元。中长期、短期纯债基金久期拉长。截至 10 月 13 日，中长期、短期纯债基金久期拉长，中长期纯债基金久期周均值为 2.95 年，较上周上升 0.3年；短期纯债基金周均值为 1.31 年，较上周上升 0.24 年。保险资管固定收益产品周回报率下降 0.61 个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至 10 月 13 日，累计净值为 1.137 元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至 10 月 13 日，本周回报率为-0.07%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为+0.74%、+0.64%、+1.51%、+3.09%、+5.48%、+7.50%、+20.56%。风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2理财子公司产品存量规模环比减少 761 亿元截至 2024 年 10 月 13 日，理财子公司产品存续总规模为 24.96 万亿元，周规模环比下降 0.30%，环比下降 761 亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+1.64%、-1.38%、-1.87%、-1.30%、+2.11%，分别环比变化+1530.91 亿元、-1738.92 亿元、-550.74 亿元、-17.24 亿元、+14.97 亿元。图1：理财子公司理财产品存续总规模资料来源：普益标准，国信证券经济研究所整理图2：不同类型理财子理财产品存续规模分布资料来源：普益标准，国信证券经济研究所整理从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至 10 月 13 日，1 个月以内的理财产品存续规模环比减少 2135 亿元。其中 1 个月-3 个月、3 个月-6 个月的理财产请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3品存续规模环比变化-500 亿元、-238 亿元，6 个月-1 年、1 年-3 年、3 年以上的理财产品存续规模分别环比变化-50 亿元、-136 亿元、+37 亿元。图3：不同期限类型理财产品存续规模分布资料来源：普益标准，国信证券经济研究所整理固定收益类理财产品规模环比减少 3092 亿元理财子公司存续理财产品的结构来看，截至 10 月 13 日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比减少 3092.47 亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化+1689.02 亿元、-11.95 亿元、-77.27 亿元。表1：存续理财产品结构及变化率2024/9/152024/9/222024/9/292024/10/62024/10/13现金管理型74165.8573328.1169182.1868470.0670159.08环比变化率0.30%-1.13%-5.65%-1.03%2.47%固定收益类181928.79181232.95176835.75177583.01174490.54环比变化率0.92%-0.38%-2.43%0.42%-1.74%权益类305.21301.96305.42299.90287.94环比变化率-2.24%-1.06%1.15%-1.81%-3.99%商品及金融衍生品类25.1325.1325.1532.8133.73环比变化率-0.30%0.00%0.07%30.47%2.82%混合类4675.004667.834644.174668.514591.25环比变化率-1.28%-0.15%-0.51%0.52%-1.66%合计261099.98259555.98250992.67251054.29249562.55环比变化率0.70%-0.59%-3.30%0.02%-0.59%资料来源：普益标准，国信证券经济研究所