东北固收转债专题：信创转债梳理

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 信创转债梳理 ---东北固收转债专题 报告摘要： [Table_Summary] 信创产业即信息技术应用创新产业，其核心内涵是推动信息技术基础产业的国产化。信创涵盖了“硬件—软件—服务”的完整产业链条，并在国产化 IT 基础架构的基础上，构建自主的 IT 标准与产业生态。其核心目标为确保国家在信息技术领域的自主可控，并推动数字经济的稳定发展。与传统信息技术产业不同，信创产业更加注重生态体系的打造。我国信创整体解决方案的核心理念是建立一个以 CPU 和操作系统为中心的国产化生态体系。 发展路径：我国的信创产业按照“2+8+n”体系进行布局。在党政部门的引领下，围绕金融、电力、电信、石油、交通、教育、医疗、航空航天八大关键领域，进行软硬件核心技术和技术标准的自主研发，从而实现国产替代，系统性保证整个国产化信息技术体系可生产、可用、可控和安全。最后信创产品将被全面拓展应用到消费市场中。 信创产业包含的细分行业十分庞杂，通过对产业内部包含的细分领域进行梳理，信创产业可分为基础硬件、基础软件、应用软件、网络安全四大板块。其中，基础硬件包括芯片、服务器等底层硬件和基础设施；基础软件包括数据库、操作系统、中间件等；应用软件包括 OA、ERP、办公软件、政务应用、流式软件等；网络安全包括相关安全产品，贯穿整个信创产业。 信创领域在政策加持下发展较快。根据国家统计局公布数据，2012 年至2023 年 11 年间我国信息技术产业年均增速为 18%,软件业务收入从 2012年的 2.5 万亿增长至 2023 年的 12.5 万亿。且受国央企大规模采购红利持续进行，近三年我国软件业务、嵌入式系统软件、信息安全板块发展稳定且迅速，年均增速分别为 15%、18%、22%。 2023 年我国信息安全市场规模约为 2230 亿元，较 2022 年大幅提升 50%，成为信创领域中发展最快的板块。信息安全细分领域众多，包括数据安全、身份识别验证等。地缘政治伴随的黑客网络袭击一直存在，近年来随着《网络安全法》的出台，政府、金融、电信和电力能源等行业对信息安全的投入有望得到进一步支撑。 在转债领域，本文梳理了与信创相关性比较强的 22 只标的，涉及了基础软硬件、应用软件、信息安全和提供信创产品及其解决方案等领域。 风险提示：政策推进速度不及预期风险，上游核心零部件短缺风险。 [Table_Date] 发布时间：2024-10-12 [Table_Invest] 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《地产优化举措落地，大宗商品价格上涨——政策及基本面周度观察（20241007）》 --20241008 《2024 年 10 月十大转债》 --20241007 《智能电网转债梳理》 --20241003 《金融政策组合拳出击，地产市场边际回暖——政策及基本面周度观察（20240928)》 --20240930 《转债市场一周回顾（2024/09/23-2024/09/27）》 --20240930 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 研究助理：刘天宇 执业证书编号：S0550123060036 17317358135 liuty1@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 债券研究报告 目 录 1. 信创基本概念及产业范围 .................................................................................. 3 2. 信创产业市场规模情况 ...................................................................................... 3 3. 转债标的梳理 ...................................................................................................... 4 图表目录 图 1：信创产业主要内容 ........................................................................................................................................... 3 图 2：中国信息技术服务规模 ................................................................................................................................... 4 图 3：中国嵌入式系统软件规模 ............................................................................................................................... 4 图 4：中国软件业务规模 ........................................................................................................................................... 4 图 5：中国信息安全产业规模 ................................................................................................................................... 4 表 1：信创转债标的 ................................................................................................................................................... 5 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 10 [Table_PageTop] 债券研究报告 1. 信创基本概念及产业范围 信创产业