电子行业周报：24Q3智能手机复苏势头不减，AI驱动先进制程持续景气

证券研究报告 行业周报 24Q3 智能手机复苏势头不减，AI 驱动先进制程持续景气 ——电子行业周报（2024.10.14-2024.10.18） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 市场行情回顾 过去一周（10.14-10.18），SW 电子指数上涨 9.65%，板块整体跑赢沪深 300 指数 8.67 个百分点，从六大子板块来看，其他电子Ⅱ、半导体、电子化学品Ⅱ、元件、消费电子、光学光电子涨跌幅分别为13.66%、12.07%、9.49%、7.96%、6.72%、6.09%。 核心观点 2024Q3 全球智能手机出货量同比增长 5%，新旧系列助推苹果出货动能强劲。10 月 14 日，据 Canalys 消息，2024Q3 全球智能手机出货量同比增长 5%，连续四个季度实现增长。从出货份额来看，三星智能手机出货量占全球的 18%，以微弱优势力压苹果（同为 18%），占据市场第一的宝座。本土小米、OPPO、vivo 分列第三至第五席，其中小米以 14%的市场份额继续保持第三大智能手机厂商的地位。在印度和拉美市场强劲增长的支持下，OPPO 以 9%的市场份额今年首次重返市场第四。Vivo 也凭借两位数的增长率跻身前五，占比 9%。据 Canalys分析师表示，受益于iPhone 15系列以及苹果老机型的持续强劲需求，2024Q3苹果出货量达历年以来同期最高水平；此外，由于市场需求逐步向高端设备的转移，加上疫情期间购买的设备正进入换机周期，这些因素都使得苹果收获颇丰，尤其是在北美和欧洲等地区。苹果提升产品多样化的举措也帮助其缩短了交货时间。苹果新品方面，随着Apple Intelligence 扩展到新市场，以及支持更多语言的情况下，Canalys 分析师预计 iPhone 16 将帮助苹果在 2024 年继续保持强劲增长，并将其发展势头延续到 2025 年上半年。 AI 驱动先进制程持续上行，高产能利用率或将延续至 2025 年。10 月16日，据 TrendForce资深分析师龚明德表示，受益于云端服务供应商及品牌客户对建设 AI 基础设施需求强劲，2024 年全球 AI 服务器（含搭载 GPU、FPGA、ASIC 等）出货量将同比增长 42%。2025 年受云端业者及主权云等需求带动，出货量有望再增长约 28%，推动 AI 服务器占整体服务器市场出货量比例提高至近 15%，与此同时主要 AI 服务器芯片供应商的积极进取也带动了先进封装及 HBM 的出货增长。AI 驱动高算力应用已成为先进制程和晶圆代工产业的核心驱动力，并有望支撑先进制程高水位的产能利用率持续至 2025 年。而在 28nm 及以上的成熟制程方面，目前复苏情况相对缓慢，但据 TrendForce 表示，随着 2024 年汽车、工控、通用型伺服器等应用零组件库存陆续修正至健康水位，预估 2025 年平均产能利用率仍有 5%-10%的增长空间，或将达到 80%以上。我们认为，当前如火如荼的 AI 产业对先进制程的带动有望持续带动晶圆代工厂营收，随着配套产业的发展也有望对成熟制程的部分环节如电源管理起到推动作用。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为目前电子半导体行业处于周期底部，2024 年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时IPO 新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；Miniled 电影屏建议关注奥拓电子；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC 编号: S0870523090001 联系人: 陈凯 Tel: 021-53686412 E-mail: chenkai@shzq.com SAC 编号: S0870123070004 联系人: 杨蕴帆 Tel: 021-53686417 E-mail: yangyunfan@shzq.com SAC 编号: S0870123070033 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点： 国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，特斯拉推出无人驾驶出租车 Cybercab》 ——2024 年 10 月 16 日 《字节发布新 AI 端侧硬件智能耳机，国产晶圆代工实现重大突破》 ——2024 年 10 月 14 日 《Meta 头显&AR 眼镜联袂发布，中国半导体产业自主率逐年攀升》 ——2024 年 09 月 30 日 -27%-21%-15%-9%-3%3%9%15%21%10/2312/2303/2405/2408/2410/24电子沪深3002024年10月21日行业周报 注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 市场回顾 ..................................................................................... 4 1.1 板块表现 ........................................................................... 4 1.2 个股表现 ........................................................................... 5 2 行业新闻 .................................................................................... 6 3 公司公告 .................................................................................... 8 4 风险提示 .................................................................................... 8 图 图 1：SW 一级行业周涨跌幅情况（10.14-10.18） ..............