家用电器行业专题报告-9月扫地机：国内增长提速，美亚延续降级趋势，德亚中高端占比提升

行 业 研 究 2024.10.16 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 家 用 电 器 行 业 专 题 报 告 9 月扫地机：国内增长提速，美亚延续降级趋势，德亚中高端占比提升 分析师 吴慧迪 登记编号：S1220523110002 薛涵 登记编号：S1220523060005 陈炯阳 登记编号：S1220523040001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 115 总股本(亿股) 1,254.11 销售收入(亿元) 15,555.20 利润总额(亿元) 1,257.73 行业平均 PE 13.33 平均股价(元) 18.45 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《8 月扫地机：国内量价齐升，美亚经济型占比提升，德亚经济型以价换量、高端型量价齐升》2024.09.24 《国内各地区家电以旧换新补贴政策陆续落地，补贴效果初显》2024.09.20 《家电行业 24H1 总结：白电稳健，电动两轮车高景气，清洁电器盈利提升》2024.09.08 《中国白电公司全球销售，本土化供应趋势凸显》2024.07.20 9 月扫地机国内：销量增长提速，石头科技份额持续提升 据奥维云网数据，24M9 扫地机线上实现销售额 7.25 亿元，同比+23.80%；实现销量/均价 22.16 万台/3268 元，同比+23.12%/0.52%。24 年 M1-9 扫地机线上实现销售额 70.15 亿元，同比+19.54%；实现销量/均价 213.43 万台/3287 元，同比+16.31%/+2.78%。24M9 石头/科沃斯/云鲸/追觅/小米/美的线 上 销 额 占 比 分 别 为 27%/20%/25%/10%/11%/3% ， 同 比 分 别 +7.1/-8.8/+3.9/-1.9/+1.6/-1.7pcts，石头份额持续提升，且连续六个月居销额份额首位。 分品牌来看，石头科技销量实现高增。石头科技/科沃斯 24 年 M9 单月线上实现销售额 1.97/1.42 亿元，同比+68.67%/-13.95%，其中，销量分别为4.84/3.95 万台，同比+64.65%/-4.31%，均价分别为 4073/3604 元，同比+2.45%/-10.08%。石头科技销量实现高增，主要系新品 P20 PRO、P20 PRO(上下水版)销售表现较好，24M9 分别实现销售额 5850/4141 万元，份额合计占比 13.85%。 9 月扫地机美亚：延续降级趋势，石头中高端占比提升显著 整体来看， 24M9 扫地机美亚渠道经济型价格带产品占比同比提升，同时包含 renewed 机型的产品均价同比下滑，不含 renewed 机型的中高档产品均价同比提升。24M9 扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为 87.81%/68.33%，同比提升 32.98/37.23pct，24M9 剔除 renewed 产品后，扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为 65.47%/39.83%,同比提升 10.64/8.74pct。 24M9 扫地机美亚 TOP100SKU 中 Shark、eufy、科沃斯及石头的销量/销额占比同比提升，irobot 的销量/销额占比同比有所下滑。24M9 包含 renewed 产品 统 计 口 径 下 ， Shark/eufy/ 石 头 / 科 沃 斯 销 量 占 比 为40.50%/19.73%/12.19%/5.05%，同比提升 29.94/16.66/3.48/3.82pct；不包含 renewed 产品统计口径下，Shark/eufy/石头/科沃斯销量占比为11.44%/13.23%/12.87%/4.84%，同比提升 0.87/9.96/4.15/3.61pct。 9 月扫地机德亚：中高端产品占比提升，结构升级下均价有所提升 整体来看，24M9 德亚中高端产品的数量、销量、销额占比提升，扫地机整体均价有所提升。24M9 德亚中高端产品的数量、销量、销额占比分别为15%/24%/41%，同比+4/+16/+25pct。此外，24 年 M9 德亚扫地机均价 417 欧元，同比提升 2.15%，主要系中高端产品占比提升。 分价格带来看，德亚扫地机高端产品品牌主要为石头和追觅，中高端及中档产品品牌主要为石头、追觅和科沃斯，经济型产品各品牌集中度较低。 投资建议：美亚扫地机延续了消费降级的趋势，品牌价格带下沉是符合终端需求的必然策略。石头在美亚尝试从高端向中档价格带打击竞品，9 月石头中高档价格带销量占比显著提升。建议跟踪关注石头价格带下沉，以期在美亚大盘增长带来增量以外获得更多市场份额的进展。德国是在欧洲扫地机零售量居前的重要国家之一，其亚马逊渠道作为德国扫地机消费趋势观察的一个窗口，呈现出中高端占比提升的趋势。在德亚，以石头、追觅、科沃方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -13%-4%5%14%23%32%23/10/1623/12/28 24/3/10 24/5/22 24/8/3 24/10/15家用电器沪深300家用电器 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 斯、小米为代表的中国品牌市占率较高，从品牌价格带定位看，石头和追觅定位高价格带，符合德国消费升级的趋势。推荐国内市占率持续提升，美亚价格带下沉，德亚定位高端的石头科技，建议关注科沃斯、安克创新。 风险提示：海外需求不达预期、竞争加剧、汇率风险、关税风险等 家用电器 行业专题报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 9 月扫地机国内：销量增长提速，石头科技份额持续提升 ............................................... 6 2 9 月扫地机美亚：经济型占比提升，石头中高端占比提升显著 ........................................... 9 3 9 月扫地机德亚：中高端产品占比提升，结构升级下均价有所提升 ...................................... 15 4 投资建议 ....................................................................................... 24 5 风险提示 ....................................................................................... 25 家用电器 行业专题报告 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: 国内扫地机单月线上零售额 ............................................................. 6