金融工程专题-基金仓位监测：电子家电加仓明显，红利低波仍未拥挤

金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 2024 年 10 月 12 日 《偏股混合型基金指数(885001.WI)：优势、复制与超越—基金研究系列（19）》-2023.4.16 《基金仓位监测：计算机加仓放缓，中特估仓位翻番》-2023.5.26 《基金仓位监测：电子煤炭加仓明显，红利低波尚未拥挤》-2024.2.13 基金仓位监测：电子家电加仓明显，红利低波仍未拥挤 ——金融工程专题 魏建榕（分析师） 王志豪（分析师） 胡亮勇（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 wangzhihao@kysec.cn 证书编号：S0790522070003 huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790522030001  权益总仓位维持历史高位水平 在前期专题报告《偏股混合型基金指数：优势、复制与超越》中，我们详尽讨论了基金持仓的“实时测算方法”。基金持仓的实时测算，是一个复杂的系统性工程，当前我们已经可以达到较高的测算精度。本篇报告我们基于二次规划方法，总结回顾了 2024 年 Q3 以来偏股混合型基金的持仓变化，探讨公募基金当前的权益筹码分布动向。 2024 年，基金规模整体处于下滑态势，截至 2024 年 Q2，偏股混合型基金总规模 20440 亿元，产品总数量 2467 只，相较于 2023 年 Q4 规模降低 2101 亿元。2024 年 Q3 以来，权益总仓位从 86.4%（2024.6.28）下滑至 81.3%（2024.9.20），并于 2024.9.20 企稳回升，当前权益总仓位 83.7%。从细分仓位来看，A 股仓位从 77.7%降至 73.9%，港股仓位从 8.7%提升至 9.7%。  电子家电加仓明显，食品饮料仓位大幅下降 2024 年 Q3 以来，A 股行业仓位中，电子、家用电器和电力设备仓位提升幅度居前，分别提升 1.8%、0.9%和 0.4%。其次，食品饮料、农林牧渔和计算机仓位分别下降 2.1%、0.7%和 0.6%。2024 年 Q3 以来，电子行业仓位从 10.6%提升至12.4%，接近历史高位 13.4%；家用电器行业仓位从 2.1%升至 3%，接近 2020年仓位水平；食品饮料行业仓位从 5.6%降至 3.5%，降幅最大；房地产行业当前仓位 0.7%，维持历史低位水平；电力设备和机械设备行业仓位先降后升，电力设备仓位从 7.1%降至 6.1%（2024.8.9），随后升至 7.5%，机械设备仓位从 4.5%降至 3.9%（2024.8.23），随后升至 4.7%；银行、公用事业和煤炭行业仓位先升后降，银行仓位从 1.5%升至 2.1%（2024.8.30），随后降至 1.8%，公用事业仓位从 2%升至 2.3%（2024.8.23），随后降至 1.7%，煤炭仓位从 1.4%升至 1.7%（2024.7.26），随后降至 1.1%；计算机行业仓位延续前期下降趋势，从 3.4%降至 2.8%。  热门概念仓位监测：红利低波仍未拥挤 从热门概念仓位变动来看，红利低波板块仓位自 2021.8.31 之后维持 2%左右历史低位水平，当前仓位 2.1%，仍未拥挤；中特估板块仓位在 2024.8.2 升至 7.7%，接近历史高位水平，随后逐步下降，当前仓位 5%；中字头央企板块仓位从2024.7.26 开始下降，当前仓位 4.8%；光伏仓位自 2022 年 8 月达到历史高位后，开始下降，2024 年 Q3 以来，光伏板块仓位基本延续前期下降趋势，2024.9.6 之后，受指数收益提升影响，仓位略有回升，当前仓位 1.9%；黄金珠宝板块仓位在 2024.5.3 达到历史高位水平 2%，2024 年 Q3 以来，仓位略有波动，但基本维持历史高位水平，当前仓位 2%。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程专题 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790121070009 苏 良（分析师） 证书编号：S0790121070008 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 陈威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋韬（研究员） 证书编号：0790123070037 金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 权益总仓位企稳回升 ................................................................................................................................................................ 3 2、 电子家电加仓明显，食品饮料仓位大幅下降 ......................................................................................................................... 4 3、 热门概念仓位监测：红利低波仍未拥挤................................................................................................................................. 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 偏股混合型基金规模变化情况 ........................................................................................................................................... 3 图 2： 基金当前权益总仓位 84% ...............................................