家用电器行业2024年8月家电零售和企业出货端数据解读：8月空调外销延续景气度，清洁电器表现亮眼

1 业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2024 年 10 月 14 日 8 月空调外销延续景气度，清洁电器表现亮眼 看好 ——2024 年 8 月家电零售和企业出货端数据解读 相关研究 - 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 空调出货端：8 月空调行业产销量总量同比上升。根据产业在线披露，2024 年 8 月空调行业实现产量 1177.10 万台，同比上升 3.39%；销量 1306.01 万台，同比上升 7.31%，其中内销 754.30 万台，同比下降 5.42%，出口 551.71 万台，同比上升 31.49%。8 月内销销量同比下降。产量方面，2024 年 8 月空调产量同比上升；内销方面，空调单月内销量同比延续下滑趋势；外销方面，空调单月外销量同比双位数上升。 ⚫ 空调零售端：8 月空调线下销售额上升，线上零售额同比下降。根据中怡康线下数据，8 月份空调线下零售量/额分别同比+21.5%/+20.8%，同比均双位数上升。根据久谦天猫数据显示，8 月份空调线上零售量同比下降 5.5%，零售额同比下降 20%。价格方面，8 月线下终端零售均价同比下降 0.3%至 4125 元；线上行业零售均价为 2108 元，同比下降 27.7%。 ⚫ 冰洗方面：8 月冰洗线下零售额同比下降。根据中怡康数据，冰箱 8 月线下零售量/额分别同比-3.6%/-0.2%，洗衣机线下零售量/额同比-4.3%/-3.3%。 ⚫ 厨电方面：8 月烟灶零售额同比下降，洗碗机双线销额下滑。传统大厨电：根据中怡康数据，2024 年 8 月油烟机线下零售量和零售额分别同比-4.3%和+0.9%，燃气灶零售量和零售额分别同比-8.6%和-2.8%，零售量、额均同比下降。新兴厨电：根据奥维云网数据，2024年 8 月洗碗机线下实现销售量 1.7 万台，同比下降 9.16%，实现销售额 1.34 亿元，同比-2.88%，8 月洗碗机线下市场均价为 7847 元，同比提升 6.55%，延续自 2021 年 2 月以来的涨价趋势。厨房小家电：久谦天猫数据显示，2024 年 8 月，电饭煲销量同比下降 12.2%，销额同比下降 9.2%，均价同比增长 3.4%。空气炸锅 8 月销量为 21.29 万台，同比下降22.4%，销额为 0.52 亿元，同比下降 23.1%，均价为 241 元，同比下降 0.9%。 ⚫ 生活小电器：清洁电器线下销额同比提升，剃须刀线上均价提升。清洁电器：根据中怡康清洁电器 2024 年 8 月线下数据，分品牌看，科沃斯、石头机器人吸尘器零售额同比分别+12.9%、+10.0%。根据久谦天猫清洁电器线上销售数据，扫地机器人线上销量 19.00 万台，同比+50.8%，销售额 2.06 亿元，同比+4.1%，均价 1085 元，同比-31.0%。洗地机实现销量 12.48 万台，同比+21.1%，销售额 1.73 亿元，同比-9.4%，均价 1387 元，同比-25.2%。个护电器：根据久谦天猫个护电器线上销售数据，2024 年 8 月电动剃须线上销量106.24 万台，同比下降 37.7%，销售额 2.13 亿元，同比下降 36.8%，均价 200.4 元，同比提升 1.5%。 ⚫ 投资要点：我们推荐两大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，7-9 月外销排产仍持续+37%/+26%/+16%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份。 ⚫ 风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共14页 简单金融 成就梦想 1．空调：8 月出货端内销延续下滑，外销高增 1.1 出货端：8 月空调行业产销量同比上升 根据产业在线披露，2024 年 8 月空调行业实现产量 1177.10 万台，同比上升 3.39%；销量 1306.01 万台，同比上升 7.31%，其中内销 754.30 万台，同比下降 5.42%，出口551.71 万台，同比上升 31.49%。8 月内销销量同比下降。产量方面，2024 年 8 月空调产量同比上升；内销方面，空调单月内销量同比延续下滑趋势；外销方面，空调单月外销量同比双位数上升。 图 1：8 月空调行业内销同比下降 5.42%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 2：8 月空调行业出口同比上升 31.49%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 重点公司：海尔外销增速领先行业。重点公司方面，根据产业在线数据，2024 年美的 8 月销量同比+7.30%，其中内销同比+4.42%，出口同比+14.29%；格力 8 月销量同-40%-20%0%20%40%60%80%02004006008001,0001,2001,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月202320242023yoy2024yoy-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320242023yoy2024yoy3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共14页 简单金融 成就梦想 比持平，其中内销同比-11.11%，出口同比+35.71%；海尔 8 月份销量同比 18.52%，其中内销同比+2.61%，出口同比+110.00%；奥克斯 8 月份销量同比-20.00%，其中内销同比-35.71%，出口同比+16.67%。 图 3：8 月美的空调内销出货同比上升 4.42%（单位：万台、%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 4：8 月格力空调内销出货同比下降 11.11%（单位：万台、%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 5：8 月海尔空调内销出货同比上升 2.61%（单位：万台，%） -40%-20%0%20%4