纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 29 [Table_Page] 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据周报 10.8-10.11 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，受益海外品牌库存去化结束，下游需求回暖，年初至今景气度较高，短期建议关注三季度业绩有望环比二季度加速的部分龙头公司，包括华利集团、健盛集团、鲁泰A，及新澳股份、百隆东方。中长期建议关注长期成长空间大的伟星股份和开润股份。下游服装家纺板块，短期建议关注三季度业绩有望超预期的休闲装及童装子行业龙头公司森马服饰，及三季度业绩预计保持稳健，较其他板块内子行业具备相对优势的运动鞋服子行业龙头公司安踏体育、比音勒芬等，中长期建议关注顺应消费两极分化趋势的高端及性价比定位龙头公司，除上述公司外还包括富安娜、海澜之家、报喜鸟、锦泓集团、波司登、李宁、中国利郎等。 ⚫ 轻工制造行业周观点。大盘震荡向上，分化中优选边际变化或绩优标的。（1）家居：前期基本面承压，消费与交房受制，目前地产政策催化销售转暖，以旧换新推动消费改善，基本面有反转可能。（2）造纸包装预计受益于内需改善。（3）轻工出口与部分必选消费景气度高，具备成长性，虽然目前位置不低，但也同样符合配置思路。建议关注太阳纸业、百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔、欧派家居、顾家家居、裕同科技、匠心家居、嘉益股份、永新股份、索菲亚。 ⚫ 纺服轻工行业行情回顾。根据 Wind，本期（10.7-10.11）上证指数下跌 3.56%，创业板综下跌 3.40%，纺织服饰（SW）下跌 5.89%，在31 个一级行业排名第 19；轻工制造（SW）下跌 6.72%，排名 26。 ⚫ 纺织服装行业数据跟踪。根据 iFinD，10 月 10 日澳毛价格 1139 澳分/公斤，环比上周变动 3.17%，同比去年变动 0.98%。根据 Wind，9月越南纺织品出口金额 30 亿美元，同比变动-0.7%，1-9 月合计 273亿美元，同比增长 8.9%。根据 Wind，9 月越南鞋类出口金额 16 亿美元，同比变动+4.5%，1-9 月合计 165 亿美元，同比增长 11.3%。根据 Wind，24 年 9 月全国当期气温一线、二线、三线、四线城市气温高于去年同期平均气温的城市占比分别为 66.67%、57.14%、64.20%、72.73%。 ⚫ 轻工制造行业数据跟踪。根据 Wind 统计，10.8-10.11 期间 30 大中城市商品房成交面积同比-18.3%；根据卓创资讯，截至 9 月 30 日针叶浆/阔叶浆价格周环比+1.34%/-0.38%；废黄板纸价周环比-0.68%；双胶/双铜纸价周环比-0.24%/持平，箱板/瓦楞纸价周环比-0.18%/-0.07%。包装方面，铝价/马口铁价格周环比+1.42%/+3.52%。 ⚫ 风险提示。宏观经济景气持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-10-14 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 张雨露 SAC 执证号：S0260518110003 SFC CE No. BNU523 021-38003692 zhangyulu@gf.com.cn 分析师： 李咏红 SAC 执证号：S0260523100001 021-38003542 liyonghong@gf.com.cn 请注意，曹倩雯,李咏红并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 纺织服饰行业:2024 年三季报业绩前瞻：纺织制造保持高景气，服装家纺有所承压 -30%-20%-10%0%10%20%10/2312/2303/2405/2407/2410/24纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 29 [Table_PageText] 跟踪分析|纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 比音勒芬 002832.SZ CNY 20.82 2024/09/01 买入 40.23 2.01 2.46 10.36 8.46 7.13 5.99 21.70 24.20 安踏体育 02020.HK HKD 100.10 2024/09/26 买入 92.45 4.76 4.76 21.03 21.03 13.15 11.64 23.00 20.60 报喜鸟 002154.SZ CNY 4.10 2024/09/29 买入 5.60 0.47 0.52 8.72 7.88 5.36 4.97 14.70 15.10 富安娜 002327.SZ CNY 8.50 2024/08/28 买入 10.36 0.69 0.74 12.32 11.49 8.82 8.31 14.80 15.70 华利集团 300979.SZ CNY 70.52 2024/08/25 买入 73.08 3.32 3.83 21.24 18.41 14.20 12.35 22.00 21.70 歌力思 603808.SH CNY 6.62 2024/05/27 买入 8.70 0.58 0.80 11.41 8.28 3.69 3.02 7.00 9.10 森马服饰 002563.SZ CNY 6.60 2024/09/08 买入 7.04 0.47 0.55 14.04 12.00 6.86 6.12 10.50 12.10 朗姿股份 002612.SZ CNY 14.97 2024/09/12 买入 19.90 0.65