国防军工行业周报：千帆星座第二批组网卫星成功发射，持续关注军工投资机会

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 国防军工 [Table_Date] 发布时间：2024-10-20 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 32% 22% 8% 相对收益 9% 10% -1% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 138 总市值（亿） 23116 流通市值（亿） 20498 市盈率（倍） 62.34 市净率（倍） 2.96 成分股总营收（亿） 5756 成分股总净利润（亿） 321.48 成分股资产负债率（%） 48.97 [Table_Report] 相关报告 《国防军工周报：我国成功发射第三颗互联网高轨卫星，持续关注军工行业投资机会》 --20241014 《国防军工周报：北斗三号系统最后两颗备份卫星完成发射，关注信息产品自主可控》 --20240923 《国防军工周报：人类首次商业太空行走完成，央国企改革加速》 --20240918 《国防军工周报：低空经济发展大会在芜湖开幕，吉利未来出行星座第三轨道面完成建设》 --20240908 [Table_Author] 证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-63210708 wangfh@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业周报 国防军工周报：千帆星座第二批组网卫星成功发射，持续关注军工投资机会 报告摘要： [Table_Summary] 板块回顾：上周申万国防军工指数上涨 7.89%，上证指数上涨 1.36%，深证成指上涨 2.95%，创业板指数上涨 4.49%，沪深 300 指数上涨 0.98%，国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业中排名第 3。截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 62.34 倍，各子板块中航天装备为 123.76 倍，航空装备为 54.22 倍，地面兵装为 50.51 倍，航海装备为 80.43 倍，军工电子为 65.34 倍。 持续关注低空经济产业发展机会。10 月 11 日，广东省茂名市发布《茂名市推动低空经济高质量发展实施方案（2024—2026 年）》；10 月 15日，深圳市南山区举行低空经济高质量发展巡展周活动，同时发布《南山区低空经济高质量发展实施方案（2024-2026）》。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。 千帆星座第二批组网卫星以一箭 18 方式成功发射。10 月 15 日 19 时 06分，在太原卫星发射基地，千帆星座第二批组网卫星以一箭 18 星方式成功发射。此前，千帆星座首批 18 颗组网卫星已于 2024 年 8 月 6 日搭乘长征六号改运载火箭成功发射。随着千帆星座第二批组网卫星的成功发射，千帆星座在轨卫星数量增至 36 颗。“千帆星座”加速实施是中国卫星互联网快速建设的最佳实践，也意味着中国商业航天产业加速发展。2024 年商业航天被首次写入政府工作报告，商业航天具有高技术、高风险、高效益和长周期的特点，是新质生产力的新增长引擎。我们认为商业航天目前已经步入“发展快车道”，值得关注。 地缘政治因素催化装备加速列装，军工反转可期。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提高，军品的消耗进一步加快。2022-2024H1军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变，可以预见 2024H2、2025 年军工订单将加速落地，行业反转可期。 本周重点推荐：1）船舶：中国船舶、中国动力、海兰信；2）军工新科技：联创光电、光启技术；3）下游主机厂方向：航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；4）无人机：中无人机；5）军工检测：西测测试；6）远火：国科军工；7）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；8）卫星互联网：亚光科技；9）低空经济：莱斯信息。 风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。 -30%-20%-10%0%10%20%30%国防军工沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 22 [Table_PageTop] 国防军工/行业动态 目 录 1. 上周市场回顾 ...................................................................................................... 3 1.1. 板块指数 ................................................................................................................................... 3 1.2. 板块估值 ................................................................................................................................... 4 1.3. 个股表现 ................................................................................................................................... 5 1.4. 个股估值 ................................................................................................................................... 5 2. 核心观点和重点推荐 .......................................................................................... 9 2.1. 十四五中期调整有望逐步落地 ............................................................................................... 9 2.2. 地缘政治事件催化装备需求，加速行业景气度兑现 ......................................................... 10 2.3. 关注低空发展 ........