汽车与汽车零部件行业周报、月报：科创加力，龙头引领

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 16 [Table_Main] 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业周报、月报 2024 年 10 月 21 日 [Table_Title] 科创加力，龙头引领 [Table_Summary] 报告要点：  汽车指数估值仍在中位数以下，行业盈利水平增长平稳 经历国庆节前急涨和节后回调后，截至 10 月 18 日收盘 SW 汽车指数 PE-TTM（剔除复制）为 21.99 倍，从五年期时间对比看，处于历史 28.22%分位，再次回到五年期历史中位数水平-1 倍标准差（20.69 倍）负极，显著低于五年期历史中位数水平（25.76 倍），估值层面价值凸显。基本面角度，截至 2024 年 8 月，汽车制造业年度累计利润增长率 2.98%，汽车制造业规模以上工业企业累计利润增长率 3%，明显低于上半年 10.7%左右以及一季度 32%左右增长率水平。9 月以来汽车“以旧换新”政策加力，带动行业呈现回暖态势。但整体来看汽车行业盈利水平进入平稳增长，高质量发展阶段。  行业增长进入高质量阶段，关注科创与领先企业引领 基于行业利润增长逐步平稳并进入高质量发展的现状，以及当前二级市场在政策和资金推动下持续向上的发展态势，行业上行的重点领域预估仍在估值弹性较高的科技创新板块，以及在行业格局重塑背景下，逐步凸显盈利优势的领先企业产业链。我们建议关注三条主线：一是关注智能网联等战略新兴产业发展壮大的关键环节企业及引领型龙头公司；二是自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等未来产业布局领先，具备估值弹性的公司；三是在更加注重品牌，并在“后期大众”市场阶段品牌力领先，龙头地位清晰或逐渐凸显的领先公司及其产业链，关注相关企业盈利优越性及技术引领性。 投资建议： 关注二级市场上行背景下行业的估值提升效应和结构性盈利上行效应。重点关注智能网联、自动驾驶、人形机器人、飞行汽车相关科技创新板块公司的估值提升效应，以及品牌优化、格局优化背景下，汽车行业具备长期龙头价值的领先企业不断受益格局优化的盈利提升效应。 风险提示： 经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外电动化不及预期风险、海外政策恶化超预期风险等。同时建议逐步将年底“以旧换新”退坡带来的行业波动风险纳入考虑。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-汽车行业周报：自动驾驶，人类历史新篇章》2024.10.14 《国元证券行业研究-汽车行业周报：智驾持续渗透，性价比仍是关键》2024.09.24 [Table_Author] 报告作者 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 电话 021-51097188 邮箱 liule@gyzq.com.cn 分析师 陈烨尧 执业证书编号 S0020524080001 电话 021-51097188 邮箱 chenyeyao@gyzq.com.cn -23%-11%0%11%23%10/231/214/207/1910/17汽车与汽车零部件沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 16 目 录 1.本周行情回顾(2024.10.12-10.18) ....................................................................... 3 2. 本周数据跟踪(2024.10.11-2024.10.17) ............................................................ 5 2.1 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 ......................................................... 5 2.2 中国乘用车市场品牌周销量榜 .................................................................... 6 2.3 其他行业数据跟踪....................................................................................... 6 3. 本周行业要闻(2024.10.11-2024.10.17) ............................................................ 7 3.1 国内车市重点新闻....................................................................................... 7 3.2 国外车市重点新闻...................................................................................... 11 4. 国元汽车主要关注标的公告(2024.10.11-2024.10.17) .................................... 13 5．风险提示 ........................................................................................................... 15 图表目录 图 1：汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第 17 位 .................................. 3 图 2：汽车板块三年内 PE-TTM Bands ................................................................ 4 图 3：我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况 ................................ 5 图 4：我国乘用车市场周度日均零售量及同环比变化情况 ................................ 5 表 1：本周汽车各子板块涨跌不一，商用车板块为涨幅最大板块，涨幅为 5.69%，乘用车板块跌幅最大，为 1.31%。 ................................................................... 3 表 2：子板块周涨跌幅前列个股(乘用车、商用车、汽车零部件) ..................... 4 表 3：中国新能源乘用车市场品牌近三周销量 Top 10(单位：万辆) ................ 6 表 4：中国新势力乘用车市场品牌近三周销量 Top 10(单位：万辆) ................ 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分