交通运输产业行业研究：预计9月快递业务量同比+18.5%，2024冬春航季即将开启

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（10/14-10/18）交运指数上涨 0.1%，沪深 300 指数上涨 1.0%，跑输大盘 0.9%，排名 25/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+3.6%)，航空板块跌幅最大(-1.9%)。 行业观点 快递：预计 9 月快递业务量将同比+18.5%，业务收入同比+13%。9 月，快递发展规模指数为 539.3，同比提升 24.2%。从分项指标来看，预计 9 月快递业务量将同比增长 18.5%左右，业务收入将同比增长 13%左右。前三季度，快递市场保持快速增长态势，快递业务量超 1200 亿件，业务收入超万亿元。其中前三季度，剔除春节影响因素，行业单月业务量同比增速基本保持在 20%左右，5 月以来单月快递业务量突破 140 亿件成为常态，日最高业务量超 5.8 亿件。2024年 9 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+12.6%、+22%、+28%、+22%；快递单票收入分别-7%、-12%、-6.6%、-4.3%。当前快递板块低估值，推荐中通快递。 物流：密尔克卫 Q3 收入利润双升。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4390 点，同比-7.2%，环比-1.8%。10 月 16日，密尔克卫发布 2024 年三季报。2024 年前三季度公司实现营业收入 95.5 亿元，同比上升 25.3%；实现归母净利润4.9 亿元，同比上升 21.7%。其中 Q3 公司实现营业收入 35.6 亿元，同比增长 14.9%；实现归母净利润 1.8 亿元，同比增长 19.9%。收入利润增长主要源于：1）2024Q3 集运行业维持高景气，带动公司单箱毛利及货代业务收入增长；2）公司在连云港、烟台、天津等地的新基地快速达产，对收入形成拉动；3）2024 年以来公司收购捷晟科技等分销业务标的。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐兴通股份。 航空机场：2024 冬春航季国际客班计划量持续恢复。民航预先飞行管理系统发布 2024 年冬春航季航班计划，新航季将于 2024 年 10 月 27 日开始执行至 2025 年 3 月 29 日为止。国内航司客运航班量为 120360 班/周，同比基本持平，其中国内线客运航班量为 109717 班/周，同比-1.0%，国际线、地区线客运航班量分别为 9059 班/周和 1584 班/周，分别为 2019 年冬春航季的 74%、95%，国际客班恢复率提升。本周（10/12-10/18）全国日均执飞航班量 14625 班，恢复至 2019 年 101%（-5pct）；其中国内线日均 12596 班，为 2019 年 106%（-6pct）；国际线日均 1705 班，为 2019 年81%（-1pct）；地区线日均 324 班，为 2019 年 70%（-2pct）。本周布伦特原油期货结算价为 73.06 美元/桶，环比-7.57%，同比-18.73%；2024 年 10 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5637 元/吨，环比-7%，同比-29.8%。本周美元兑人民币中间价为 7.1274，环比+0.77%，同比-0.7%。2024Q4 人民币兑美元汇率环比-1.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周集运指数 CCFI 环比下跌。集运：本周 CCFI 为 1405.22 点，环比-4.9%，同比+61.2%；SCFI 为 2062.15 点，环比持平，同比+126.2%；上周 PDCI 为 1036 点，环比+3.7%，同比-13.8%。油运：本周原油运输指数 BDTI 收于 1043点，环比+0.7%，同比-18.1%；成品油运输指数 BCTI 收于 580 点，环比+8.4%，同比-24.0%。干散货运输：本周 BDI指数为 1576 点，环比-12.9%，同比-23.9%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。 公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比-1.68%。上周（10 月 7 日-10 月 13 日）全国高速公路累计货车通行5539.9 万辆，环比+37.68%。2024 年 41 周 G7 全国公路货运整车流量指数为 113.81，同比-1.68%。全国主要公路运营主体 10 月 18 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 2.12%）。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 10 2.4 快递物流 ............................................................................... 12 三、风险提示................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ..........