社会服务行业周报：从东南亚民俗看潮流IP创意表达，多品牌加码即时零售闪电仓

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 社会服务 2024 年 10 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《银发族旅游、教育消费潜能释放，关注潮玩线上运营服务商—行业周报》-2024.10.13 《复盘历史三次牛市：社服板块基本跑赢大盘，回调过程中具备抗跌韧性—行业周报》-2024.10.7 《政策“丘比特金箭”直击服务消费，关注高韧性+高弹性板块投资机会—行业周报》-2024.9.29 从东南亚民俗看潮流 IP 创意表达，多品牌加码即时零售闪电仓 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  出行/旅游：Q3 自然景区客流平稳增长，一线机场国际客流持续恢复 景区：根据各景区官方数据，2024Q3 自然景区延续稳健增长，长白山/九华山/黄山 Q3 累计接待客流分别同比增长 5.85%/23.81%/3.42%，三特索道旗下多个核心景区暑期客流/营收增长表现亮眼。出入境:根据一线机场 2024 年 9 月经营数据，上海浦东/北京首都/广州白云机场国际客流恢复至 2019 年 86%/87%/83%，保持良好回升态势。  潮玩/本地生活：潮玩海外网络声量攀升，名创优品加码布局即时零售闪电仓 国内：9 月潮玩线上销售额同比+32.2%。头部品牌泡泡玛特/卡游/布鲁可线上GMVyoy+191%/+681%/+13%，增速表现持续好于国外巨头。潮玩 9 月线下门店单月净增 261 家，截至 9 月底总门店数 yoy+21.5%。海外：10 月以来，泡泡玛特头部 IP“The Monster”频频亮相东南亚民俗活动，海外网络声量持续攀升。本地生活： 2024年 1-9 月国内服务零售额累计 yoy+6.7%，快于商品零售的 3%，中小红书 2024财年第一季度实现收入 10 亿美元、yoy+ 47%，净利润 2 亿美元/yoy+ 400%。即时零售：当前美团闪电仓数量已超过 3 万个，到 2027 年，美团闪电仓将超过 10万个，覆盖全品类、全区域，预计市场规模将达到 2000 亿元。10 月 15 日，名创优品宣布与美团闪电仓达成战略合作，年内将在美团上线超过 800 家闪电仓形态的“24H 超级店”。与普通名创优品门店商品结构计划相差 70%以上。餐饮：肯德基加码轻食赛道，目前 KPRO 餐厅已经在全国 5 个城市落地，并将逐步扩大门店数量。  美丽：双 11 预售美妆国货品牌强者恒强，可复美天猫+抖音表现均亮眼 从天猫双 11 预售首日成绩单看，国货品牌上榜数量下滑但上榜品牌进步明显。可复美大单品超强生命周期+新品协同并进，李佳琦直播间销售排第一，天猫预售榜单首日排第 4，抖音通过增加中尾部达人取得不错业绩表现。伊菲丹首次布局李佳琦直播间，销售优惠力度和赫莲娜类似。国际品牌加码布局李佳琦直播间，功效型和高奢类表现亮眼。整体优惠手段呈现“买正送正”的特点。  本周 A 股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（10.14-10.18）社会服务指数+4.5%，跑赢沪深 300 指数 3.52pct，在 31 个一级行业中排名第 6，教育、旅游类领涨; 本周（10.14-10.18）港股消费者服务指数-4.97%，跑输恒生指数 2.86pct，在 30 个一级行业中排名第 26，招聘、教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客、青木科技；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-102024-022024-06社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 28 目 录 1、 出行/旅游：Q3 自然景区客流平稳增长，一线机场国际客流持续恢复 .............................................................................. 4 1.1、 高基数下 Q3 景区客流平稳增长，九华山/三特索道表现亮眼 .................................................................................. 4 1.2、 9 月上海/北京/广州机场国际客流恢复至 2019 年 86%/87%/83% ............................................................................. 4 1.3、 控股权上移国资完成，关注后续资产整合/低空创新业务进展 ................................................................................. 6 1.4、 航空：国内航班/国际航班环比回落 ............................................................................................................................ 6 1.5、 访港数据追踪：内地访港环比回落，全球访港环比提升 .......................................................................................... 7 2、 IP：9 月潮玩线上销售延续景气，潮流 IP 海外知名度持续提升 ......................................................................................... 8 2.1、 线上：9 月潮玩多品类延续景气，国内品牌增速表现更优 ....................................................................................... 8 2.2、 线下：9 月国内门店净增 261 家，国内品牌展店节奏稳健 .....................