社会服务行业周报：三季度民航客流双位数增长，景区表现亮眼

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 社会服务 2024 年 10 月 20 日 三季度民航客流双位数增长，景区表现亮眼 看好 ——社会服务行业周报（10.14-10.18） 相关研究 《双十一大促即将开启，平台策略调整寻找增量——商贸零售行业周报（10.08-10.11）》 2024/10/13 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 旅客运输量实现同比两位数增长，国际航线持续恢复，国际航班量恢复至 2019 年的78.3%。航班管家数据显示，2024 年第三季度民航旅客运输总量为 2.02 亿人次，同比增长 12.4%，同比 2019 年同期增长 15.4%。从客运航班量的角度来看，民航客运航班总量达 146.7 万架次，同比增长 6.2%，同比 2019 年同期增长 6.4%，三季度日均航班量达 1.61 万架次。单看国际航班量，2024 年第三季度，我国民航国际航线航班量达15.9 万架次，同比增长 62%，恢复至 2019 年同期的 78.3%。 ⚫ 受商旅出行下滑以及总体消费下行影响，全国酒店第三季度承压。商旅出行与休闲旅游为酒店行业的主要客群，2024 年休闲旅游仍保持强劲，但商旅出行受宏观经济与企业降本增效影响，下滑明显。根据驿镜酒店数据，2024 年第三季度，全国酒店 OCC 平均值为 62.55%，较 2023 年同期下滑 2.88%。全国酒店平均 ADR 为 215.46 元，较 2023年同期下滑 7.09%。经测算全国酒店平均 RevPAR 为 134.77 元，较 2023 年同期下滑11.18%。 ⚫ 长白山风景区第三季度表现优异，九华山与黄山景区 2024 年游客接待人次均实现同比增长。根据长白山管委会，2024 年第三季度，长白山主景区共接待游客 167.8 万人次，同比增长 5.85%。九华山管委会的数据显示，2024 年 7 月，九华山景区接待游客94.06 万人次，同比增长 13%。根据新安眼公众号，2024 年 7 月和 8 月，黄山风景区接待游客 48.17 和 67.3 万人次，同比增长 8.45%和 5.98%。三特索道暑期业绩表现出色，旗下多个景区营收实现了两位数同比增长。根据三特旅游公众号发布的数据，梵净山景区 7 月和 8 月的营收同比增长达 20%和 16%。华山景区 8 月份的营收同比增长21%。珠海景区 7 月份的营收同比增长了 39%，并且在 8 月份继续保持了强劲的增长势头。 ⚫ 跨境电商出口总额达双位数增长，主要表现为出口总额显著增长以及进口总额微跌。根据海关总署新闻发言人吕大良的发言，经初步测算，2024 年前三个季度，我国跨境电商进出口总额为 1.88 万亿元，同比增长 11.5%。其中出口 1.48 万亿元，同比增长15.2%，进口 3991.6 亿元，同比下滑 0.4%。出入境人次同比大幅增长，免签入境人次提升显著。根据国家移民管理局数据，2024 年第三季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员 1.6 亿人次，同比增长 30.1%。 2024 年第三季度，全国各口岸入境外国人818.6 万人次，同比+48.8%；其中，通过免签入境 488.5 万人次，同比+78.6%。 ⚫ 投资分析意见：出入境人次同比大幅增长，免签入境人次提升显著，三季度重点景区客流高基数下显著提升。建议关注：1）景区：长白山、九华旅游、峨眉山、三特索道、宋城演艺、天目湖、中青旅；2）旅行社：岭南控股，众信旅游；3）酒店：锦江酒店、首旅酒店、华住集团等；4）餐饮：全聚德、同庆楼、广州酒家；5）免税：中国中免、王府井。 ⚫ 风险提示： 地区冲突风险上升，宏观经济下行压力，人均消费恢复不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共14页 简单金融 成就梦想 1．第三季度民航旅客运输量实现双位数增长，各重点景区表现亮眼 .................................................................................. 4 2. 本周休闲服务行业行情回顾 .......................................... 7 2.1 本周市场行情回顾 ....................................................................... 7 3. 公司公告更新 .............................................................. 10 3.1 商贸零售 ................................................................................... 10 3.2 社会服务 ................................................................................... 10 4. 行业大事回顾 ...............................................................11 4.1 商贸零售行业 ............................................................................ 11 4.2 社会服务行业 ............................................................................ 11 5. 行业重点公司估值 ...................................................... 12 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共14页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：第三季度民航客运航班量（万架次） .......................................................... 4 图 2：第三季度民航旅客运输量（万人次） .......................................................... 4 图 3：第三季度全国酒店 OCC .......................................