半导体行业：科创引领半导体投资机遇：并购重组活跃度升温

科创引领半导体投资机遇，并购重组活跃度升温 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 20 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 半导体 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 科创引领半导体投资机遇，并购重组活跃度升温 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 20 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 国家不断强化科技创新方向政策支持力度，为科创属性企业提供有力保障。2024 年 10 月 17 日，习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城视察时表示，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。今年以来，国家围绕科创企业发布系列政策，自上而下支持科技创新发展，引导资金流向科创属性较强的企业，并强调把握新质生产力发展机遇。新质生产力强调创新的主导作用，由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生代表着新的产业发展方向。半导体产业具备较强的科创属性，是新质生产力的重要一环。我们认为，当前半导体复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，半导体产业具备长期投资机遇。 ➢ 半导体并购重组活跃度升温。2024 年 6 月，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，更大力度支持并购重组。据集微网不完全统计，截至 10 月 13 日，今年 A 股半导体产业链已有 36 家企业披露重大重组事件或进展。“并购六条”发布后，更是有富乐德、双成药业、百傲化学、文一科技、中创环保、至正股份、奥特维、光智科技、经纬辉开等上市公司跨界并购半导体资产，向国家支持的集成电路领域延伸，进行更为广泛的资源整合和业务拓展，提升企业的竞争力。 ➢ 科创引领半导体投资机遇，并购重组活跃度升温。当前半导体复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，外部环境“卡脖子”情况下国产替代仍有较大空间，近期多家半导体上市公司公布并购重组事件，产业链整合节奏加快。我们认为，半导体产业作为是新质生产力的重要一环，在政策支持和产业链向好趋势下仍有较强投资属性，建议关注：【制造】中芯国际、华虹公司等；【AI 芯片】寒武纪、海光信息等；【设备和材料】中微公司、北方华创、鼎龙股份、安集科技、兴森科技等；【并购重组】富乐德、纳芯微、思瑞浦等。 ➢ 风险提示：半导体国产替代进程不及预期，中美贸易摩擦进一步加剧风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 科创引领半导体投资机遇 ......................................................................................................................................... 4 半导体并购重组活跃度升温 .................................................................................................................................... 7 投资建议 ......................................................................................................................................................................... 9 风险因素 ......................................................................................................................................................................... 9 表 目 录 表 1：2024 年以来支持科技创新的政策 ............................................................................................................ 4 表 2：主要半导体设备国产化率及海内外厂商 ............................................................................................... 5 表 3：主要半导体材料国产化率及海内外厂商（2022 年） ...................................................................... 6 表 4：2024 年 A 股半导体产业并购重组事项 .................................................................................................. 7 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 科创引领半导体投资机遇 国家不断强化科技创新方向政策支持力度，为科创属性企业提供有力保障。2024 年 10 月17 日，习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城视察时表示，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。今年以来，国家围绕科创企业发布系列政策，自上而下支持科技创新发展，引导资金流向科创属性较强的企业，并强调把握新质生产力发展机遇。新质生产力强调创新的主导作用，由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生代表着新的产业发展方向。半导体产业具备较强的科创属性，是新质生产力的重要一环。我们认为，当前半导体复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，半导体产业具备长期投资机遇。 表 1：2024 年以来支持科技创新的政策 发布时间 政策名称 主要内容 2024/1/14 《建立财政资助科研项目形成专利的声明制度实施方案》 各地知识产权、科技部门要将财政科研项目专利作为重要的成果库，在提高专利质量的同时，做好与专利开放许可制度实施、专利转化运用专项行动方案落实等政策衔接，发挥技术转移服务体系和知识产权运营服务平台体系作用，