电子行业：24Q3全球智能手机出货同比+2%，全年出货量有望实现同比增长

24Q3全球智能手机出货同比+2%，全年出货量有望实现同比增长证券研究报告请务必阅读正文后免责条款分析师：付强S1060520070001（证券投资咨询）徐碧云 S1060523070002（证券投资咨询）邮箱：FUQIANG021@pingan.com.cnXUBYUN372@pingan.com.cn平安证券研究所 电子团队2024年10月20日电子行业 强于大市（维持）核心摘要 行业要闻及简评： 1）根据Counterpoint数据，24Q3全球智能手机出货量同比增长2%，其中，24Q3三星凭借A系列需求持续增长以及S24系列出货的优秀表现，以19%市占率位列全球首位，其次是苹果和小米，市场份额分别为16%和14%，而OPPO和VIVO的市场份额分别达9%和9%；2）根据Counterpoint数据，24Q3全球PC出货量同比增长1%至6530万台，其中，24Q3联想以1650万台的出货量位列市场首位，其次是惠普和戴尔，24Q3出货量分别达1360万台和1020万台，而24Q3苹果的出货量则同比下降11%至540万台；3）根据TrendForce数据，由于24H2旺季不旺的影响，预计24Q4全球NAND Flash合约价将环比下跌3%-8%。 一周行情回顾：本周，半导体行业指数出现大幅上涨，周涨幅为12.07%，跑赢沪深300指数11.09个百分点；2023年年初以来，半导体行业指数上涨12.79%，跑赢沪深300指数11.41个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表现相对较好。 投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、 中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、兆易创新、澜起科技等，关注恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息。 风险提示： 1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。行业动态32020年1月10日Counterpoint：24Q3全球智能手机出货量同比+2%根据Counterpoint数据，24Q3全球智能手机出货量同比增长2%。其中，24Q3三星凭借A系列需求持续增长以及S24系列出货的优秀表现，以19%市占率位列全球首位，其次是苹果和小米，市场份额分别为16%和14%，而OPPO和VIVO的市场份额分别达9%和9%。资料来源：Counterpoint，平安证券研究所21Q3-24Q3全球TOP5智能手机市场份额情况行业动态42020年1月10日Counterpoint：24Q3全球PC出货量同比增长1%至6530万台根据Counterpoint数据，24Q3全球PC出货量同比增长1%至6530万台。其中，24Q3联想以1650万台的出货量位列市场首位，其次是惠普和戴尔，24Q3出货量分别达1360万台和1020万台，而24Q3苹果的出货量则同比下降11%至540万台。资料来源：Counterpoint，平安证券研究所23Q3-24Q3全球PC出货量情况（百万台）行业动态52020年1月10日TrendForce：预计24Q4全球NAND Flash合约价将环比下滑3%-8%根据TrendForce数据，由于24H2旺季不旺的影响，预计24Q4全球NAND Flash合约价将环比下跌3%-8%。其中，3D NAND Wafers合约价于24Q3便出现下跌，环比下降3%-8%，预计24Q4的跌幅将扩大至10%-15%。模组产品方面，除了Enterprise SSD因下游需求订单支撑，24Q4合约价预计能环比上涨0%-5%，而Client SSD以及UFS因客户的终端产品销售不及预期，预计24Q4相关产品合约价将出现不同程度环比下跌。资料来源：TrendForce，平安证券研究所24Q3和24Q4E各NAND Flash产品价格一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，美国费城半导体指数出现下跌，而中国台湾半导体指数则出现上涨。10月18日，美国费城半导体指数达到5208.62，周涨幅为-2.39%；中国台湾半导体指数为659.66，周涨幅为3.12%。2023年年初以来费城半导体指数表现2023年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：Wind，平安证券研究所62000250030003500400045005000550060006500200250300350400450500550600650700一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，半导体行业指数出现大幅上涨，周涨幅为12.07%，跑赢沪深300指数11.09个百分点；2023年年初以来，半导体行业指数上涨12.79%，跑赢沪深300指数11.41个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表现相对较好。资料来源：Wind，平安证券研究所2023年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现7-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%23/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0524/0724/09沪深300相对涨跌幅9.65%12.07%13.66%7.96%6.09%6.72%9.49%0.98%0%2%4%6%8%10%12%14%16%一周行情回顾——上市公司涨跌幅 截至本周最后一个交易日，半导体行业整体P/E（TTM，剔除负值）为83.6倍。本周，半导体行业159只A股成分股中，157只股价上涨，2只下跌。半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅%PETTM序号股票简称涨跌幅%PETTM1华岭股份63.00197.991韦尔股份-1.5675.632国民技术49.24-2盛美上海-0.7854.103凯德石英45.3960.653华润微0.3570.414富乐德44.00101.224晶合集成1.6089.505新相微35.22-5通富微电2.4651.176捷捷微电30.9391.746中船特气2.4849.387中芯国际29.74206.977斯达半导2.7930.638寒武纪-U29.04-8有研新材3.1143.229瑞芯微28.93125.229芯朋微4.3799.7510晶丰明源28.00-10兆易创新4.45170.75资料来源：Wind，平安证券研究所8投资建议 我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线 。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、兆易创新、澜起科技等，关注恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息。910风险提示 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。 政策支