医药生物行业周报：《肥胖症诊疗指南（2024年版）》发布，关注相关投资机会

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 医药生物 2024 年 10 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《诺奖花落 miRNA，核酸药物开发方兴未艾—行业周报》-2024.10.13 《加仓攻守兼备的医药板块—行业周报》-2024.9.29 《《生物安全法案》未纳入 NDAA，制药产业链预计将迎来边际改善—行业周报》-2024.9.22 《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》发布，关注相关投资机会 ——行业周报 余汝意（分析师） 聂媛媛（联系人） 刘艺（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002 liuyi1@kysec.cn 证书编号：S0790124070022  《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》发布，关注相关投资机会 2024 年 10 月 17 日，国家卫生健康委办公厅发布了由卫健委组织制定的《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》。肥胖症治疗有多种手段，随着 GLP-1 药物的获批，药物减重逐渐成为肥胖症治疗的热门选择。目前，我国已经批准奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司美格鲁肽及替尔泊肽五种药物用于成年原发性肥胖症患者减重治疗。司美格鲁肽和替尔泊肽是我国 2024 年来最新获批的两款 GLP-1 减重药物，其减重效果较奥利司他、利拉鲁肽以及贝那鲁肽有了较大提升。患者使用司美格鲁肽 12-24 个月时，去除安慰剂效应后的体重下降幅度为 12.1%；使用替尔泊肽 12-24 个月时，根据使用剂量的不同，去除安慰剂效应后的体重下降幅度为11.9%-17.8%。除司美格鲁肽和替尔泊肽外，目前有数十款药物处于临床进展，建议关注临床进度较快且安全性较好的国产减重药。另外，口服减重药相对注射针剂显著提高了患者的依从性和可及性，我们看好后续口服减重药市场。  下游需求快速释放，多肽产业链赛道龙头成长空间较大 以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的 GLP-1 药物全球销售额加速增长，催化整个多肽产业链高景气发展，下游需求快速释放。2024H1 司美格鲁肽全球销售额约129 亿美元，同比增长 42.6%；其中减肥产品 Wegovy 快速放量。2024H1 替尔泊肽实现销售额约 66.6 亿美元，同比增长 329.9%；其中减肥药产品 Zepbound 于2023 年 11 月获批上市，销售额从 2023Q4 的 1.76 亿美元快速增长至 2024Q2 的12.4 亿美元，环比快速放量。  10 月第 3 周医药生物上涨 1.04%，医院板块涨幅最大 从月度数据来看，2024 年初至今沪深整体呈现上涨趋势。2024 年 10 月第 3 周计算机和电子等行业涨幅最大，石油石化、食品饮料等行业跌幅较大。本周医药生物上涨 1.04%，跑赢沪深 300 指数 0.06pct，在 31 个子行业中排名第 18 位。2024年 10 月第 3 周医院板块涨幅最大，上涨 3.61%；原料药板块上涨 3.02%，化学制剂板块上涨 2.97%，其他生物制品板块上涨 1.85%，医疗耗材板块上涨 1.55%；医疗设备板块跌幅最大，下跌 1.95%；线下药店板块下跌 1.40%，血液制品板块下跌 1.13%，中药板块下跌 0.45%，医药研发外包板块下跌 0.03%。  推荐标的 我们看好国内减重药市场，并重点推荐临床进度较快且安全性较好的国产创新药的市场潜力以及减重药快速放量带动上游多肽产业链高景气发展。 推荐标的：药明康德、博瑞医药、诺泰生物、阳光诺和、昊帆生物、圣诺生物；受益标的：信达生物、恒瑞医药、华东医药、石药集团、翰宇药业、众生药业等。  风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-102024-022024-06医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》发布，关注相关投资机会 .............................................................................................. 3 1.1、 《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》系统且全面的为医患制定了诊断及治疗标准 ................................................... 3 1.2、 减重药物以 GLP-1 注射剂为主要治疗药物，关注口服减重药物后续进展 ............................................................. 4 1.3、 下游需求快速释放，多肽产业链赛道龙头成长空间较大 .......................................................................................... 5 2、 10 月第 3 周医药生物上涨 1.04%，医院板块涨幅最大 ........................................................................................................ 6 2.1、 板块行情：医药生物上涨 1.04%，跑赢沪深 300 指数 0.06pct .................................................................................. 6 2.2、 子板块行情：医院板块涨幅最大，医疗设备跌幅最大 .............................................................................................. 7 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 根据超重和肥胖症程度、肥胖症相关疾病风险和程度，患者应综合使用不同手段治疗 ............................................ 3 图 2： 司美格鲁肽减肥药产品 Wegovy 快速放量（亿美元） ........................................................................................