农林牧渔行业周报：原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 10 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《9 月供给压力持续释放，10 月猪价不悲观—行业点评报告》-2024.10.13 《多地二育积极性提升，补栏入场驱动猪价上行—行业周报》-2024.10.13 《10 月 USDA 农产品报告上调全球水稻产量，下调全球玉米、大豆、小麦产量—行业点评报告》-2024.10.12 原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大 集团场出栏增加驱动供给上行，需求端表现相对疲软。据涌益咨询，截至 10 月18 日，全国生猪销售均价 17.53 元/公斤，环比上周-0.59 元/公斤，同比+1.84 元/公斤，其中东北地区猪价跌幅较大，辽宁/黑龙江/吉林猪价环比上周-4.44%/-4.35%/-4.19%，主要系集团场出栏量增加，生猪供给相对充足。需求方面，10月 17 日全国样本企业冻品库容率 16.05%，环比上周-0.02pct，10 月 18 日样本企业日均生猪屠宰量 14.35 万头，环比上周-0.03 万头，需求端表现疲软。 原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大。据涌益咨询，本周饲料厂玉米到厂均价 2320 元/吨，环比上周-10 元/吨，全国豆粕均价 3094 元/吨，环比上周-19 元/吨，育肥全价料出厂均价 3177 元/吨，环比上周-7 元/吨，饲料成本下降驱动育肥利润空间扩大，本周自繁自养生猪利润增至 346.01 元/头，环比上周+40.10 元/头。考虑玉米和豆粕市场供给相对宽松，预计后续饲料价格仍维持低位运行，成本端对养殖利润空间挤压有限。 标肥价差扩大提振大猪出栏积极性，预计后续出栏均重小幅上行。本周全国商品猪出栏均重增至 126.34 公斤，环比上周+0.47 公斤，主要系标肥价差扩大至0.64 元/公斤，散户大猪出栏积极性有所提振。秋冬季节全国降温，肥猪需求逐步回暖，考虑散户已在前期猪价高点大量出栏大猪，当前大猪存栏规模有限，预计短期出栏均重仅呈小幅增加趋势。  周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（10.14-10.18）：农业跑输大盘 1.21 个百分点 本周上证指数上涨 1.36%，农业指数上涨 0.15%，跑输大盘 1.21 个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，正虹科技（+41.26%）、荃银高科（+10.53%）、国投中鲁（+9.86%）领涨。  本周价格跟踪（10.14-10.18）：本周黄羽鸡价格环比上涨 生猪养殖：10 月 18 日全国外三元生猪均价为 17.51 元/kg，较上周下跌 0.50 元/kg；仔猪均价为 27.25 元/kg，较上周上涨 0.44 元/kg；白条肉均价 22.82 元/kg，较上周下跌 0.58 元/kg。猪料比价为 5.15:1，自繁自养头均利润 346.01 元/头，环比+40.10 元/头；外购仔猪头均利润 27.79 元/头，环比-19.48 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2023-102024-022024-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大 .................................................................................. 3 2、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 5 3、 本周市场表现（10.14-10.18）:农业跑输大盘 1.21 个百分点................................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（10.14-10.18）:9 月全国工业饲料产量 2815 万吨 ......................................................................................... 7 5、 本周价格跟踪（10.14-10.18）:本周黄羽鸡价格环比上涨 ..................................................................................................... 7 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11